Dividendos

El mercado vuelve a poner en duda el visto bueno de la Comisión Europea a la venta de la filial británica de Telefónica, O2, al grupo Hutchison Whampoa. La teleco española ha llegado a caer cerca de un 4% ante la posibilidad de que las autoridades de competencia bloqueen la operación, en la que se confía para sostener el dividendo comprometido y aliviar su posición financiera.

Desde que las acciones de Telefónica perdieron el nivel psicológico de los 10 euros a principios de año, solo en seis jornadas han logrado cerrar por encima de esta cota. Tras repuntar un 3,5% esta semana, el valor se encuentra a un 3,8% de recuperar este nivel. Mientras no alcance los 10 euros, el próximo dividendo de mayo, que se pagará en efectivo, ofrece una rentabilidad superior al 4%.

No es plato de buen gusto para una compañía decidirse a suprimir el dividendo. Y menos en la bolsa española, donde las empresas tradicionalmente han premiado mucho la fidelidad de sus accionistas. Muchas cotizadas se han visto en esa tesitura durante la crisis, sin ir más lejos la propia Repsol, que pese a las pérdidas de 1.200 millones de euros que ha anunciado para 2015, ha decidido no cancelar su retribución. Para la petrolera, el dividendo no supone un problema gracias al gran invento para las empresas que introdujo la banca en España: el scrip dividend.

Repsol repartirá 0,466 euros por acción o un título por cada 22 antiguos a sus accionistas en concepto de 'scrip dividend' o dividendo flexible, según ha informado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

Las acciones de ACS no se libran de los descensos que sufren las constructoras en el parqué en las últimas semanas. Los títulos de la compañía retroceden un 14% en el mes de diciembre, situándose como uno de los cuatro valores más bajistas del Ibex en este periodo. Pero las firmas de inversión no están deteriorando su recomendación y ACS es una de las tres cotizadas del índice que conserva un consejo de compra según el consenso de mercado que recoge FactSet. Las caídas en bolsa han realzado el atractivo de su dividendo, ofreciendo con el próximo pago un 1,7% de rentabilidad, frente al 1,46% que podía obtenerse a principios de mes.

Telefónica dirá adiós el mes que viene a la práctica que inició en 2011 de pagar una parte de su dividendo mediante acciones, conocida como scrip dividend y que ha usado en momentos puntuales, como en 2014 o 2015 -porque en 2012 canceló su remuneración y en 2013 la entregó en métalico-. De manera que en 2016 volverá a retribuir a sus accionistas íntegramente en efectivo los 0,75 euros por acción a los que se ha comprometido, aunque están supeditados al éxito de la venta de su filial británica O2 a Hutchison con la que prevé ingresar unos 14.000 millones de euros. Pero antes está pendiente la que será su última entrega en scrip, por un importe de 0,345 euros, que está confirmada para el próximo 7 de diciembre. Como siempre, si prefiere recibir la entrega en efectivo, Telefónica concede de margen hasta el próximo 26 de noviembre para solicitarlo.

ACS repartirá un 'scrip dividend' de 0,45 euros por acción como primer dividendo a cuenta de los resultados del ejercicio 2015, según informó la compañía a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

Telefónica propondrá a la junta general de accionistas, que se celebrará el 12 de mayo en segunda convocatoria, mantener la retribución al accionista en el segundo trimestre de 2016 mediante la fórmula del 'scrip dividend', a la espera del resultado final de la venta de su filial británica O2.

Telepizza se estrenará en bolsa el próximo 27 de abril a un precio orientativo de entre 7 y 9,5 euros por acción, según consta en el folleto aprobado por la CNMV. La compañía, que cotizará bajo el símbolo TPZ, no prevé pagar dividendo ni este año ni a medio plazo.

El sector automovilístico, el de viajes y ocio y el tecnológico serán los que protagonicen una mayor mejora en los dividendos en Europa de cara a 2016 y 2017, según las estimaciones de Citi. En este contexto, según la firma de inversión, la combinación de un aumento en los precios del petróleo, la inflación creciente y la reducción de los diferenciales de crédito servirán de apoyo principalmente a los valores cíclicos de Europa.

Atlantica Yield, la filial estadounidense de Abengoa que cotiza en el Nasdaq, ha actualizado a la baja sus estimaciones de dividendo para el presente ejercicio. La compañía que dirige Santiago Seage ha establecido una horquilla de entre 1.45 y 1.8 dólares por acción en 2016, lo que implicará un desembolso de entre 145.3 y 180.3 millones de dólares (entre 128.9 y 160 millones de euros al cambio actual).

Atlantica Yield, la filial estadounidense de Abengoa que cotiza en el Nasdaq, ha actualizado a la baja sus estimaciones de dividendo para el presente ejercicio. La compañía que dirige Santiago Seage ha establecido una horquilla de entre 1,45 y 1,8 dólares por acción en 2016, lo que implicará un desembolso de entre 145,3 y 180,3 millones de dólares (entre 128,9 y 160 millones de euros al cambio actual).

El de las eléctricas ha sido tradicionalmente el sector estrella para los inversores que buscan compañías defensivas y una rentabilidad por dividendo alta. Pero durante los últimos meses firmas como EDF, E.On o Engie han tenido que rebajar la retribución a sus accionistas, otras como la germana RWE se han visto obligadas a cancelar su dividendo y Gas Natural, en una extraña pirueta, ha vuelto al scrip. Y es que los bajos precios están castigando los beneficios de las compañías del segmento, algo que todavía podría empeorar.