Prudencia. Es la palabra que mejor define la actuación de los gestores de la Liga de la Gestión Activa de bolsa española de elEconomista. A pesar de la caída que ha experimentado el mercado por el temor al coronavirus, la liquidez de las carteras se mantiene prácticamente en los mismos niveles que a principios de año y tan solo han realizado ajustes de rebalanceo para equilibrar los pesos de las compañías presentes en los fondos.
En la última conferencia anual de Cobas AM, la firma del reconocido gestor Francisco García Paramés, una de las empresas a la que dedicaron más tiempo para desgranar su estrategia de inversión fue CIR&Cofide, el holding italiano de la familia De Benedetti que invierte en residencias y hospitales geriátricos y en componentes para las compañías automovilísticas, a la que atribuyen un potencial de revalorización del 90%.
En la última conferencia anual de Cobas AM, celebrada recientemente, el gurú español del 'value', Francisco García Paramés, presidente de Cobas AM, volvió a pedir paciencia a los inversores de sus fondos, que en el caso del Cobas Internacional arrastra una pérdida de casi el 30% desde que arrancó hace tres años. El largo plazo siempre ha sido una máxima para que las estrategias de valor, aquellas en las que la cotización de una compañía no refleja todavía su precio auténtico, den resultado. A fin de cuentas, son empresas en las que la mayoría de inversores todavía no se fijan porque prefieren resultados más palpables a corto plazo.
El año pasado ya bajaron del 10% y ahora se encuentran solamente a 21 puntos básicos de abandonar el umbral del 9%
Las firmas independientes de gestión de activos no están pasando por su mejor momento. Pese al extraordinario ejercicio que vivieron los mercados el año pasado, que permitió al sector en su conjunto recuperar la entrada neta de dinero hasta los 1.693 millones de euros -después de meses de tímidas suscripciones por pocos centenares de millones-, el arranque de 2020 ha comenzado con mejor tono y, de hecho, en enero ha entrado casi la misma cantidad de dinero, 1.566 millones de euros, según los datos de Inverco.
Ser considerado como el Warren Buffett español, algo así como el dios de la inversión, entraña un riesgo no buscado por la persona objeto de esta pleitesía: tus feligreses pueden seguirte convencidos de tus planteamientos por la experiencia de años anteriores, pero también pueden dejar de ser tan pacientes como la religión del value exige y plantearse la devoción a otras deidades.
Las conferencias anuales de las gestoras value van a servir para saber hasta qué punto sigue siendo alta la paciencia de los inversores, teniendo en cuenta que las firmas más reconocidas como Cobas o azValor se presentan este año ante sus clientes con el tercer ejercicio anualizado de pérdidas, lo que hace situar a los fondos de bolsa internacional de estas firmas como los peores por rentabilidad de los 196 que componen la Liga Global de la Gestión Activa de elEconomista -ver gráfico-.