Las fuerzas que mueven el mercado del petróleo están cambiando. Los datos de oferta y demanda han sido el motor que ha marcado las tendencias de los precios del barril de petróleo a lo largo de la historia. La cantidad de oferta de petróleo que se colocase en el mercado, y cómo casaba con las previsiones de demanda que lanzan los expertos eran los dos fundamentales a vigilar, pero en los últimos años ha ido creciendo la importancia del trading con algoritmos, a medida que las inversiones especulativas cada vez suponían un porcentaje mayor del dinero que mueve el mercado del petróleo en Estados Unidos. Esta tendencia ha crecido hasta el punto de que los bots, algoritmos programados que invierten en el crudo en base a datos matemáticos, han sido la principal fuerza que ha movido el precio del recurso energético en 2023 en Estados Unidos. Es la primera vez en la historia en la que ocurre esto, y crea un nuevo paradigma en el mercado de la energía.

Las compras de renta fija que han llegado en noviembre han sido definitivas para que las 19 principales categorías de renta fija que recoge Bloomberg borren las pérdidas anuales, sin excepción. Y no sólo eso: en el caso del índice de deuda estadounidense, que recoge bonos soberanos de todo y tipo y también hipotecas, ha batido un récord que no se veía desde hace 38 años, gracias a su subida del 4,91% con la que ha cerrado el mes. Desde mayo de 1985, cuando este selectivo sumó un 5,2%, no se veía un mes tan positivo. La expectativa de recortes de tipos por parte de los principales bancos centrales durante el año que viene ha terminado calando en el ánimo de los inversores, que se han lanzado a comprar bonos en noviembre con especial intensidad.

Uno de los mayores peligros que acecha al Banco Central Europeo (BCE) en su misión de reducir el ritmo de la inflación hasta el 2% es la subida de los salarios. Después de un repunte inflacionista como el que se vivió desde finales de 2021, los salarios suelen reaccionar con subidas para adaptarse al incremento en el coste de la vida. Esto, a su vez, puede desatar una espiral inflacionista muy complicada de frenar, y el BCE es consciente de la necesidad de evitar que esta situación se consolide en la zona euro. Ahora el avance salarial se mantiene muy por encima de los niveles que llevarán a la inflación al 2%, según el banco japonés Nomura: con un incremento de las nóminas del 4,6% interanual, la entidad cree que debería caer hasta la horquilla del 2,5% - 3% para que el BCE pueda cantar victoria.

La petrolera argentina YPF ha vuelto a ser protagonista, 11 años después de la nacionalización por parte del gobierno argentino que llevó a Repsol a perder el control de la empresa, por el plan de privatización que ha anunciado Javier Milei, el nuevo presidente del país. YPF estará lista para salir al mercado en los próximos años, y cuenta con un as bajo la manga que la convierte en una compañía con un potencial "masivo" para el banco de inversión Citi: su presencia dominante en Vaca Muerta, uno de los yacimientos de petróleo más importantes del mundo.

Christine Lagarde, presidenta del BCE, ha defendido este lunes en el Parlamento Europeo el papel que debe tener el organismo en la lucha contra el cambio climático, además de analizar la situación en la que se encuentra la inflación en la zona euro. En esta pelea contra la subida descontrolada de los precios, Lagarde reconoce que se ha producido un cambio importante en la dinámica de la inflación: el motor que ahora lo está moviendo no está fuera de las fronteras de la zona euro, sino que es doméstico. Las presiones salariales dentro de la Unión son ahora la fuerza inflacionista que más hay que vigilar.