Los bancos centrales han retirado del mercado miles de millones de dólares, euros y libras esterlinas este 2024. De media este año, el Banco Central Europeo, la Reserva Federal de Estados Unidos y el Banco de Inglaterra han aligerado su balance un 9% mientras recortan sus tipos de interés en pleno proceso de flexibilidad monetaria. Pero aún queda un largo camino para llegar a los niveles de pasivo con el que contaban antes del 2020.
El interés de la deuda es para el inversor un indicador de rentabilidad. Pero para el emisor es lo contrario: un coste de financiación. El Tesoro Público español vio en la primera mitad del 2024 cómo el precio que paga por colocar letras y bonos del Estado iba en ascenso, un comportamiento que viene observando desde mediados de 2022. Sin embargo, desde julio de este año el coste de financiación de toda la deuda en circulación del Tesoro se ha quedado estancado en el 2,21% a la espera de que el Banco Central Europeo cumpla con las expectativas del mercado.
El mercado de renta variable chino adelanta a la bolsa europea en la recta final del año gracias, en gran medida, a las políticas de estímulo prometidas desde Pekín para reflotar la economía nacional y favorecer el retorno de capital a los mercados financieros del país. El principal índice bursátil sube casi un 20% en 2024 y dobla al mercado europeo en el mismo periodo, ya que los inversores encuentran en los últimos meses del presente ejercicio mayores alicientes fuera del parqué del Viejo Continente.
La baja actividad del viernes en el mercado español por la festividad del Día de la Constitución no impide al Ibex 35 situarse entre los índices que más suben de la bolsa europea esta semana. El selectivo mantiene los 12.000 puntos al cierre semanal con los que cotiza pegado a los máximos de quince años a las puertas de la última reunión del Banco Central Europeo en 2024.
La Cartera de elEconomista.es abrió una posición en BBVA para aumentar el peso de la estrategia en valores financieros y hacer compañía a la otra entidad: Banco Santander. No obstante, aparece una nueva oportunidad que nada tiene que ver con grandes valores del Ibex 35 como Inditex o Telefónica. A precios actuales, Gestamp ofrece un punto de entrada atractivo que puede dar salida a BBVA apenas un mes después de su incorporación.
Las compañías europeas enfocadas en la construcción y gestión de infraestructuras se queda atrás sobre el parqué frente a otros sectores, frente al conjunto de la renta variable europea y frente a las compañías del sector en otros mercados. Si el índice global de concesionarias y constructoras de infraestructuras sube un 14% en 2024, las europeas apenas suben un 0,1% en este mismo periodo. Sin embargo, las grandes firmas españolas del gremio se desmarcan de la media del Viejo Continente. Ferrovial, ACS y Sacyr avanzan entre un 16% y un 24% este año gracias a la mejora de las expectativas de las firmas de análisis.
A pesar de la presión vendedora en el mercado de renta fija de este miércoles, la rentabilidad de los bonos soberanos europeos se mantiene a la baja. Y en este punto, es la deuda suiza la que ofrece los menores retornos. Esta semana los títulos alpinos a diferentes vencimientos se acercaron al 0% de rentabilidad que llegó a perder puntualmente el bono suizo a cinco años. Esto supone ver las primeras rentabilidades negativas en Suiza desde marzo de 2022, cuando los tipos de interés estaban en negativo y antes de que se endureciera la política monetaria vinculada al franco suizo.
IAG sube en bolsa en el año un 78% sin rival dentro del Ibex 35. Pero también es el as del aire en comparación con el resto de aerolíneas europeas, ya que el sector retrocede un 21% de media en el mismo periodo. La buena marcha del negocio, la recuperación del dividendo y las altas expectativas del mercado en los resultados de la aerolínea para este año y el que viene sitúan a IAG como una de las favoritas del consenso de mercado que aún considera que tiene recorrido hasta los 3,33 euros por acción.
La dimisión de Carlos Tavares, hasta la fecha consejero delegado de Stellantis, tuvo su impacto en el precio de la acción del grupo automovilístico. El valor arrancó la semana con una caída del 7% que precipita a Stellantis a mínimos de julio de 2022 y pone el foco en la compañía en un contexto en el que el sector del automóvil cotizado en Europa no pasa por su mejor momento. Y es que Stellantis retrocede en lo que va de año tres veces más que la media de sus competidoras.
El bono chino a diez años profundiza en su caída de rentabilidad histórica y rompe la barrera del 2%. El retorno a vencimiento de la deuda soberana china nunca antes tuvo tan poco atractivo. Sin embargo, el precio de estos bonos, que se mueve en el sentido contrario a la rentabilidad, ofrece beneficios para los inversores que compraron estos títulos de deuda el primero de enero y que ascendería hasta el 10,9% en lo que va de 2024.