La gran banca de inversión ya pone cifras al impacto en los beneficios de las eléctricas españolas del plan de choque para abaratar el precio de la luz aprobado este martes por el Gobierno. JP Morgan y Morgan Stanley calculan una reducción del ebitda (beneficio bruto) de cerca del 5% para Iberdrola en 2021 y 2022 y de alrededor del 12% para Endesa.
La gran banca de inversión ya pone cifras al impacto en los beneficios de las eléctricas españolas del plan de choque para abaratar el precio de la luz aprobado este martes por el Gobierno. JP Morgan y Morgan Stanley calculan una reducción del ebitda (beneficio bruto) de hasta el 5% para Iberdrola en 2021 y 2022 y de alrededor del 12% para Endesa.
El interés del Bund (el bono de Alemania de referencia, con vencimiento a 10 años) alcanza máximos de dos meses después de que el Bundesbank (el banco central del país) anticipara este martes que la inflación se incrementará hasta tocar un pico del 5% a finales de 2021.
El riesgo que más teme la industria de los viajes y la restauración es que se cuestione la seguridad global. El 11-S amenazó la seguridad física al destapar la existencia de una guerra mundial inédita: la del terrorismo en respuesta a la destrucción total de ciertas regiones por las invasiones de las grandes potencias, y viceversa. Casi dos décadas después, la pandemia de coronavirus amenazó la seguridad sanitaria, al colapsar los sistemas de salud de casi cada estado del planeta, provocando miles de muertes.
Se acumulan las razones para sentir vértigo en las bolsas pese a la exhibición de prudencia con la que Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal (Fed), consiguió mantener los nervios templados del mercado en la reunión de banqueros centrales en Jackson Hole, incidiendo en una cauta y gradual retirada de estímulos (tapering) que garantiza que se evitará cualquier conato de falta de liquidez o que se impedirá que un endurecimiento de las condiciones de financiación ahogue la recuperación económica, como también viene defendiendo el Banco Central Europeo (BCE) en esta etapa de reconstrucción tras la pandemia.
El Banco Popular de China inyectó 120.000 millones de yuanes de liquidez durante la última semana, la mayor cifra desde febrero, como respuesta a la desaceleración de la recuperación, que confirmará el PMI industrial de agosto, para el que se prevé la peor lectura desde abril de 2020.
"Jerome Powell [presidente de la Fed] haría bien en mantener todas las opciones abiertas y evitar hacer una declaración clara este viernes en el encuentro de banqueros centrales en Jackson Hole", advierte Yves Bonzon, CIO de Julius Baer. El riesgo de corrección en las bolsas es elevado con Wall Street en máximos históricos y Europa, del año, y cualquier mensaje interpretable sobre la mayor o menor intensidad del tapering (retirada de estímulos monetarios) en Estados Unidos –su anuncio se da ya por descontado sea en septiembre, en noviembre, o incluso este mismo fin de semana– podría servir de excusa para una recogida de beneficios generalizada.
En su empeño por hacer llegar el crédito y estimular la economía real sin dañar (o haciéndolo lo menos posible) el negocio de la banca de la eurozona, el BCE compensa el castigo al dinero aparcado -el tipo de interés negativo del -0,5% que aplica al exceso de liquidez de la entidad de la eurozona- con préstamos ventajosos, los TLTRO, a los que solo tienen acceso las mismas entidades financieras.
El jueves 27 arranca el simposio sobre política monetaria en Jackson Hole con la expectativa de que se adelanten detalles sobre la retirada de estímulos en Estados Unidos, con los índices adelantados PMI de agosto recién publicados (lunes 23), como termómetro de la recuperación.A estas alturas, el anuncio del tapering (fin de las compras de deuda y subida de los tipos de interés oficiales) de la Reserva Federal (Fed) es lo de menos. Ni se espera, ni se deja de esperar. Se da por hecho, antes o después. Quizá no en Jackson Hole, y sí en la reunión de septiembre. Será lo mismo. Lo realmente importante es el timing de la retirada de estímulos. Y apuntes sobre el calendario sí que podrían surgir en cualquier momento, o se podrían adelantar ante nuevos datos que sigan mostrando claramente la recuperación del empleo, la elevada inflación y, en definitiva, una sólida recuperación económica tras el shock de la pandemia de coronavirus, como ha ido ocurriendo durante las últimas semanas.
La bolsa es el indicador económico adelantado por excelencia, y lo vuelve a demostrar que el índice de las vacunas (el Prime Treatments, Testing and Advancements Index, en inglés), que reúne a las farmacéuticas de todo el mundo involucradas en la investigación y el desarrollo de tratamientos y que cotiza en Wall Street, corrige cerca de un 9% desde el máximo que registró el 9 de agosto.