Economía

Deutsche Bank anuncia la llegada de un nuevo superciclo económico: así será la "Era del Desorden"

  • Este 2020 puede ser el fin de lo que ha sido la segunda ola de globalización
  • En esta nueva era se producirá la reversión de muchas tendencias al mismo timepo
  • Esto puede generar cierto desorden y caos, pero el resultado puede ser bueno

La economía se mueve a través de ciclos. Por ejemplo, antes de la recesión económica causada por el covid-19, EEUU firmó el ciclo económico expansivo más largo de su historia, con 129 meses seguidos de crecimiento, casi once años de expansión tras la Gran Recesión de 2007-2008. Aunque los ciclos marcan un antes y un después, muchos de ellos están envueltos en un marco más amplio similar, lo que permite realizar una agrupación más gruesa en eras o súper-ciclos. Este 2020 podría marcar el fin de una de esas eras y el comienzo de otra nueva, según el banco alemán Deutsche Bank. El mundo abandona la segunda era de la globalización para adentrarse en la 'Era del Desorden'. Este nuevo súper-ciclo contará con varias tendencias que lo diferencian de los demás, pero sobre todo tiene su sello en la reversión de la globalización y transición demográfica.

Jim Reid, estratega de Deutsche Bank, junto a un equipo de cuatro investigadores, ha publicado un trabajo en el que estudian las diferentes eras por las que ha pasado la economía en los últimos 160 años. Todo hace indicar que el mundo está entrando en una nueva etapa que venía gestándose tiempo atrás, pero cuya transición se ha acelerado con la irrupción del covid-19: "El súper-ciclo más reciente, la segunda era de la globalización (1980-2020) comenzó lentamente y se ha ido desgastando gradualmente en la última media década. No obstante, el final de esta era se ha acelerado por el covid-19 y, cuando, en los próximos años, miremos el espejo retrovisor, es posible que veamos 2020 como el comienzo de una nueva era".

Estos expertos, más allá de analizar la nueva era que viene, han identificado cinco súper-ciclos durante los últimos 160 años: la primera era de globalización entre (1860 y 1914), las grandes guerras y la depresión (1914-1945), Bretton Woods y la vuelta del patrón oro (1945-1971), el comienzo del sistema fiduciario y la era de la inflación elevada (1971-1980), la segunda era de globalización (1980-2020) y la era del desorden (2020-????).

Antes de analizar esta nueva era del desorden, los expertos del banco alemán creen que es necesario poner sobre el lienzo el boceto de lo que ha sido la segunda ola de globalización, la era inmediatamente anterior. Esta era comenzó alrededor de 1980 con el impulso global para abolir las regulaciones y los controles de capital, que posteriormente impulsaron el libre comercio (y los flujos globales de capital) y engendraron un orden mundial más liberal. La demografía mundial apoyó masivamente este fenómeno (generación del baby-boom) y aseguró un enorme aumento de mano de obra, que también ha estado impulsada por China y otros países con unos costes laborales inferiores a los de las economías avanzadas. A mediados de la década de 1980, la segunda era de globalización estaba en pleno apogeo.

"Esta era fue beneficiosa para la mayor parte del mundo, y todo encajó a la perfección en las siguientes dos o tres décadas. La inflación cayó en gran parte debido al gran aumento de trabajadores (China, Europa del Este...) que presionó a la baja sobre la inflación salarial debido a la integración del mercado laboral mundial", señalan los expertos de DB.

No obstante, los súper-ciclos también terminan por muy bien que comiencen. Las grietas en esta era comenzaron a surgir de forma evidente después de la crisis de 2007-2008, que sacó a la luz los problemas que la globalización había creado en muchos países occidentales. En el foco se encontraban cuestiones como el bajo crecimiento de los salarios reales, la subcontratación de muchos trabajos mal remunerados y el aumento de la desigualdad.

Durante años, las familias de clase media y baja han mantenido su nivel de vida incrementando su endeudamiento (ante el estancamiento de parte de los salarios), lo que ha dejado 'debajo la alfombra' estos problemas que aparecieron con nitidez tras la crisis de 2008 con el fin del ciclo crediticio. Desde entonces, la globalización ha estado en entredicho, un cuestionamiento que hoy es más evidente con la pandemia del covid-19. La reversión de la globalización es uno de los propulsores de la nueva era que comienza. Aunque esta era ha sido denominada como la del desorden, el documento insiste en que "no todo desorden es malo", muchos cambios permitirán que se produzca una especie de limpieza o vuelco que revertirá tendencias perniciosas como la desigualdad de ingresos y riqueza. 

