Nadie sabe qué cota alcanzarán, pero cuando los precios del petróleo se ponen por las nubes es sumamente doloroso. Los rumores sobre que Europa podría sumarse a las sanciones al crudo ruso impuestas por Estados Unidos y el Reino Unido avivan el miedo a que desaten un mercado bajista y una recesión. El fuerte encarecimiento de la energía es demoledor, pero, en términos económicos, la influencia del petróleo presenta claroscuros. El veto actual a Rusia tiene un valor sobre todo simbólico, conque no es probable que Europa participe. Además, los precios elevados no hunden la producción ni el consumo, sino que simplemente los redistribuye.

La invasión rusa a Ucrania, la inflación galopante y el temor al endurecimiento de la política monetaria por parte de los bancos centrales han convencido a muchos inversores de que la corrección de principios de 2022 pondrá término al mercado alcista actual. Con todo, en mi opinión, no constituye una crónica de una muerte anunciada.

Este 2022 quizá sea el año en el que veamos dispararse los tipos de interés. Frente a la escalada de la inflación, el BCE, la Fed de EEUU y otros bancos centrales están dispuestos a aplicar una política monetaria más "restrictiva", conque el alza de los intereses a largo plazo parece inevitable.

La renta variable, en retrospectiva, siempre se comporta del modo más inesperado, pero, a su vez, de forma sorprendentemente lógica, teniendo presentes los indicadores fundamentales. Aunque mis pronósticos no suelen abarcar más de un año, preveo que nos aguardan dos o tres años de mercado estupendos; algo que nadie espera y, por ello, es más probable que suceda. Antes de tachar mis palabras de necias, veamos el porqué de mis declaraciones.

La lección más valiosa que extraemos de la pandemia es que no debe cuestionarse al mercado: este acierta mucho más que los que se empeñan en lo contrario.