2024 se perfila como un año histórico para la Reserva Federal. Tras una subida frenética de los tipos de interés de 535 puntos básicos en poco más de un año y medio, el propio presidente de la institución Jerome Powell, ha reconocido que en 2024 esperan comenzar con los recortes. Este nuevo paradigma ha desatado la euforia entre los inversores, que dan por hecho que las bajadas en el 'precio del dinero' serán mucho más extensas de lo que ha anunciado la Fed en su hoja de ruta y, de hecho, apuntan a seis descensos de 25 puntos básicos con posibilidades de incluso siete, llevando el precio del dinero hasta el rango de entre 3,75% y 4%, según el consenso de analistas de Fedwatch.

El gran perdedor del año ha sido la industria renovable. A escasas semanas de que este 2023 termine, pocos dudan de que será recordado como un punto de inflexión clave para el sector, que puso contra las cuerdas a sus empresas y las llevó al límite. A pesar de una gran inversión y una demanda récord, unos tipos de interés más altos han hecho que les sea más caro financiarse. Estas empresas, fuertemente apalancadas, no solo se han visto expuestas a un incremento del precio de su deuda, sino que la inflación ha elevado sus costes. Una situación que ha llevado a las principales empresas, según la Agencia Internacional de la Energía a "una situación financiera extrema".

La guerra ha vuelto a ser uno de los grandes temas para los mercados. Tras años de una mayor tranquilidad, los conflictos se han ido amontonando, amenazando a las economías del mundo y disparando la tensión geopolítica. Las espadas siguen en todo lo alto entre Rusia y Ucrania y, por otro lado, el conflicto entre Israel y Hamás ha tomado al mundo desprevenido este 2023. Mientras estos enfrentamientos siguen amenazando al mundo, las tensiones entre China y Taiwán siguen latentes y una posible invasión sigue sobre la mesa.

El yen es el gran problema de Japón. La moneda nipona arrastra serios problemas debido a la postura ultralaxa de su banco central, que lleva ocho años de tipos negativos y al borde de la deflación mientras los bancos centrales del mundo han subido tipos de forma agresiva justamente para contener una oleada inflacionaria. Estas dos realidades enfrentadas han provocado que las caídas del yen ya se extiendan durante tres años, desde sus máximos de 2020 ya retrocede un 27% frente al dólar, un 10% desde sus máximos del año, en enero. En sus mínimos del año el billete llegó a estar en su peor momento desde 1990.

Nadie puede decir que la Fed no ha dicho alto y claro cuáles son sus planes. La Reserva Federal publicó este miércoles, junto con su decisión de no tocar los tipos de interés, el famoso 'dot plot', la hoja de ruta en la que sus miembros muestran sus estimaciones para los tipos, la inflación, el PIB y el desempleo. Los mercados acudían a la cita con dos grandes preguntas, cuándo se bajará el 'precio del dinero' y hasta dónde. En ese sentido muchos pensarían que este 'dot plot' habría desatado una decepción generalizada en Wall Street, pues el consenso de los analistas esperaba cinco recortes de tipos empezando en marzo y la 'guía' de la institución dio una estimación mucho más humilde: tres recortes de 25 puntos básicos. Sin embargo, lejos de calmar las aguas, esto encendió por completo a los mercados.