Bolsa, mercados y cotizaciones

El sentimiento infla el precio de un petróleo que puede 'estallar' ante la cruda realidad del mercado

  • El precio del crudo acumula una subida de más del 6% en dos semanas
  • En 2020, el crecimiento de la oferta podría duplicar al de la demanda
  • Los expertos de UBS vaticinan una caída del crudo del 12% hasta los 55 dólares

El petróleo ha escalado en las últimas semanas al albor de las esperanzadoras declaraciones de varios implicados en las negociaciones comerciales entre EEUU y China. Los activos de riesgo están viviendo unas semanas dulces. Un acuerdo que ponga fin a la escalada de la tensión comercial puede ser un impulsor para la economía y, por ende, de la demanda de petróleo. Este sentimiento de euforia está cotizando en un crudo que supera los 62 dólares el barril, en el caso del Brent. Sin embargo, los fundamentales que dominan el mercado petrolero muestran una realidad muy distinta para el medio plazo: una oferta que superará el crecimiento de la demanda, un previsible aumento de los inventarios y una OPEP fracturada y con grandes limitaciones a la hora de coordinar un recorte sensible de la producción.

Oxford Economics: "Sin el apoyo de la OPEP se podría ver fácilmente otro desplome severo en los precios"

El crudo Brent, de referencia en Europa, ha subido un 6,8% desde el pasado 15 de octubre. El barril de petróleo europeo suma hoy su tercer día de alzas buscando los 63 dólares impulsado por el optimismo en torno a las negociaciones entre EEUU y China, que parecen estar más cerca que nunca de alcanzar un acuerdo. Además, el modo risk-on en el que se encuentran los mercados, con unas bolsas en máximos anuales, está animando a los inversores que han intensificado sus apuestas alcistas (posiciones largas) en los mercados de futuros del petróleo.

Warren Patterson y Wenyu Yao, analistas de materias primas en ING, declaran en una nota que "este optimismo también se ha intensificado con unas cifras de empleo en EEUU mejores de lo esperado el viernes. No obstante, creemos que la fortaleza de los precios del petróleo será de corta duración, ante el superávit de producción que se espera para el primer semestre de 2020. El riesgo que amenaza esta predicción estará en si la OPEP + (la OPEP más sus aliados) sorprenderán al mercado en diciembre anunciando recortes aún más profundos de lo esperado para 2020".

Sin embargo, el cártel no pasa por su mejor momento. La OPEP se encuentra fracturada por los conflictos políticos y de dominio entre Irán y Arabia Saudí, algo que no es nuevo pero que sí ha ganado intensidad en los últimos meses. "Sin el apoyo de la OPEP se podría ver fácilmente otro desplome severo en los precios, ya que nuestros riesgos a la baja en el escenario base son significantes", destaca Maya Senussi y Dan Smith, economistas de Oxford Economics en una nota para clientes.

Las previsiones publicadas por el Banco Mundial (BM) para esta materia primera van en la misma línea. El documento destaca que el crecimiento de la demanda para 2020 será de un millón de barriles por día (mbd), un demanda muy débil que suele corresponderse con periodos de muy bajo crecimiento global: "El crecimiento del consumo será significativamente menor de lo inicialmente previsto por la Agencia Internacional de la Energía, la OPEP o la Oficina de Energía de EEUU, lo que refleja la amplia desaceleración del PIB global".

El informe del BM cita el desplome en las ventas de coches como un indicador que suele mostrar gran correlación con el consumo de petróleo, por lo que estos expertos han reducido el precio medio del crudo para 2020 a 58 dólares, un 7% por debajo de los niveles actuales. Mientras que la demanda crecerá a un ritmo de 1 mbd, la oferta (salvo mayores recortes de la OPEP) aumentará 2 mbd, con un incremento de 0,3 mbd en Brasi, 0,4 mbd en Noruega y 1,3 mbd en EEUU, donde se espera que la puesta en marcha de nuevos oleoductos 

No obstante, "el mayor riesgo para la previsión de 58 dólares por barril es un deterioro de la economía mayor. Ya con las previsiones actuales el consumo solo va a crecer un 1% en 2020. Históricamente, cuando el crecimiento de la demanda ha sido del 1% esta debilidad ha estado marcada por desaceleraciones económicas, mientras que caídas del 1% en la demanda se han producido en episodios de recesiones globales como en 1975, 1982, 1991 o 2009", destaca el documento del BM.

