Bolsa, mercados y cotizaciones

Un día entre la feligresía de Paramés: confiar en 'Dios' pero a menos coste

Francisco García Paramés.

Ser considerado como el Warren Buffett español, algo así como el dios de la inversión, entraña un riesgo no buscado por la persona objeto de esta pleitesía: tus feligreses pueden seguirte convencidos de tus planteamientos por la experiencia de años anteriores, pero también pueden dejar de ser tan pacientes como la religión del value exige y plantearse la devoción a otras deidades.

Algo parecido está empezando a ocurrir con los fondos de Cobas AM, la firma fundada por Francisco García Paramés, que se ganó merecidamente la fama junto a sus compañeros Álvaro Guzmán y Fernando Bernad durante su época en Bestinver. No han sido buenos años para el value investing, relegado todavía a la espera de mejores tiempos venideros frente a la prepotencia de las compañías de crecimiento, que han aglutinado los flujos de inversión, gracias al efecto arrastre de la gestión pasiva. Esperando que el final de ciclo termine de llegar de una vez y las compañías de valor comiencen a despuntar, los creyentes en el value investing están viviendo unos años complicados para asumir el mantra de la paciencia, que Paramés volvió a invocar el pasado lunes en la conferencia anual de la gestora.

Pero la paciencia, en la era de la ansiedad globalizada, se vuelve un mandamiento difícil de cumplir. Porque igual que los inversores se espantan por las pérdidas de 2018, pronto se olvidan de ellas y se dejan embelesar por el regalo extraordinario que dieron los mercados el año pasado. Y si en esa fiesta el value no ofrece nada más que seguir esperando, sus creyentes menos fervientes pueden comenzar a perder la fe.

La feligresía de Paramés acudió masivamente al encuentro anual con su divinidad en los Teatros del Canal de Madrid. El prestigioso gestor no tenía fácil, otro año más, insistir en la paciencia, con los gráficos de pérdidas de los fondos apareciendo en primer plano. Paramés habló del potencial del 126% que tiene la cartera internacional y del 84% de la ibérica. Y eso que recordó que en su anterior casa un estudio evidenció que el plazo medio para que todos sus clientes ganaran dinero era de 9 años. Más que paciencia, casi media hipoteca.

Aunque Paramés reivindicó en el turno de preguntas que ellos no hacen ni value ni growth sino comprar compañías que a los precios actuales se las están regalando, no todos los inversores presentes en la sala tenían cara de comprenderlo. Hay que tener en cuenta que, aparte de los que tenían pinta de lectores de prensa económica, blogueros de Rankia, los que escudriñan Finect y la muchachada entusiasta que no se pierde una sesión de Value School, entre los asistentes a la conferencia anual predominaba el típico perfil de inversor español: hombres, mayores de 50 años o jubilados, acompañados muchos por sus señoras como quien va a ver un concierto de Raphael.

También abundaban los grupos de amigos, de dos o de tres, que comentaban cada concienzuda intervención del gestor con el soniquete del 'sí, sí, todo eso está muy bien, pero ¿cuándo recuperaremos?'. El dinero y la rentabilidad, se entiende. Probablemente parte de este cabreo se encuentra en que muchos de estos inversores mantienen una parte de su dinero en Bestinver, por lo menos con los que pudimos hablar, y las comparaciones están siendo odiosas para el referente del value en España. Con una caída de casi el 30% desde hace casi 3 años en el Cobas Internacional, pocos saben cómo mantener todavía más la paciencia. Francisco, de 74 años, fue una de las pocas excepciones. Decía que ya venía curado de espanto porque empezó a invertir en la gestora de Acciona en el año 2000, por lo que su fe en Paramés es inquebrantable.

Evolución de los fondos de Cobas AM desde 2017.

Un señor comentaba animadamente con su hijo si no sería buena idea plantearse la salida de los fondos, a lo que el vástago, dedicado al sector financiero, decía que no, que mejor fiarse del largo plazo. Otro aseguraba que había invertido una parte de sus ahorros movido por la fama del gestor. Y había quien no entendía cómo los fondos de Cobas podían estar tan mal, si los analistas eran los mismos que estaban en Bestinver. El hecho de haber invertido otra parte en azValor, como la mayoría de los consultados, tampoco era consuelo.