¿Qué caracterizará a esta nueva era?

-El deterioro de las relaciones entre Estados Unidos y China y la reversión de una globalización desenfrenada. "A medida que avanza la era del desorden, creemos que uno de los mayores problemas será la tensión política entre Estados Unidos y China. De hecho, esto debería caracterizar la era del desorden, puesto que China ha estado en el corazón de la segunda era de la globalización. El futuro de esta relación solo se puede pronosticar si se comprende el pasado... China está buscando restaurar la posición que mantuvo durante gran parte de la historia como potencia económica mundial. Desde hace dos mil años hasta principios del siglo XIX, el país representó alrededor del 20-30% de la economía mundial... A principios de la década de 1960, la participación de China en la economía global alcanzó un mínimo histórico del 4%, que ahora se ha elevado al 16%", apuntan los investigadores de DB. El proteccionismo, la relocalización de sectores clave y el domino de China como mayor potencia del mundo serán una realidad.

China vuelva a ganar peso en la economía global y superará a EEUU

-Una década decisiva para Europa: fragmentación o unión real. En el caso de Europa, estos expertos consideran que el desorden resulta inevitable, los enfrentamientos son el pan de cada día en el Viejo Continente. "El desorden parece inevitable, pero no necesariamente será malo. De hecho, la pandemia ha creado un nuevo impulso para una mayor integración. La pregunta es si Europa puede aprovechar este progreso, reiniciar su economía y avanzar hacia una senda de crecimiento sostenible, o seguirá sumida en el estancamiento económico y la agitación política. La preocupación es que este último escenario conduzca a una mayor fragmentación".

-Mayor deuda y la normalización de la teoría monetaria moderna / helicóptero del dinero. Hay evidencias de que una combinación de niveles de deuda cada vez más altos y un sistema de moneda fiduciaria es un cóctel que fomenta los shocks y crisis financieras. "En un entorno de mayor endeudamiento e incluso más impresión de dinero, nos queda bastante claro que más desorden y caos en los mercados financieros será algo habitual del panorama macroeconómico que viene".

-¿Inflación o deflación? El impacto del covid hará que sea mucho más difícil para las autoridades mantener la inflación dentro de sus objetivos (cercanos al 2% en los países desarrollados). Las fuerzas inflacionistas y las deflacionistas son simplemente demasiado grandes: "El impacto de la desinflación es obvio, especialmente a corto plazo, pero en teoría la respuesta política (más gasto y estímulos monetarios) puede seguir siendo un factor de cambio para una mayor inflación en el futuro. De cualquier forma, esperamos un período en el que la inflación pase más tiempo fuera del objetivo. Creemos que la inflación dominará a medida que avance la década, pero ambas fuerzas traerán desorden en relación con la estabilidad vivida en la era de la globalización".

-Una desigualdad creciente que terminará revirtiéndose. El covid-19 será otro propulsor de la desigualdad. Los trabajadores con empleos más precarios (sobre todo en las ramas con menor valor añadido del sector servicios) sufrirán con mayor intensidad los efectos del virus, lo que terminará repercutiendo en su renta. Mientras tanto, los empleos mejor remunerados están soportando mejor la crisis. A su vez el covid-19 está beneficiando a empresas tecnológicas y farmacéuticas, disparando la riqueza de sus dueños. "Esto incrementará la presión para la creación de un impuesto digital. En particular, se está llevando a cabo un esfuerzo coordinado a nivel mundial dirigido por la OCDE para gravar los ingresos de estas empresas con mayor intensidad". Por otro lado, estos expertos creen que la tendencia a la baja que ha sufrido el Impuesto de Sociedades durante décadas podría revertirse, incrementando los ingresos por impuestos de los gobiernos y reduciendo los beneficios y los dividendos que reparten las empresas.

-La brecha intergeneracional también se ensancha. Por un lado aquellos que entraron en el mercado laboral durante la última década ya han experimentado las dos crisis más grandes desde la Gran Depresión, que son los jóvenes que podrían vivir que peor que sus padres y que están a la zaga de las generaciones anteriores en cuestiones que van desde la propiedad de vivienda hasta los niveles de deuda. Además, estos jóvenes heredarán las grandes cargas de la deuda pública que se ha acumulado. Por otro lado están los jubilados actuales y, probablemente, los padres de esos jóvenes de los que se hablaba con anterioridad. Las diferentes preferencias (pensiones, cambio climático...) podrían terminar generando una lucha de generaciones. "Esta brecha se ha manifestado cada vez con más claridad en las preferencias políticas y con un aumento de las elecciones a nivel global que tienen en cuesta esta brecha entre generaciones".

