Economía

Lagarde advierte del riesgo de que la recesión se convierta en una crisis financiera total

  • La crisis está afectando sobre todo a los trabajadores con menores ingresos
  • "La vacuna es alentadora, pero aún se pueden ver propagaciones del virus"
  • "Las autoridades trabajan ante un posible deterioro de los activos bancarios"
Christine Lagarde, presidenta del BCE. Reuters

Christine Lagarde, presidenta del Banco Central Europeo, ha hecho su estreno en el foro que el instituto monetario celebra cada año en Sintra (Portugal), una de las citas más esperadas de la política monetaria. En esta ocasión, la presidenta ha puesto el foco, como no podía ser de otra forma, en la crisis causada por el covid-19. Lagarde ha elevado el riesgo de que la recesión se convierta en una crisis financiera si las empresas empiezan a tener problemas para devolver los créditos y los bancos europeos sufren un aumento de la mora en sus balances. No obstante, el BCE y las autoridades supervisoras ya están buscando fórmulas para intentar esquivar este escenario.

Por otro lado, al comienzo de su discurso, Lagarde ha reconocido que el duro golpe que está sufriendo el sector servicios (muy intensivo en empleo) puede dejar cicatrices duraderas y crea el riesgo de histéresis en la economía (daños cuasi permanentes). "En una recesión convencional, la industria y la construcción suelen ser los sectores golpeados con más fuerza, en esta ocasión está siendo el sector servicios, por lo que esta es una crisis singular", ha destacado Lagarde. 

Además, esto tiene importantes implicaciones. Por un lado, la recuperaciones del sector servicios suelen ser más lentas, afectan más al trabajo y al mercado laboral (es el sector que emplea a la mayoría de los coupados). También, este daño en el mercado laboral tiene un impacto desigual en los trabajadores, puesto que se focaliza en las personas con bajos ingresos y que tienen una menor cualificación, ha destacado la francesa.

El desempleo entre las personas con salarios más bajos supone un reto importante para la economía, puesto que pueden lastrar el consumo en mayor medida. Estas personas suelen mostrar una mayor propensión a consumir (consumen una mayor parte de su renta) que los hogares con rentas más elevadas, que presentan una mayor propensión al ahorro (porcentaje de la renta que ahorran). 

Por último, "la intensidad de mano de obra de los sectores más afectados también aumenta el riesgo de histéresis y de generar cicatrices en el mercado laboral", ha asegurado la francesa.

La esperanza de la vacuna

Respecto a la noticia de los últimos días, los esperanzadores datos sobre la vacuna de Pfizer, la presidenta del instituto monetario ha pedido calma. Lagarde ha destacado que "aunque las últimas noticias sobre una vacuna parecen alentadoras, aún podríamos enfrentarnos a ciclos recurrentes de aceleración de la propagación viral y restricciones más estrictas hasta que se logre una inmunidad generalizada".

Por lo tanto, la francesa ha reconocido que la recuperación puede no ser lineal (una especie de montaña rusa para la actividad), sino más bien inestable, intermitente y supeditada al ritmo del lanzamiento de la vacuna. Mientras tanto, es posible que la producción del sector servicios tenga dificultades para recuperarse por completo.

De hecho, los servicios ya mostraban una tendencia a la baja antes de las últimas medidas restrictivas impuestas por los países. Lagarde ha comentado los indicadores adelantados como el PMI de servicios, que ya cayó de 54,7 en julio a 46,9 en octubre. "Y aunque la industria se ha mantenido relativamente resistente hasta ahora, existe el riesgo de que la recuperación en este sector también se desacelere una vez que se agote la acumulación de pedidos y la producción industrial se alinee mejor con la demanda".

El riesgo de una crisis financiera

Lagarde ha advertido de que si la sociedad deja de ver la pandemia como un evento único, se podrían ver cambios de comportamiento más duraderos que durante la primera ola. "Los hogares podrían tener más miedo al futuro y aumentar su ahorro preventivo. Las empresas que han sobrevivido hasta ahora aumentando su endeudamiento podrían decidir que permanecer abiertas ya no tiene sentido comercial".

