Otro cierre bajista para el Ibex 35. El selectivo de la bolsa española se dejó en la sesión un 0,21%, hasta los 9.179,9 puntos, y firmó su peor racha bajista del año al retroceder un 3,3% en las últimas cuatro jornadas. La última vez que acumuló cuatro sesiones en negativo -a finales de enero-, el índice se dejó un 1,57%. Durante el día, el índice se movió entre un mínimo de 9.127 y un máximo de 9.232 puntos, mientras que los inversores negociaron algo más de 1.252 millones en todo el parqué.
La sangre no ha llegado al río. Las bolsas europeas encontraron un cierto alivio en un dato de confianza en Alemania mejor de lo esperado. El IFO ha subido en marzo hasta los 99,6 puntos, frente a los 98,7 esperados, lo que supone el primer repunte tras seis meses de caídas. Gracias a ello, el Ibex 35 logró mantenerse por encima de su primer soporte, en los 9.100 puntos.
Con todo, los expertos de Ecotrader recuerdan que mientras no marque nuevos máximos crecientes y anuales no se alejará el riesgo de ver una corrección más profunda a corto plazo. "Mucho nos tememos que en próximas fechas el Ibex 35 podría dirigirse a buscar apoyo a soportes que presenta en la zona de los 8.800 puntos. Hasta ahí no somos partidarios de comprar renta variable española", determinan.
Y es que, el alivio de la jornada ha sido bastante momentáneo, ya que los tambores de una recesión económica suenan en todo el mundo y los inversores deshacen a toda velocidad sus posiciones de riesgo optando por activos más seguros. La bolsa es una de las primeras en acusar esta inestabilidad y, tras las caídas en Wall Street y Asia (el Nikkei bajó un 3%), Europa se también se ha teñido de rojo.
Pero, ¿cuál es el detonante de esta huida del riesgo? Durante la semana pasada, la Reserva Federal de EEUU arrojó una alerta sobre la economía estadounidense dando un paso atrás en su política monetaria al anunciar que no habría subida de los tipos de interés este año.
En respuesta, llegó uno de los momentos más temidos por los inversores: la curva de tipos del bono del Tesoro de EEUU se había invertido por primera vez desde 2007. Es decir, los bonos a corto plazo (un mes, tres meses, seis meses y un año) han llegado a ofrecer más rentabilidad el bono del Tesoro a diez años. Históricamente, una vez que la rentabilidad del bono a un año supera a la del bono a 10 años se ha producido una recesión entre nueve y veinticinco meses después.
Suenan las alarmas en EEUU y Europa
Pero no sólo en EEUU suenan las alarmas. En la zona euro, en los datos de fábrica de Alemania y Francia volvió a asomar el fantasma de la recesión. Y es que, el sector de las manufacturas de la zona euro, que supone alrededor del 18% del PIB de la región, está contrayéndose en estos momentos, y que, por ahora, es la solidez del sector de los servicios la que está evitando que la economía de la Eurozona se precipite a una nueva recesión. No es de extrañar que estas preocupaciones macroeconómicas arrastrasen las rentabilidades de los bonos a terreno negativo en países como Alemania o Suiza.
La macro seguirá mandando en el mercado. El buen dato de confianza empresarial en Alemania ha dado una ligera tregua al mercado europeo. Mañana será clave el índice de confianza de los consumidores de marzo en EEUU, que debe reflejar si la economía estadounidense seguirá contando con el apoyo del consumo.
El jueves, a su vez, se publicarán en la zona euro los índices de confianza sectoriales del mes de marzo y en EEUU la última estimación del PIB del cuarto trimestre de 2018. Se espera un recorte a la baja de las cifras de crecimiento preliminares hasta el 2,3% desde el 2,6%.
La macro seguirá mandando en el mercado, sin perder de vista el Brexit y las negociaciones comerciales
"Todos estos indicadores servirán para hacernos una idea más fiable del escenario económico al que se enfrentan las compañías cotizadas", indican desde Link Securities. Si las referencias son negativas los recortes seguirán afectando a los valores de corte más cíclico, con los inversores refugiándose en valores defensivos, explica el broker. defensivos y en los bonos
Reino Unido sigue también en el foco. La primera ministra británica, Theresa May, intentará que su plan sea votado nuevamente en el Parlamento británico después de haber ofrecido su cabeza a los brexiteros si apoyan su acuerdo. Cabe recordar que los líderes europeos han retrasado hasta el 22 de mayo la salida del Reino Unido de la UE siempre que el plan de May sea aprobado. De no ser así, la fecha se adelanta hasta el 12 de abril.
De ser así May deberá contemplar los escenarios factibles: primero, un nuevo aplazamiento, pero más largo, con lo que el Reino Unido se vería forzado a participar en las elecciones al Parlamento europeo de mayo; segundo, una salida sin acuerdo, el peor escenario para las bolsas; tercero, un nuevo referéndum, para el que hay mucha presión social; y por último, unas elecciones en Reino Unido.
Además, a finales de esta semana el representante comercial estadounidense, Lighthizer, y el secretario del Tesoro, Mnuchin, viajan a China para reanudar las negociaciones comerciales, negociaciones que parece han entrado en un impasse por la negativa de China a aceptar todas las demandas planteadas por EEUU.
"Al final enfrentamos una semana en que el tono del mercado se reconduciría hacia positivo, incluso bruscamente, sólo si se atisba un Brexit no destructivo y, además, la macro europea ayuda un poco", señalan desde Bankinter. Sin embargo, el escenario central para los expertos es de "una semana de tomas de beneficios preventivas, reflejo de que los riesgos han vuelto a elevarse y de que las últimas semanas de optimismo ya recogen todo o casi todo lo bueno conocido".
Inditex, Grifols, PharmaMar...
En cuanto los valores, las caídas de Inditex han pesado en el Ibex 35 tras el nuevo rejonazo de Morgan Stanley. Los analistas del banco estadounidense han bajado el precio objetivo de sus acciones de 20 a 21 euros por considerar que se han reducido las perspectivas de crecimiento de su negocio.
Grifols, por su parte, también cotiza con descensos. Sus títulos están cerca de borrar todas las ganancias que había acumulado en el año después de que Goldman Sachs le recortase el precio objetivo en un 8%, hasta los 23 euros, con lo que para el banco estadounidense los títulos estarían sobrevalorados en el parqué al cotizar por encima de este nivel.
Mejor suerte corre PharmaMar. Sus acciones han llegado a subir en torno a un 5% tras anunciar avances en el ensayo de lurbinectedina en monoterapia en cáncer de pulmón microcítico.
