El precio del petróleo ha mostrado una tendencia esta semana que, probablemente, ha cogido con el pie cambiado a muchos inversores y expertos. La tensión en el mercado llevaba aumentando meses ante una demanda fuerte y una oferta cercenada por los recortes de la OPEP. A esos fundamentales se les unió una creciente tensión en Oriente Próximo y en Rusia (los ataques de Ucrania sobre la infraestructura petrolera de Moscú) que tuvo su momento álgido el pasado fin de semana con el masivo ataque de Irán a Israel y este viernes con la respuesta de Israel. Sin embargo, y contra todo pronóstico, este lunes el petróleo abrió a la baja, una tendencia que se ha mantenido durante la semana. El crudo ha pasado de superar los 91 dólares por barril a cotizar en la zona de los 87 dólares. Justo cuando se comenzó a hablar de un petróleo desbordando los 100 dólares, el barril se ha alejado de los 90. ¿Qué está pasando en el mercado?

La Fed está revolucionando los mercados con su cambio de discurso. Ya lo avisó el Fondo Monetario Internacional (FMI) y otras instituciones: si las expectativas sobre los recortes de tipos cambian, existe el riesgo de que se produzca una venta de activos coordinada en los mercados, advertía el FMI. La Fed ha cambiado su discurso y las expectativas de recortes se han hundido. Este giro monetario provocado por la resistencia de la inflación y las crecientes tensiones en Oriente Medio ha cogido a contrapié a unos inversores que ya se habían posicionado ante la esperada bajada de tipos. Ahora, la reversión de estas posiciones se ha convertido en la mayor amenaza para el mercado.

No resulta fácil de reconocer desde Occidente, pero lo cierto es que la economía de Rusia está resistiendo mucho mejor de lo que cualquier institución había pronosticado cuando comenzó la guerra en Ucrania. Al ingenio de Rusia para 'sobrevivir' a las sanciones ahora se le une otro factor que, de rebote, está beneficiando por varios canales a la imagen y la economía de Rusia. La guerra en Gaza y las crecientes tensiones entre Israel e Irán están poniendo todo el foco mediático en aquella región (ahora los 'malos' son otros), mientras se calienta el precio de unas materias primas que dan de 'comer' a Rusia y a su ejército. Todo ello está generando un ganador inesperado de esta guerra que se libra en Oriente Medio: Vladímir Putin.

El Banco Central Europeo (BCE) va desgranando poco a poco cuál va a ser el futuro de los tipos de interés en la zona euro. Esta semana, aunque no ha habido reunión, ha sido clave para conocer algunos detalles, puesto que en unos pocos días han hablado los miembros más importantes del banco central, además de la presidenta, Christine Lagarde. Aunque dentro del Consejo de Gobierno haya ciertas diferencias, todo hace indicar que el Comité Ejecutivo (el que determina qué se hace) está relativamente unido: la bajada de tipos de junio es una realidad y quizá sea necesario seguir reduciendo el nivel de restricción monetaria poco después. Además, el BCE abre la puerta al célebre dot-plot de la Reserva Federal de EEUU, una suerte de brújula de los tipos de interés que reduce la incertidumbre y puede ser útil para anclar las expectativas de tipos e inflación.

Cuando la petrolera ExxonMobil llegó con todo a Georgetown en 2019, en la sociedad de Guayana se empezaron a vivir momentos de optimismo y esperanza. El país sudamericano, uno de los más pobres del mundo, comenzó en sus costas un proceso de exploración comercial de petróleo nunca realizado en esta zona que pondría fin a décadas de pobreza. Cinco años después, la fórmula resultó y la que fuera colonia británica ha logrado un crecimiento económico exponencial, pero con un impacto que, todavía, no ha llegado a todos sus habitantes por igual.