En el corazón del desierto de Taklamakán, en la cuenca de Tarim, China ha perforado un acceso directo a las profundidades de la Tierra. El pozo Shendi Take-1, llevado a cabo por la estatal China National Petroleum Corporation (CNPC), se ha convertido en el segundo pozo vertical más profundo del mundo (mucho más que este pozo submarino que compite en otra liga), alcanzando la asombrosa cifra de 10.910 metros. Si esta perforación se extendiera de manera horizontal, su recorrido abarcaría desde las emblemáticas Torres Kio en Madrid hasta Alcobendas, un trayecto que resulta mucho más comprensible para nuestra escala cotidiana que la inmensidad geológica a la que se ha adentrado este coloso de la ingeniería.

Lo que parecía imposible hace poco más de tres años hoy está a punto de ser una realidad. Europa podría estar escapando de la 'trampa de liquidez' que ha mantenido en un profundo letargo a su economía durante años. Esta trampa se había convertido en una pesadilla para un Banco Central Europeo (BCE) que, tras probar suerte con los tipos de interés negativos y los mastodónticos planes de estímulo, no logró que el consumo y la inversión despertasen en Europa: los agentes económicos no reaccionaban a la 'lógica' de la política monetaria y preferían mantener su ahorro en activos seguros o cuentas corrientes incluso perdiendo dinero en términos reales. Ahora todo parece estar cambiando a gran velocidad: los europeos parecen mostrar menor aversión al riesgo (están invirtiendo), el exceso de liquidez se reduce y el gasto público y privado parece que coge carrerilla para repuntar. La consecuencia de todo lo anterior es que la economía podría crecer más de lo previsto... pero también la inflación, lo que forzará a que los tipos de interés se mantengan estructuralmente más altos.

Las dos últimas veces que se hundió el precio del petróleo por debajo de los 50 dólares, la industria de EEUU sufrió una drástica corrección. El ahora mayor productor de petróleo del mundo sufre algunas desventajas competitivas importantes con otros grandes productores de crudo del mundo que desembocan en un petróleo más caro que el extraído en buena parte de Oriente Medio o Rusia. Por ello, cuando los precios del crudo se hunden, muchos productores de EEUU sufren importantes pérdidas y se ven forzados a paralizar sus operaciones menos rentables o incluso terminan quebrando, lo que reduce la producción de petróleo agregado del país. Si la OPEP y Rusia terminan deshaciendo sus recortes, como está previsto, y la oferta mantiene su fortaleza en el resto del mundo, podrían venir tiempos turbulentos para el precio del petróleo (más caídas de precios, Capital Economics habla de un desplome del West Texas del 17,5% hasta 2026). Altos cargos del Gobierno de EEUU han hablado incluso de un momento similar al de 2014-2015, cuando Arabia Saudí inundó el mercado de crudo para expulsar a los productores de EEUU. Aunque se repita la historia, esta vez el resultado podría ser diferente.

El plan económico de Javier Milei se ha convertido en el ejemplo a seguir para varios gobernantes que comparten, al menos parcialmente, la ideología económica del presidente argentino. Esta estrategia basada en los duros ajustes fiscales, la desregulación y la generación de incentivos a la inversión ha funcionado en Argentina. Sin embargo, antes de que estas mejoras fuesen tangibles, la economía del país se hundió unos trimestres un poco más en el pozo en el que ya se encontraba. El conocido como periodo de transición. Ya hay quien asegura, incluso, que el presidente de EEUU, Donald Trump, y su 'brazo ejecutor' en el recorte de gasto público, el CEO de Tesla, Elon Musk, buscan imitar el discurso y la receta de Milei o, al menos, utilizar lo ocurrido en Argentina para justificar la desaceleración que está sufriendo la primera economía del mundo (dolor a corto plazo y beneficio en el largo). El presidente de EEUU y algunos de sus más estrechos colaboradores han reconocido que el país podría caer en recesión como algo necesario (un periodo de transición) para iniciar una etapa mejor y más próspera. Sin embargo, las diferencias entre ambas economías (también entre el plan Milei y lo que propone Musk) son tantas y tan abultadas, que el resultado puede ser desastrosamente diferente, según explican desde la casa de análisis TS Lombard en una nota para clientes.

La economía mundial atraviesa un momento de gran incertidumbre, con múltiples factores que podrían alterar el equilibrio financiero global. Las tensiones geopolíticas, la persistencia de la inflación y los elevados niveles de deuda privada y pública configuran un panorama en el que los mercados financieros y el sector bancario podrían verse sometidos a una nueva prueba de resistencia. En este contexto, los riesgos no solo provienen del sistema bancario tradicional, sino también de un creciente sector financiero en la sombra, menos regulado y aún no sometido a una crisis crediticia de gran calado. Esto es un gran reto para los banqueros centrales y los gobiernos, puesto que si llega una recesión, el 'estallido' de estos gigantes en la sombra puede tener un impacto difícil de calcular en la actualidad. Sobre estos desafíos y las perspectivas para el sistema financiero, Jérémie Boudinet, responsable de deuda financiera y subordinada de Crédit Mutuel Asset Management, analiza en esta entrevista para elEconomista.es las amenazas que acechan a los mercados y el papel que jugarán los bancos en los próximos meses.