Economía

Roubini, sobre la burbuja del covid: "Será la gente convencional la que más sufra cuando la música se detenga"

  • "Se pierden hasta tres puestos de trabajo minoristas por cada uno que crea Amazon"
  • Roubini cree que se está produciendo una recuperación en forma de K
  • "La historia de Gamestop oculta una realidad inquietante de personas sin esperanzas"
Nouriel Roubini, profesor de Finanzas en la Universidad de Nueva York

Los mercados parecen ignorar todos los riesgos presentes y de medio plazo que se atisban en el panorama económico global, mientras que solo prestan atención a la naciente recuperación económica. Nouriel Roubini, profesor de Finanzas en la Universidad de Nueva York, cree que hay que ser conscientes de la situación real y valorar los varios riesgos que pueden hacer descarrilar a la economía pese la 'felicidad aparente' de los mercados.

"Con los mercados de valores alcanzando nuevos máximos en un contexto de creciente desigualdad de ingresos y riqueza, debería ser obvio que la tendencia del mercado actual terminará en lágrimas, reproduciendo las injusticias económicas del colapso de 2008. A pesar de todo lo que se habla de apoyar a los hogares, es Main Street (la gente de la calle) la que más sufrirá cuando la música se detenga", explica Roubini en un artículo publicado en Project Syndicate.

Este economista, que suele destacar por su perspectivas catastrofistas, asegura que se está produciendo una recuperación en forma de K de la economía: "Quienes cuentan con empleos estables a tiempo completo, beneficios y margen financiero les va bien mientras que los mercados bursátiles alcanzan nuevos máximos. Los obreros y trabajadores con puestos en el sector servicios de bajo valor añadido, desempleados o subempleados están cargados de deudas, con escasa salud financiera y perspectivas económicas cada vez peores", advierte el profesor de finanzas de la Universidad de Nueva York.

La recuperación no solo va a ser larga, sino que además va a ser muy desigual, que es lo que da forma a la 'K': la pata alta de esta letra representa a los sectores, personas o, incluso países, que pueden salir ganando en la era post-covid (o que ya están beneficiándose), mientras que la pata baja representa a los perdedores. En resumen, la recuperación en 'K' venderá acompañada de mayor grado de desigualdad económica, que los gobiernos intentarán reducir con sus políticas.

"La desigualdad aumentó con el ascenso de los gigantes de la tecnología. Se pierden hasta tres puestos de trabajo minoristas por cada uno que crea Amazon y hay una dinámica similar en otros sectores dominados por los gigantes tecnológicos, pero el estrés social y económico actual no es nada nuevo. Durante décadas los trabajadores en apuros no han podido seguir el ritmo de sus vecinos debido al estancamiento del ingreso medio real (ajustado por inflación) y el aumento del costo de vida y las expectativas de gasto", explica este economista que logró gran parte de su fama tras anticipar la crisis financiera de 2007.

La recuperación en forma de 'K' está en marcha, dejando ganadores y perdedores. En lo que al mercado laboral se refiere, los perfiles más digitales, que cuentan con las herramientas para trabajar a distancia y que tienen una formación más elevada están sufriendo menos el impacto de la pandemia y podrían beneficiarse en mayor medida de la recuperación.

Por el contrario, los trabajadores con una formación inferior, que tienen la imposibilidad de teletrabajar y cuya labor depende en gran medida del contacto social se encuentran en serio peligro. Hasta la fecha, las soluciones que se están buscando parecen similares a las del pasado, unas medidas que no solucionaron el problema.

"Durante décadas la 'solución' para este problema (de desigualdad) fue democratizar las finanzas, para que los hogares pobres y en dificultades pudieran tomar más préstamos, comprar casas que no podían permitirse y luego usarlas como cajeros automáticos. Esta expansión del crédito para los consumidores —hipotecas y otros tipos de deuda— terminaron en una burbuja que desembocó en la crisis financiera de 2008, cuando millones de personas perdieron sus empleos, hogares y ahorros", sostiene Roubini.

Este experto ve en las marea de inversores minoristas grandes riesgos, muchas personas con escasos ahorros poniendo en riesgo sus finanzas: "Los mismos millenials que fueron engañados hace más de una década vuelven a ser embaucados ahora... se les está ofreciendo una nueva soga con la cual colgarse, llamada 'democratización financiera'. Millones de personas abrieron cuentas en Robinhood y otras aplicaciones de inversión, donde pueden apalancar sus escasos ahorros e ingresos varias veces para especular con acciones que no valen nada", asegura Roubini.

El economista pone un ejemplo claro exponiendo el caso de las acciones de GameStop, donde un grupo de pequeños especuladores a muy corto plazo lucharon contra los hedge funds y sus operaciones de venta a corto, llegando supuestamente a vencer: David contra Goliat. 

Sin embargo, esta historia "oculta la inquietante realidad de que un grupo de personas sin esperanzas, empleo ni habilidades (y hasta arriba de deudas) están siendo explotadas una vez más. A muchos los convencieron de que el éxito financiero no depende de un buen empleo, el trabajo duro, y el ahorro y la inversión pacientes, sino de esquemas para obtener dinero rápidamente y de apuestas por activos que carecen de valor inherente, como las criptomonedas", explica Roubini.