La recesión puede traspasar sectores, lo que a su vez puede crear un círculo vicioso que impida una salida limpia de la crisis. Esto podría desencadenar una oleada de cierre de empresas que se enfrentan a las restricciones sanitarias, lo que a su vez reduciría la demanda de empresas complementarias. Todo ello podría afectar a la banca y a la concesión de crédito, que es en parte la gasolina que permite a la economía seguir avanzando. Guindos ya alertó hace unos días sobre la posibilidad de que la recesión acabe siendo una crisis financiera.

"Si eso sucediera, la recesión podría filtrarse a través de la economía a sectores no directamente afectados por la pandemia, y potencialmente desencadenar un circuito de retroalimentación entre la economía real y el sector financiero. Los bancos podrían comenzar a endurecer los estándares para dar crédito previendo que la capacidad de pago de las empresas se deteriorará, lo que llevaría a que las empresas estén menos dispuestas o no sean capaces de pedir dinero prestado, se desacelere el crecimiento del crédito y aumente aún más la percepción de riesgo de los bancos".

La recesión se podría convertir, de este modo, en una crisis financiera. Para intentar evitarlo, "las autoridades supervisoras están trabajando para garantizar que los bancos puedan seguir apoyando la recuperación, preparándolos para un posible deterioro de la calidad de los activos", ha reconocido Lagarde. Dentro de estas posibles medidas se encuentra la creación de uno o varios 'bancos malos' que asuman los créditos dudosos para liberar espacio en el balance de la banca y que ésta pueda seguir concediendo crédito. 

Por lo tanto, la presidenta del Banco Central Europeo ha puesto en acento en la necesidad de aplicar una respuesta política continua, poderosa y específica, en palabras de la abogada gala, que será vital para proteger la economía, al menos hasta que pase la emergencia sanitaria haya pasado. "Recuerden que los confinamientos son un shock no económico que afecta a empresas productivas e improductivas de manera indiscriminada. Las políticas que protegen a las empresas viables hasta que la actividad vuelva a la normalidad ayudarán a nuestra capacidad productiva, no la dañarán".

Para reducir todos estos riesgos, "el BCE estuvo en la primera ola y estaremos allí también para la segunda ola. Estamos, y seguimos estando, totalmente comprometidos con el apoyo a los pueblos de Europa", ha concluido la francesa.

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forum Comentarios 19

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ELSIRKO
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cuanto sabe esta lagartes....

Puntuación 16
#1
Estudiante de economía
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Entoces el precio de las viviendas se hundiran más todavía.

Puntuación 38
#2
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Aquí, con los borregos y miserables que tenemos al frente dalo por hecho, todos saldrán más o menos de este charco y nosotros seguiremos metidos hasta las orejas dos años más. Justo el tiempo para destrozar el país económica y socialmente y luego que lo arregle otro.

Típico plan progre, gasto lo que no tengo ni es mio, me forro mientras puedo, enchufo al más inútil por amiguete y frío a impuestos a los bobos con nómina o pensión. Y encima les siguen votando!!! Increíble pero cierto!!

Puntuación 104
#3
Tormenta perfecta
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Ya no es un riesgo, se aproxima la tormenta perfecta, deuda desbocada, subida del precio del petróleo, inflación y bajada del pib. El que crea que esto es catastrofista que se quede mirando por qué le van a dar hasta en el carnet de identidad. Precisamente un valor que no solo no bajará sino que subirá será la vivienda porque es un bien tangible. Se avecina también un patrón tipo Bitcoin que será un bluff pasajero, para instalar de nuevo el patrón oro. España ya está perdida, será intervenida y el sistema público colapsara. Se hará una quita a la griega, es decir, bajada entre un 20% y un 50% de sueldos de funcionarios y pensionistas y el sector privado de ya perjudicado por el Covid tendrá una contracción bestial. Los que vivan en pueblos con tierras productivas pasaran mejor esta depresión, los pringaos que viven en las ciudades pasarán hambrunas y frío. Disfrutar de lo votado y de lo que viene.