Solo la mención de Paramés de que van a bajar la comisión de los fondos, pero sin especificar fecha ni cuantía, calmó algo los ánimos en esa zona del gallinero, donde una señora muy peripuesta preguntaba por qué los fondos de Cobas tenían tanto dinero metido en barcos y petroleras y no tenían nada en Google o Facebook. Quizá había leído que hasta Warren Buffet, el oráculo de Omaha, ha reconocido ser un idiota por no haber comprado antes Amazon.

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comentariosforum7

Pikan
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Para mi que este tenía unos cuantos becarios listos en Bestinver currando catorce horas al día y se creyó que el listo era el (lo típico).

Pero bueno, tiene una cartera que se va a revalorizar en tres dígitos. Y es que le están regalando compañías.

¡Que lastima , yo haciendo el primo con Facebook y Google!

Cosas de ser un inversor vulgar y corriente.

(Parames: busca a los becarios ¡Ya¡)

Puntuación 13
#1
Usuario validado en elEconomista.es
Diabolo
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Tranquis que subir subirá... tiempo al tiempo...

Hasta Nostradamus (con mucho tiempo, eso si, una eternidad), es capaz de adivinar el futuro....

y si no sube antes, pues los herederos tendrán la santa paciencia de esperar a que suban y recuperen... paciencia, muuuucha paciencia !!!!

Puntuación 9
#2
Aurelio
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A estas alturas del guión quien no se entere que esto de la renta variable es un juego de paciencia y e buenos gestores, no tiene que estar aquí. A mi, inversor de Cobas y Bestinver antes y ahora, lo que me moleta del Sr. Parames, lo que me molestó en su momento es que nos dejara huérfanos en Bestinver, dando una patada a la mesa sin pensar en sus co-inversores, como le gusta decir. Lo que me deja con una cierta intranquilidad y estupefacción es su dedicación a temas que en nada tiene que ver con la inversión de mi dinero y que no se cuanto tiempo le llevan y si eso afecta a mis inversiones. Creo que el Sr. Parames es un extraordinario gestor cuando dedica su tiempo a estudiar empresas, lo que me gustaría hiciera ahora intensamente, pero que no se si hace. Cuando se dedica a dar lecciones por el mundo, no se si pierde el tiempo con mi dinero. Creo que el bajar las comisiones está muy bien, pero no es lo importante para mi. Lo importante es que se dedique a poner el conocimiento y el talento que sin duda tiene para gestionar mis inversiones. Y en estos momentos estoy dudando si lo está haciendo.

Puntuación 10
#3
Francisco
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Yo fui durante muchos años inversor en Bestinver con Parames, y me fue muy bien. Sin duda es un gran gestor, pero ya hay muchos grandes gestores de fondos que fundaron sus propias gestoras y les ha ido mal, o muy mal. Ejemplos hay varios, Woodford en Reino Unido, Parames y Alvaro Guzman en España... Quizás funcionase muy bien en sus gestoras previas, porque tenían la supervisión y los limites impuestos por éstas, y al ir de por libre sin tener que dar explicaciones a nadie cometen errores que antes no cometían.

Como siempre, el tiempo pondrá a cada uno en su sitio.

Puntuación 6
#4
Aritza una empresa infumable
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Continua cavando en el fabricante de pan .



Esperemos que remonte o acabará en hoyo de Aritza.

Puntuación 4
#5
Pedrillo
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No se qué le veis a este individuo, pues anda que no hay fondos buenos al alcance de cualquiera, fondos años y años en los primeros puestos de los rankings. Solo hace falta un buscador de fondos. Pero bueno, llega un tío enchaquetado, con un reloj de 30.000 euros y un montón de libros de pega en su despacho que te dice "un hombre especial como usted necesita a un hombre especial como yo" y la gente pica. Pues anda que no es viejo esto.

Pues hala, a seguir palmando pasta.

"Vanidad de vanidades, todo es vanidad" deberías leer mas la biblia . Los mismos cantamañanas ahora que hace 4000 años.

Puntuación 0
#6
Pepe
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Me parece demasiada ira en contra de Paramés.

Puntuación 1
#7