¿Qué pasará en el futuro? Aunque la situación es grave ahora lo puede ser más cuando los gobiernos comiencen a retirar sus vastas redes de seguridad (Ertes, ayudas al desempleo...). Además, Roubini cree que "como en 2008, el resultado inevitable será otra burbuja de activos".

Además, poniendo el foco en EEUU, Roubini cree que una buena parte del paquete de ayuda de los demócratas a los ciudadanos se utilizará para pagar deudas, porque la gente de la calle está sufriendo y debe letras de sus hipotecas y alquileres.

Por otro lado, ese estímulo, aunque puede ser un alivio para muchos, también "es posible que produzca inflación si los efectos de los déficits fiscales monetizados se combinan con shocks negativos sobre la oferta lo que generaría estanflación". La estanflación es un fenómeno en el que la inflación crece con fuerza, mientras que la economía se encuentra estancada y la tasa de paro se mantiene en niveles relativamente elevados. El resultado de la estanflación suele ser mayor desigualdad económica.

"El riesgo de sufrir esos impactos aumenta debido a la guerra fría chino-americana, que amenaza con disparar un proceso de desglobalización y balcanización económica a medida que los países buscan un renovado proteccionismo y la repatriación de sus inversiones y operaciones manufactureras, pero esa es una historia para el mediano plazo, no para 2021", concluye el profesor de la Universidad de Nueva York.

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Comentarios 14

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WARNING
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POSSS SI, EN LLANTO Y EN CRUJIR DE DIENTES.

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#1
V for Vendetta
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La última vez que este periódico mencionó al Dr Doom , con frecuencia, fue en el 2007.

Me empiezo a mosquear.

Puntuación 41
#2
JuanSinMiedo
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Está claro que Roubini, vendió al principio de la Pandemia su cartera, y no volvió a entrar, y claro.... está muy cabreado.

Uno más.

Puntuación 17
#3
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Es un tío muy sensato y muy inteligente.

SE VE VENIR LA TRAGEDIA .Conflictos armados..La pobreza causará un dolor tan grande que los poderosos tendrán que elegir entre morir o repartir

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#4
Ana27
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JAJAJA. Ya apareció otra vez Roubini?. JAJAJA. A mi me gustaría oír una conversación de este tipo cuando un cliente le pide información para manejarle la cartera?. JAJAJA...que le diga?.

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#5
LUISvalencia
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Este no acierta una, lo que no quiere decir que alguna vez acierte.

Para mi, el futuro es imparable, con recaidas evidentemente, pero imparable.

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#6
Joan Lluís Rodríguez i García
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Menudo catastrófista

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#7
INVIERTE EN JIJONA
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LO MEJOR ESTA POR VENIR

*****INVIERTE EN JIJONA******

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#8
Bilbo
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Como la crisis del 2008 no. Esta vez no va a colar lo de "hay que salvar a los bancos porque son demasiados grande para caer". Esta vez simplemente van a caer todos.

En épocas pasadas la burguesía intentaría retomar el control por la fuerza, pero ocurre que los militares de tropa hoy en día tienen cultura financiera para saber quién es el malo y el bueno.

Un militar de tropa de antaño era un paleto que se vendía por migajas. Hoy en día el 99% de ellos tienen estudios y dar un golpe de estado es jodidamente difícil. Basta ver lo que ha sucedido en Bolivia cuando la burguesía ha tratado de quedarse con los recursos de lítio del país. Ni contando con el apoyo financiero de UK lo han logrado. Hoy en día los burgueses son la clase baja, sin estudios ni educación. Lo deja claro Trump, Boris Jothson Casado o Pagascal. Cualquier militar de tropa tiene más talento y conocimiento que esa cuadra de energúmenos. Es imposible que la derechona se gane el respeto de los militares y sin ese respeto no tienen nada que hacer. Sin guerras que ganar la derecha nunca ha valido nada.

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#9
ODYSSÉOS 0.52
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#9 Bilbo

¿Tú procedes de la rama de los Sacovilla-Bolsón, verdad?

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#10
k0uk
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Lecturas apocalípticas, si haces una cada mes, seguro que aciertas: hasta un reloj roto da la hora dos veces al día.

Por ahora todos los que preveían que lo de GME iba a ser una rabieta de los millenials que les haría perder dinero ha provocado que Citadel Finance (quien prestó hace unas semanas 2800 millones USD para cubrir shorts en GME a Melvin) haya tenido que sacar una offering de 600 millones USD ellos mismos.

Alguien debería haberles informado a estos fondos que invertir en el mercado financiero acarrea riesgos.

Por lo que en una época donde cada vez hay más información y manipular stocks no es como hace 30 años, pensar que el mercado se va a regir por las mismas normas que cuando sólo invertían boomers y la fed no inyectaba cantidades de dinero estúpidas es bastante inocente.

Puntuación 4
#11
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Si, Bilbo, en Bolivia los pobres han dejado de rebuscar en la basura, ahora atan los perros con longanizas.

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#12
Miguel
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Bueno. Alguna da........(pero no todas).

Puntuación 1
#13
Juan Picornell
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Roubini es un insensato, un "vendehumos", pero en este articulo, está relatando y avisando de algo que muchos colegas me dicen que se nos echa encima. Y el articulo es suave, porque lo que cuentan, es para mear y no echar gota. Lo clava Roubini.

Ojalá siga siendo un "vendehumos".

Puntuación 5
#14