-El debate climático. Este debate se producirá entre los que defiendan todo aquello (impuestos, inversión...) que proteja el medio ambiente y el aire (suelen ser los más jóvenes), frente a los que prioricen un mayor crecimiento económico. Este debate es una segunda parte del conflicto entre generaciones. "Ambas partes están cada vez más enfrentadas. Al final, el problema es de ideología, y esa es una división que puede ser imposible de salvar. Así que deberíamos prepararnos. La próxima década será testigo de un debate fuertemente polarizado sobre la priorización del medio ambiente y la economía".

-Estamos en medio de una revolución tecnológica con asombrosas valoraciones para las acciones, que parecen reflejar las expectativas de una seria interrupción del statu quo, o quizá no. ¿Revolución o burbuja? Por un lado, "puede que las valoraciones de las acciones tecnológicas estén justificadas y estemos cerca de importantes avances tecnológicos que impactan en todas las facetas de la vida. Por otro corremos el riesgo de que se repita el año 2000, donde estalló una burbuja, que no obstante, dejó vivo a una gran parte del sector tecnológico que se integró progresivamente en nuestro sistema. "Si ocurre esto último habría importantes consecuencias en los mercados financieros durante un período de tiempo, pero sería menos revolucionario que la primera hipótesis. La respuesta es quizás una combinación de ambas: un rápido cambio tecnológico que es tan positivo como disruptivo, pero con grandes ganadores y perdedores tanto en el sector tecnológico como en la economía global en general", sentencian los expertos.

Desorden e incertidumbre: proteccionismo, guerras frías, mucha deuda, volatilidad en los precios, tecnología por todas partes y lucha de clases y generaciones, son algunas de las características que darán forma a esta nueva era. Aunque el 2020 podría ser el año que quede en los libros de historia económica como el comienzo de la 'era del desorden', lo cierto es que la transición lleva años en marcha, pero hasta la llegada del covid-19 no se ha visto de forma tan evidente.

comentariosforum41WhatsAppWhatsAppFacebookFacebookTwitterTwitterLinkedinlinkedin

forum Comentarios 41

En esta noticia no se pueden realizar más comentarios

Carmen
A Favor
En Contra

El quid está en los salarios y la estabilidad de los contratos y ya se ha demostrado que con liberalismo o con medidas monetarias no se consiguen, más bien lo contrario, terminando en endeudamiento y baja inflación.

Por otro lado, el proteccionismo no puede ser la defensa contra la globalización. El punto medio será buena solución.

Puntuación -100
#1
Carmen
A Favor
En Contra

Formación digital y tecnológica es importante. Educación obligatoria hasta completar como mínimo formación profesional, nada de a los 16 dejar de estudiar.

Robots por los que paguen impuestos las empresas que a su vez complementen sueldos de jornadas más pequeñas.

Recortes en pensiones.

Para evitar el desorden... prevenir.

Puntuación -85
#2
Esto es España.
A Favor
En Contra

Deutsche Bank no se refiere a España, presa de los comunistas, un erial tecnológico e intelectual cuyos mejores ya han huído a USA o a Alemania; España solo tiene tres ciclos: pre-Guerra Civil, Guerra Civil y post-Guerra Civil; hasta la llegada de los comunistas estábamos al final de la Transición, es decir, al final de la Post-Guerra Civil; han atizado el odio entre clases, regiones, edades y ya estamos de lleno en pre-Guerra Civil; pronto los comunistas empezarán los asesinatos políticos y empezaremos otra Guerra Civil. Sres de la UE : DESPIERTEN.