Ante este contexto, Giovanni Staunovo, analistas de UBS, cree que el precio del petróleo en el primer semestre de 2020 podría ser de 55 dólares de media, un descenso de más del 12% respecto a los niveles actuales. No obstante, este experto prevé una recuperación en el segundo semestre hasta los 60 dólares por barril. Aún así, desde UBS creen que la demanda crecerá tan solo en 0,9 mbd en 2020, incluso por debajo de la previsión del BM.

Para el segundo semestre de 2020 se espera un repunte de la economía global y quizá nuevos recortes en la OPEP, lo que dará cierto impulso al precio del crudo. Sin embargo, la diversificación de la producción mundial con la revolución del shale oil (petróleo de esquisto) en EEUU y la irrupción de otros participantes hace casi imposible que el precio vuelva a tocar los 100 dólares, niveles que no se ven desde la primera mitad de 2014.

WhatsAppWhatsApp
FacebookFacebook
TwitterTwitter
Linkedinlinkedin
emailemail
imprimirprint
comentariosforum8
forum Comentarios 8
Deja tu comentario
elEconomista no se hace responsable de las opiniones expresadas en los comentarios y los mismos no constituyen la opinión de elEconomista. No obstante, elEconomista no tiene obligación de controlar la utilización de éstos por los usuarios y no garantiza que se haga un uso diligente o prudente de los mismos. Tampoco tiene la obligación de verificar y no verifica la identidad de los usuarios, ni la veracidad, vigencia, exhaustividad y/o autenticidad de los datos que los usuarios proporcionan y excluye cualquier responsabilidad por los daños y perjuicios de toda naturaleza que pudieran deberse a la utilización de los mismos o que puedan deberse a la ilicitud, carácter lesivo, falta de veracidad, vigencia, exhaustividad y/o autenticidad de la información proporcionada.

evidencia
A Favor
En Contra

La crisis del petróleo cada vez es más evidente en un mundo cada vez menos dependiente de él.

Puntuación 16
#1
Luis
A Favor
En Contra

Cada vez que los expertos vaticinan algo, ocurre justo lo contrario. Especialmente, con respecto al petróleo. Y es normal, porque es el mayor monopolio de mundo dirigido por la OPEP. En cualquier país opera un regulador que controla los lobbies, carteles y mercado libre similar al CNMC español. Sin embargo, con la mayor fuente de energía del mundo no se puede evitar que haya un monopolio. Es alucinante. Y más sorprendente aún que haya un experto que prediga su futuro. Tb hubo quienes dijeron que iba a subir hasta 200$ justo antes de que cayese en picado desde los 120 hasta los 40.

Puntuación 10
#2
yomismo
A Favor
En Contra

El petroleo lo tiene crudo, lo pillais petroleo crudo.

Puntuación 1
#3
cac@cnbmv p. cortos meparto!!
A Favor
En Contra

Y Greta Garbo viajando en barco, que chupa como poco 1.000 litros de chufaoil bajuno a la hora!! jaja

Viaja en globo niña, que es más ecológico!!

Puntuación 9
#4
Usuario validado en elEconomista.es
pvallejuelo
A Favor
En Contra

Lo que no he comprendido nunca es el precio de la gasolina y el gas-oil, el barril de petroleo estuvo hace años a 140$ y estos productos estaban mucho más baratos

Puntuación 8
#5
Siempre en precios maximos
A Favor
En Contra

Los precios maximos de gasolinas y butano se imponen siempre a los consumidores españoles ,, desde los despachos de industria .. sin oposicion alguna de partido ,, politiquito o salvapatrias ,, la pobreza energetica,,la sufre medio pais La economia hundida no puede competir con los pises vecinos donde la energia como electricidad o gas cuesta la mitad ,,Portugal Martiecos ,,Francia ., Alemania, etc

Puntuación 2
#6
atracus magnificus
A Favor
En Contra

Los precios maximos de gasolinas y butano se imponen siempre a los consumidores españoles ,, desde los despachos de industria .. sin oposicion alguna de partido ,, politiquito o salvapatrias ,, la pobreza energetica,,la sufre medio pais La economia hundida no puede competir con los pises vecinos donde la energia como electricidad o gas cuesta la mitad ,,Portugal Martiecos ,,Francia ., Alemania, etc

Puntuación 2
#7
Cuento chino
A Favor
En Contra

Los precios maximos de gasolinas y butano se imponen siempre a los consumidores españoles ,, desde los despachos de industria .. sin oposicion alguna de partido ,, politiquito o salvapatrias ,, la pobreza energetica,,la sufre medio pais La economia hundida no puede competir con los pises vecinos donde la energia como electricidad o gas cuesta la mitad ,,Portugal Martiecos ,,Francia ., Alemania, etc

Puntuación 2
#8