El mercado de deuda europea es un carrusel de rentabilidades desde que la Unión Europea anunció a los inversores su plan de rearme que elevará el déficit de los Estados miembro. Pero no todos los países parten de la misma base ni están igual de preparados para incrementar su carga fiscal. Y eso que el Banco Central Europeo está en pleno recorte de tipos de interés. La deuda francesa refleja mayor presión en las últimas semanas en el mercado de renta fija, lo que eleva la rentabilidad de sus bonos soberanos por encima del de sus pares. De hecho, el rendimiento de la deuda francesa a dos años ya supera a la de sus respectivos homólogos, elevando el riesgo para el conjunto de los bonos soberanos del Viejo Continente.

Prácticamente, ninguna firma de inversión o análisis esperaba esta semana una subida de tipos por parte del Banco de Japón. Y el gobernador responsable de la política monetaria que va en la dirección opuesta al Banco Central Europeo o a la Reserva Federal de Estados Unidos cumplió con las expectativas del mercado. Kazuo Ueda anunció ante los inversores que no es el momento de realizar un nuevo ajuste restrictivo, por el momento, con otra subida de tipos y que estos se mantendrán un tiempo más en el 0,5% actual. No obstante, la sorpresa estuvo en que desde la institución plantearon suavizar el recorte de compras de deuda como parte de su estrategia de retirada de estímulos. Todo ello en un contexto en el que hay casi 6,7 billones de euros de deuda nipona en manos del Banco de Japón y que los costes de financiación para el país a largo plazo están alcanzaron en 2025 máximos históricos que amenazan con arrastrar a la crisis a toda la renta fija global.

El repunte del precio del petróleo por la escalada de tensión entre Irán e Israel provocó el retorno de los inversores a las principales compañías europeas del sector. Las acciones de Repsol, BP, o Shell entre otras cogen impulso desde los mínimos del año y suben de la mano del barril Brent que ya ronda los 78 dólares. Esto también encarece a las principales petroleras integradas del Viejo Continente y cierra progresivamente la oportunidad de comprar baratas estas compañías respecto a los beneficios que se proyectan para 2025. No obstante, todavía presentan un descuento que en el caso de Repsol se amplía frente a la media histórica de sus comparables hasta alcanzar el 40%.