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#4
Gmp
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Solo un inciso.....el 99% de los votantes de izquierdas no leen periódicos económicos por lo tanto no se enteran de casi nada porque van de periódicos deportivos a El País que cuentan las cosas como les dicen sus amos dirigentes de izquierdas.

Puntuación 68
#5
B. Johnson
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Reseteo financiero en 3, 2, 1 ...

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#6
Ángel
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Si, si pero aquí en España gobierno y funcionarios se suben el sueldo y plantilla...Tontos, tontos, mierd@s, mierd@s.

Puntuación 36
#7
Casado el degenerado
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Ajajajaja...e allora giocamo para Bingo!!

Y en spain two points guayomini six points....el cumfraude y la rata en bragas y tirando la casa por la ventana!! Será oor perras!! ^^

O gastsndo el dinero en lhembristoleninistas campañas antipadre por parte de ayuntamientos...como el.de Cordoba....del PP y Cs!!! O las de Ayuso en la C.de Madrid...que en vergonzosas no le van a la zaga

Jajajaja que no sus pase na!!

Puntuación 4
#8
Pepito Volteare
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No sé los demás pero yo no he salido de la crisis del 2008 y aquí viene otra...

Quizás al resto de mortales le vaya mejor. Seguramente su poder adquisitivo haya aumentado en proporción al coste de la vida.

Mi vivienda q compré hace solo 7 años vale menos.

Mi salario es el mismo des de hace 10 años.

Mis activos no financieros valen menos q hace 10 años.

La bolsa es una montaña rusa y no quiero invertir en algo q fluctua tanto.

Q me queda?

Tirarme al monte sin mascarilla?

Este país está quebrado sino tiempo al tiempo...

Solo pido q mi dinero no pierda valor cada día q pasa, cosa q no está pasando.

Espero q los demás estén mejor q yo porque sino la catástrofe es mayúscula.

No voto a nadie des de hace mucho, dejé de creer en política hace lustros.

Puntuación 40
#9
Incrédulo
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¿ Y ahora es cuando ves riesgo?, parece que tuviera usted una venda en los ojos hasta ahora. Han comprado deuda a manos llenas sin preocuparse de la solvencia del deudor, han reducido los tipos de interés de forma artificial, y muchas barbaridades más. Por supuesto que esto explotará por algún lado. Pero como siempre sufrirán los mismos. La señora Lagarde no está entre los que van a sufrir.

Puntuación 53
#10
Digo yo
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Si en la crisis del 2008 la vivienda cayó en picado en España, ¿con la crisis de 2020 que le pasará a la vivienda en España?

Puntuación 21
#11
Digo yo
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Si en la crisis del 2008 la vivienda cayó en picado en España, ¿con la crisis de 2020 que le pasará a la vivienda en España?

Puntuación 1
#12
Pablo
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La gente de a pie los grandes perjudicados, pero los políticos tienen su culito a cubierto...

Puntuación 38
#13
VITROLO
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NOS VAMOS AL CAGADERO, OBRAS INICIADAS.

Puntuación 14
#14
Ya queda menos para ser la nueva África (europea).
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Tú tranquila, hija, no sufras. No creo que pases hambre, ya que "los riñones los tienes bien cubiertos", con esa "paguita" que cobras. Tú a lo tuyo: sigue comprando deuda a malsalva, que no pasa nada.Cuando explosione la burbuja de la deuda, ya si eso...

Puntuación 19
#15
Menos
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En España falta muy poco, somos los Números 1(en lo peor).

Puntuación 20
#16
Xabier
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Es evidente que el gobierno necesita dinero y se lo quitara al que tenga

Puntuación 17
#17
Enrique
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¿Si tuvierais el capital compraríais una casa en las afueras de Madrid ahora?

Puntuación 2
#18
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Si esta no es ni economista, la crisis financiera es previa al covid, no joda... con el covid

Puntuación 6
#19