Madrid 
Las bolsas se encaminan al ecuador del ejercicio habiendo cumplido ya prácticamente todas las expectativas que contemplaban los analistas para el conjunto del 2024. A finales de 2023, los expertos esperaban que el Ibex 35 terminase el año en curso por encima de los 11.000 puntos y con unas ganancias del 14%, rompiendo la maldición de los años pares. Por el momento, el índice español acumula una subida en el ejercicio de más del 12% y alcanza los 11.276 puntos, situándose en niveles de 2015. Y lo cierto es que, aun con esta fuerte subida (que lo convierte en uno de los selectivos más alcistas tanto a uno como otro lado del Atlántico), el dividendo previsto para 2025 ronda una rentabilidad del 5%.
Con una cosecha histórica de beneficios del conjunto de las firmas del índice (que ya lo fue en 2023 y volverá a serlo en 2024), para 2025 los expertos esperan que el dividendo del Ibex 35 alcance los 549,59 euros por acción, en la que será la retribución más alta desde 2014, cuando entonces el pago fue de 642 euros por título poseído. Sobre precios actuales, esta retribución alcanza el 4,9% de rendimiento, superior al 4,5% que ofrece la actual (también por encima de los 500, de 513 euros por acción).
De media, el consenso de expertos que recoge FactSet espera que el conjunto de las compañías que agrupa el principal índice de la bolsa española destine el 56% de los beneficios generados en 2025 al dividendo. Para el próximo ejercicio, los mismos analistas esperan que las ganancias conjuntas del Ibex 35 sean históricas y se sitúen en los 64.250 millones de euros. Con esta cifra de beneficios y un payout (porcentaje de las ganancias que se destina al dividendo) del 56%, el índice español distribuiría con cargo a 2025 hasta 35.720 millones de euros en forma de dividendo a sus inversores.
Entre las principales bolsas mundiales, solo hay una que consiga superar el rendimiento de la retribución del índice español. La rentabilidad del dividendo de la bolsa italiana, que se anota una subida de casi el 15% en 2024 y cotiza en zona de máximos del 2008, toca incluso el 5,5%. Aparte de los índices italiano y español, solo el londinense se acerca a ofrecer un 4% de rentabilidad por dividendo el próximo ejercicio. En el resto de las principales bolsas del Viejo Continente, el rendimiento de sus retribuciones sobre los beneficios de 2025 rondará el 3% (ver gráfico).
En cuanto a dividendos se refiere, tradicionalmente Europa ha destacado sobre Estados Unidos. Wall Street tiende a preferir la fórmula de la recompra de acciones como forma de compensar a sus inversores, aunque últimamente algunas grandes tecnológicas como Meta se están también uniendo a la retribución por dividendo. Así se explica, no obstante, que en el país donde se encuentran algunas de las empresas con los mayores beneficios del mundo, el rendimiento del dividendo del S&P 500 apenas sea del 1,6% o el del Nasdaq 100 que incluso no toca el 1%.
Cabe destacar que, al igual que el Ibex 35, todas estas bolsas ofrecen estos rendimientos estando en zona de máximos del año. Algunas como el Dax, el Cac, el FTSE 100, el EuroStoxx 50 o el S&P 500 y el índice tecnológico brindan estos rendimientos cotizando en niveles históricos.
Y, con todo, los analistas aún creen que las subidas de estos índices en el año aún no se han agotado y estiman para todos ellos todavía potenciales subidas de doble dígito para los próximos meses. En el caso del índice español, los expertos esperan que sea capaz de rebasar los 12.000 puntos, en los que no cotiza desde 2008, en los próximos meses. Concretamente, esperan que se sitúe en los 12.499 puntos, hasta los que todavía tiene un recorrido del 10%. Las bolsas italiana, londinense y alemana también destacan por potenciales, del 13% en el primer caso y el 12% en los dos últimos.
Los mayores dividendos del Ibex 35
Casi el 46% de las firmas del Ibex 35 supera, con cargo a los beneficios del 2025, la retribución del propio selectivo, aunque entre todas ellas destacan seis compañías que elevan su rentabilidad por dividendo a más del 7%: CaixaBank, Enagás, Mapfre, Unicaja, Logista y Telefónica (ver gráfico). Consulte aquí el calendario de dividendos.
Este 2024 CaixaBank ha sido capaz de quitarle el reinado de la rentabilidad más elevada del índice nacional a Enagás. La entidad bancaria se sitúa entre una de las empresas más alcistas del Ibex 35 en el año, con una subida que ronda el 40%. Este martes, su cotización marcaba máximos del año y se situaba en niveles de 2011. Incluso en estas cotas, la rentabilidad de su dividendo supera el 8% en 2024. Los analistas esperan, de hecho, que este 2024 su dividendo (de 0,434 euros por acción) sea el mayor desde 2007. De cara a 2025, esperan que el pago sea ligeramente inferior (al igual que lo serán también sus beneficios, por el efecto de la bajada de tipos), de 0,41 euros por título, aunque estos siguen siendo la rentabilidad más elevada del Ibex 35, con un rendimiento del 7,9%.
La caída de beneficios que sufre Enagás en los últimos ejercicios (desde 2020 han disminuido más de un 20%) ha afectado también a su dividendo. Frente a los 1,77 euros distribuidos con cargo a 2023, sobre los beneficios de 2024, el dividendo se disminuirá más de un 30%, según los expertos, hasta los 1,178 euros y se recortará hasta 1 euro por acción en 2025. Pese a estas rebajas, el dividendo de la gasista sigue ofreciendo uno de los rendimientos más elevados del Ibex 35, del 8,3% en 2024 y el 7,8% en 2025.
Desde los 0,12 euros por acción que Mapfre distribuyó entre sus inversores con cargo a 2022, el dividendo de la aseguradora ha crecido más de un 30% hasta los 0,16 euros que los analistas estiman que reparta con cargo a 2024. Actualmente, este dividendo ofrece una rentabilidad del 7,3%. Este rendimiento aumenta hasta el 7,7% en 2025, cuando las estimaciones proyectan un pago, de nuevo creciente, hasta los 0,17 euros por acción.