Como en la vida, que el mercado esté lleno de aforismos no es casualidad. Cuando un patrón se repite de forma significativa, ya sea por autoprofecía cumplida o por un conjunto de condiciones, éste pasa a ser importante para diseñar una estrategia de inversión. El conocido sell in may and go away (vende en mayo y sal corriendo) es uno de los que no suelen faltar entre los planes de trading de cualquier inversor, cada vez más basados en la estacionalidad. Esta máxima bursátil defiende que, históricamente, las rentabilidades obtenidas entre los meses de noviembre y abril son mayores que los retornos de mayo a octubre, cuando las bolsas suelen tener peores comportamientos. Pero, en un contexto como el actual y con mayo a la vuelta de la esquina, ¿es momento de abrir o cerrar posiciones?

No hay mal que por bien no venga, cuando se cierra una puerta se abre una ventana... Ejemplos de frases manidas que hablan de que siempre surgen nuevas oportunidades hay muchos. Y el mercado de renta fija se está caracterizando por acumular ocasiones, una detrás de otra. El último repunte de las rentabilidades de los bonos soberanos en lo que va de año se traduce en pérdidas para el inversor que haya centrado todos sus esfuerzos en la compra de deuda. Los bonos estadounidenses a diez años superan de nuevo el 4,7% que implica un rápido incremento de su rentabilidad y precios a la baja. No obstante, los expertos ven poco probable que pueda ir más allá y con la subida del precio de los bonos que se espera en el medio plazo llegarían de nuevo las ganancias para sus tenedores.

La bolsa europea duda entre continuar con el rebote o proseguir con una corrección. En estos momentos el gran índice del Viejo Continente, el Stoxx 600, avanza un 6% en el año. No obstante, el sector del automóvil europeo prosigue con su particular subida que casi triplica al conjunto de la bolsa continental y que apunta a recuperar su techo histórico alcanzado en las últimas tres semanas. Y todo ello mientras mantienen un descuento sobre su media histórica.

Las grandes compañías tecnológicas de Wall Street ceden terreno en las dos últimas semanas y se alejan de sus máximos históricos. Pero todo apunta a que la presentación de los resultados del primer trimestre del 2024 podrían dar un nuevo impulso a sus acciones que permitan tapar la caída del 10% de media desde su actual techo sobre el parqué. Las previsiones del mercado apuntan a que la mayoría de las Siete Magníficas ampliarán sus beneficios en el primer trimestre del año, respecto al mismo del ejercicio anterior. Nvidia estará de nuevo al frente de todas ellas mientras que Apple mostrará algún signo de desgaste y Tesla verá un drástico recorte de sus ganancias.

Las petroleras están expuestas al precio del petróleo. Y esta realidad no pasa inadvertida para Repsol, cuya sensibilidad al margen de refino ha dejado su huella en su precio sobre el parqué. El repunte del crudo hasta superar los 90 dólares por barril elevó las expectativas de la petrolera integrada del Ibex 35 para el ejercicio del 2024. El consenso de expertos eleva el margen de beneficio bruto de explotación de Repsol para este año hasta superar el 15%. Sube respecto a lo esperado en enero y estaría por encima de lo anotado en 2023. De hecho, la compañía se acercaría a las cifras vistas en su ejercicio histórico del 2022 aunque aún estaría lejos de batir ese récord.