Puntuación 172
#3
Usuario validado en elEconomista.es
Ariñañara
A Favor
En Contra

El capitalismo no saldrá vivo de esta crisis

Puntuación -124
#4
Usuario validado en elEconomista.es
Ariñañara
A Favor
En Contra

Lo que hay es una gran burbuja tecnológica, las grandes compañías tecnológicas, Amazon, Microsoft, Alphabet, etc han duplicado su capitalización en un año. Es decir hoy valen más de 200% de lo que valían en Septiembre de 2019. UN GRAN BURBUJÓN

Puntuación 79
#5
La automatizacion es el futuro
A Favor
En Contra

Al #2

En cuanto a los impuestos a los robots creo que es una idea bastante mala.. eso es cargarse El Progreso tecnológico, lo apropiado es apostar por la formación de la gente, para que esta aprenda, y si un puesto desaparece para no generar personas paradas incapaces de adaptarse a los nuevos avances creo que se deberían de ligar las ayudas económicas a la formación y titulación. Es mi humilde opinión

Puntuación 47
#6
TENGO UN BUNKER EN GALAPAGAR
A Favor
En Contra

BUENO AQUI YA TENEMOS A LOS OKUPAS, LA VANGUARDIA DEL DESORDEN.....Y EL GOBIERNO HACIENDO EL RIDICULO Y DICIENDO QUE LA PROPIEDAD ESTA SUFICIENTEMENTE PROTEGIDA....SERA LA DE ALGUNOS....

Puntuación 163
#7
la ley de la selva
A Favor
En Contra

La economia esta mal y va a estar peor. Es importante centrarse en la ley el orden. Porque una economia en decadencia y sin ley y orden, nos acerca a la selva. Soy votante mas bien de izquierdas, pero mi proximo voto sera para VOX.

Puntuación 137
#8
A Favor
En Contra

La era de la vuelta a la aldea y a la autosufuciencia

Puntuación 117
#9
Carmen
A Favor
En Contra

6. Los impuestos no son del agrado de nadie pero son necesarios. Lo que no me gustaría es un desequilibrio entre el ahorro de los empresarios en salarios y el coste social. La formación no sirve para nada más que para no quedarse atrás del todo, no garantiza empleo ni lo garantizará.

Puntuación -59
#10
Carmen
A Favor
En Contra

8. Vox es franquista. No puedes ser de izquierdas y estar con los profranquistas. Si acaso un radical, aunque lo probable es que simplemente hayan calado sus mensajes de odio en tí, por ser prejuicioso o por pasar un mal momento del que un partido populista se aprovecha con mensajes simples. Contra inmigrantes, a favor de la violencia estatal, o contra las mujeres que piden la igualdad, obviando la ley y la Constitución.

Una pena, la Historia ya ha demostrado de sobra la maldad de la gente radical, populista y proviolencia.

Puntuación -163
#11
Yo solo se que no se nada
A Favor
En Contra

En primer lugar, el virus lo introdujo en el mundo la estupidez humana, pero sobre todo el régimen comunista chino, que no hizo nada para pararlo, curioso que ahora sea el único país que crece. China impondrá su modelo genocida comunista a los demás, Rusia, sigue detrás de su antiguo imperio genocida socialista, Turquía, quiere ganar lo que perdió con las cruzadas. La cuestión es que hará eeuu y Europa. Esta claro que con la calaña de gobernantes que tenemos en España, Italia, estaremos vendidos. Los próximos años, oh, sorpresa, será la inflación la que domine el orden económico y serán los países que acaparen materias primas los que se impondrán a otros, así que como siempre pasa en este tipo de cosas, habra guerra y a volver a empezar. Y si ganan los comunistas, seremos esclavos durante mucho tiempo. Un saludo

Puntuación 126
#12
Liberal
A Favor
En Contra

No hay nada como un economista para predecir el pasado

Puntuación 113
#13
me descojono
A Favor
En Contra

fijo que para españita y korea del norte nada va a ser bueno. Con este equipo de gobierno ni con los mejores vientos nos irá bien

Puntuación 85
#14
Usuario validado en Google+
Claudio Rodríguez
A Favor
En Contra

Y yo con la casa sin barrer y me hablan de desorden. Sánchez lamentándose de la muerte del etarra que asesinó a Miguel Ángel Blanco, los marqueses de Galapagar con chalet custodiado con dinero público, ni una alarmita de Securitas Direct se han pagado, los okupas con más derechos que los propietarios, los pensionistas el nuevo foco para despistar al pueblo, el emérito lejos de si reino, el capitalismo feroz dirigido por un gobierno comunista y en bicicleta hasta hace tres telediarios y que estampa el made in China o PRC hasta en un preservativo ¿Y me hablan de desorden? ¡Venga ya! Yo estoy esperando a que vuelva Moisés levante la vara y separe las aguas del Mar Rojo pero esta vez que se trague a los políticos y sus asesores.Los turistas durante décadas venían a España a tomar sol y nosotros aún generando energía de forma tercermundista y después quieren que compremos coches eléctricos para enchufarlo a redes de ciclo combinado en lugar de fotovoltaicas y eólicas. Ese es nuestro país. Y eso si es un desorden en toda regla.

