2025 está siendo un año espectacular para el Ibex, que se anota cerca de un 23%, colocándose como el mejor índice de la eurozona (el EuroStoxx 50, de referencia en el Viejo Continente, repunta algo menos de un 11%). Pero hay un índice español que lo hace mejor que el Ibex 35. Se trata del Ibex Small Cap, que recoge a las 30 compañías de pequeña capitalización del Mercado Continuo, que sube cerca de un 29% y aventaja ya al índice de referencia en más de 6 puntos, su mayor brecha del año. El presente ejercicio podría marcar un hito para el selectivo de las small, que podría batir al Ibex 35 por primera vez desde 2020.

Las renovables resucitan en bolsa. En la última semana hemos visto cómo Solaria se disparaba cerca de un 13% tras presentar resultados el martes, en medio de fuertes bandazos en su cotización. Este movimiento contagió suavemente a la otra cotizada verde del Ibex 35, Acciona Energía, que también se ha situado entre las más alcistas del índice esta semana. Estas dos compañías lideran, junto con Indra y Grifols, las subidas en el Ibex en el último mes: Solaria rebota ya cerca de un 36% desde primeros de mayo, y la filial verde de Acciona un 23%. Ambas venían de sufrir tremendas caídas, que fueron de doble dígito en 2024.

Este jueves, 5 de junio, será el primer día en que el neobanco alemán Trade Republic opere como sucursal de una entidad extranjera en España. A efectos prácticos, para sus clientes -que son un millón en este país- esto simplifica temas fiscales (cualquier pago de intereses tendrá su retención aplicada, las transacciones en bolsa aparecerán en el borrador de la renta...). Tener IBAN español también ha abierto la puerta a que Trade Republic, muy conocido por sus cuentas remuneradas, ofrezca desde hoy fondos de inversión. Hasta ahora, comercializaban ETF, acciones, bonos, derivados y criptos. Este lanzamiento es exclusivo para España, con la percha de la fiscalidad que disfrutan aquí los fondos (se pueden hacer traspasos entre estos vehículos sin tributar, de modo que sólo se pagan impuestos cuando se rescata el dinero, algo que no sucede con los ETF). Por eso, aunque la entidad está en 17 países europeos, sólo venderá fondos aquí. Pronto lanzarán también cuentas nómina en España, según explican a elEconomista.es Julian Collin, responsable de crecimiento en Europa, y Antón Díez Tubet, country manager en España y Portugal. Otra novedad es que eliminan la cantidad máxima a remunerar en su cuenta (hasta ahora eran 50.000 euros). Trade Republic supera los 100.000 millones de euros en activos gestionados en 17 países europeos. No desvelan el volumen de activos en España ni en ningún otro país.

Las Letras profundizan sus descensos. En la subasta celebrada este martes, el Tesoro ha colocado títulos de deuda a 12 meses al 1,878%, el interés medio más bajo desde septiembre de 2022. Ya en la anterior subasta, la del 6 de mayo, el interés medio cayó por debajo del 2% por primera vez en dos años y medio (se fue al 1,886%). Que hoy ese rendimiento se haya ido incluso más abajo no es ninguna sorpresa. En el mercado secundario (donde se intercambian estos títulos una vez emitidos), las Letras llevan sin acercarse al 2% desde el pasado 15 de mayo, y a día de hoy están en el entorno del 1,92%.

El año está siendo muy volátil en los mercados, con Donald Trump marcando un rumbo más que incierto a base de aranceles. Los volantazos del presidente de Estados Unidos ya hundieron a las bolsas a primeros de abril, tras el Día de la Liberación, y en mayo llevaron al bono de EEUU hasta el 4,6% (tras la rebaja de rating por parte de Moody's y la aprobación de una reforma fiscal que disparará el déficit y la deuda del país). En un entorno tan impredecible, quien esté invertido en bolsa, en renta fija, o en ambas, quizá haya llegado a perder el rumbo. Es posible que se haga preguntas como "¿cuánto debería estar ganando con mi cartera?" "¿Está siendo un año decepcionante, o estoy cumpliendo objetivos?". Sepa, para su tranquilidad, que todos los perfiles inversores, desde los más arriesgados hasta los más cautelosos, están cumpliendo el guion. Las ganancias que han conseguido las carteras hasta finales de mayo están en línea con lo que se esperaba (y en la mayoría de los casos, por encima). En gran medida, esto ha sido posible por la buena marcha de las bolsas europeas y porque la renta fija, pese a todo, arroja ganancias: con la deuda pública se gana en el año un 5,7% (según recoge el índice Bloomberg Global Aggregate Treasuries) y con la deuda global (Bloomberg Global Aggregate Index) un 5,3%.