El mundo parece hoy un lugar mucho más peligroso e inestable que hace cinco años. Este riesgo se ha materializado ya en varias guerras que han pasado rozando a varios países de la OTAN (los bálticos o Polonia). Por ello, la inversión en defensa vuelve a estar en el punto de mira y más teniendo en cuenta que el nuevo presidente de EEUU, Donald Trump, quiere que todos los países de la coalición gasten como mínimo un 2% de su PIB en esta partida... si esto no ocurre, EEUU amenaza con dejar huérfana a la coalición. En medio de toda esta disputa, España es protagonista por su bajo nivel de gasto en defensa. Concretamente, España es el país que menos gasta de toda la OTAN sobre PIB. En el lado opuesto se encuentra un país que, con un PIB mucho más pequeño que el de España, gasta un 50% más en defensa en términos de dólares y casi cuatro veces más en gasto sobre PIB, algo que no va a pasar inadvertido para los ojos de EEUU. El poderío militar de Polonia deja en evidencia a España.

Las dos grandes economías globales, EEUU y China, han suministrado tanto estímulo a sus economías en el mundo surgido tras la irrupción del covid que la amenaza de represión financiera para quemar la ingente deuda y la explosión inflacionaria por la misma es real. Así se pronuncia en uno de sus últimos informes el veterano estratega de Société Générale (SG) Albert Edwards, bregado en el Banco de Inglaterra hace décadas y adivinador de la crisis asiática de finales de los 90 y de la gran crisis financiera. Buscando alertas a los inversores de este escenario, Edwards cita al economista que seguramente más ha alertado en los últimos tiempos contra la represión financiera: "Este es el mundo de Russell Napier".

La economía europea y la estadounidense han seguido caminos muy diferentes. Al otro lado del Atlántico, un fuerte consumo interno pilló por sorpresa a los 'profetas de la recesión' y despejó cualquier duda con potentes crecimientos como el del último trimestre (2,8%). Mientras tanto, el Viejo Continente se ha visto arrastrado por un contexto de mucha mayor debilidad en la que apenas ha logrado un alza del 0,4%. Esa bifurcación se ha convertido en uno de los grandes temas que han copado el foco económico mundial, con un contexto tan diferente que ha llevado a sus respectivos bancos centrales a recorrer caminos diferentes (recortes de tipos en el BCE y una gran pausa en la Fed). Sin embargo, el misterio de esta gran diferencia podría tener la respuesta en casa: la montaña de ahorro que Europa almacena y exporta al exterior.

A diferencia de lo que ocurrió en la víspera de la reunión del Banco Central Europeo (BCE) de diciembre, la preparación para el cónclave de este jueves ha sido relativamente tranquila, al menos en público. No ha habido opiniones controvertidas sobre los próximos pasos. En cambio, parece haber un creciente consenso sobre la necesidad de nuevos recortes de tipos. Los últimos comentarios de la presidenta del BCE, Christine Lagarde, sugieren que un recorte de tipos de 25 puntos básicos en la reunión de este jueves es una obviedad y que el ciclo de recortes de tipos continuará. Aunque la llegada de Donald Trump y sus políticas arancelarias llenan de incertidumbre el horizonte, los siguientes pasos del BCE parecen claros. Los impuestos al comercio, de llegar, tendrán un impacto que aún no se puede pronosticar, por lo que el BCE jugará con las cartas que tiene en este momento en la mano.

Hace ya más de un año de la llegada de Javier Milei a la Casa Rosada. En aquel momento prácticamente nadie confiaba en que este economista de profesión fuera implementar ni una cuarta parte de todo lo que había dicho. Pero no solo eso, casi nadie confiaba en que ese programa, incluso siendo implementado en su totalidad, pudiera 'salvar' a una economía al borde de la hiperinflación, un nuevo default y que encima estaba sumida en una profunda recesión. Ahora, con el vuelco financiero del país y los primeros brotes verdes de la economía, el 'carro' de Milei se ha llenado de seguidores de todas partes y colores (no cabe uno más). Sin embargo, los que desde un primer momento apoyaron sus mediadas y confiaron en que la economía argentina podía resurgir si permitían a Milei implementar su plan, quedan ahora en un plano menos visible. Este es el caso de Daniel Fernández, doctor en Economía y profesor en la Universidad de las Hespérides, que comenzó a destacar desde muy pronto los primeros pasos y signos de avance en las finanzas de Argentina, además de defender en diferentes tertulias las medidas adoptadas por el Gobierno de Milei. Este experto en economías latinoamericanas y en China cree que el recorrido de Argentina y su economía es todavía muy amplio si Milei sigue adoptando su programa y cuenta con el apoyo de la población.