Puntuación 169
#15
Manu
A Favor
En Contra

Guerra civil no creo que la haya, aunque el Sr. Jorobas y su séquito la desean fervientemente. España va a sufrir una década horrorosa, por la incapacidad de los políticos y su desintegración por causa de las autonomías. Con una caída del PIB estimada para este año del 15% y con la cantidad de personas que viven del cuento en este País, viene un ciclo muy duro, en el cual puede haber disturbios sociales y una marea de okupación de propiedades. La baja tasa de natalidad hará que los inmigrantes vayan desplazando a los autóctonos en todos los campos.

Puntuación 131
#16
En el desorden para que queremos a los comunistas?
A Favor
En Contra

La izquierda radical siempre ha promovido el desorden. La estrategia neocomunista en España es el empobrecimiento generalizado, la okupación masiva y la aniquilación de libertades. Está claro y eso es lo que desean los Chauchescu de Galapagar y en ello están. No les interesa que vivamos mejor. Solo ellos en su casoplón con todo lujo de refinamientos. A mi no me engañáis más.

Puntuación 132
#17
Usuario validado en elEconomista.es
Diabolo
A Favor
En Contra

Pero si estos del Deutsche todavía no saben que tienen en su balance ... como para saber lo que viene en el futuro...

Puntuación 62
#18
Usuario validado en Google+
tarunetvs1
A Favor
En Contra

Los de Deutsche Bank , están acojonados por si vuelve el patrón oro o similar,y los bancos centrales, ya no pueden darle a la maquinita de hacer billetes,sin oro que lo respalde.....

Puntuación 65
#19
Carmen
A Favor
En Contra

La izquierda no es el desorden, es el progreso. Para progresar hace falta mover a la gente de su mundo de feliz comodidad, esa es la predicción de DB. Así que ya sabéis... toca progreso, toca socialismo.

Puntuación -153
#20
Carmen
A Favor
En Contra

Primero tiene que caer el dominio de USA en el mundo del todo.

Puntuación -107
#21
Carmen
A Favor
En Contra

Ante los retos diría que hace falta unidad aunque haya diversidad. La libertad no amalgama muy bien con la unión, de ahí que la derecha esté dando tantos problemas de deslealtad al Gobierno. La verdad es que Casado está recibiendo su medicina con Cayetana, libertad... no? Hipocresía más bien.

Puntuación -96
#22
LA LEY DEL OKUPA
A Favor
En Contra

EN MI OPINION JUDICIALIZAR LA DESOCUPACION ES UN DISPARATE. EN CASO DE ALLANAMIENTO Y OCUPACION, DEBE SER UNA CUESTION POLICIAL PORQUE ES UN DELITO. Y DEBEN SER DESOCUPADOS EN UN LIMITE DE 24 HORAS. OTRA COSA ES EL EXPEDIENTE JUDICIAL QUE SE ABRA PARA DILUCIDAR LAS S PENAS DE PRISION, QUE ESE SI ES UN TEMA JUDICIAL Y COMO TAL PUE SPUEDA DEMORARSE AÑOS Y MAS AÑOS....

Puntuación 99
#23
Izquierda genocida
A Favor
En Contra

La izquierda es Stalin un genocida, la izquierda es mao otro genocida, la izquierda es el nazional socialista obrero alemán hitler otro genocida, la izquierda es Pol pok otro genocida, la izquierda es castro otro genocida y toda la gente que vota a la izquierda y nazionalistas son poténciales genocidas, mal nacidos y mal criados, mediocres, inútiles, mafiosos. Y me quedo corto, así que claramente, hay que hacer que desaparezcan lo antes posible, el mundo será más sostenible y digno.

Puntuación 93
#24
Platero
A Favor
En Contra

Que despiste tienen estos alemanes,jajajajajaja...

Se les ha olvidado la primera gobalización fue de 1500 a 1800 realizada por la Monarquía Hispánica hegemónica junto a China.

Las élites de las élites siempre tan selectivas.

No hay ciclos ni superciclos hay manipulación monetaria y represión financiera.

Puntuación 26
#25