La crisis griega -o mejor, crisis del euro- ha acaparado toda la atención del mercado, de la prensa y de los políticos en los últimos meses. Su transcendencia es clave, no tanto por el tamaño de la deuda helena, como por la imagen que daría una moneda que sólo fuese común cuando interesase.

La crisis griega -o mejor, crisis del euro- ha acaparado toda la atención del mercado, de la prensa y de los políticos en los últimos meses. Su transcendencia es clave, no tanto por el tamaño de la deuda helena, como por la imagen que daría una moneda que sólo fuese común cuando interesase. Los avances de los últimos días parecen conducir hacia el final de este capítulo de la crisis helena, pero eso no significa que ya esté todo bien en la economía mundial. Todo lo contrario: hay otros dos grandes riesgos que amenazan al crecimiento. El primero es el desplome de la bolsa china y, el segundo, la dicotomía entre la subida de tipos en EEUU y el frenazo de su economía.

"Haré lo que sea necesario para salvar al euro". La cita más famosa del presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi, está a punto de cumplir tres años. Muy mala fecha para celebrar nada. La entidad ha adoptado medidas históricas en estos años, pero todas ellas podrían ser insuficientes para mantener el euro unido.

Ni el oro, ni el dólar, ni el T.Note estadounidense, ni siquiera el Bund alemán. Todos los tradicionales activos refugio que tenían los inversores se han venido abajo con el temporal que han vivido los mercados en el último mes. Todos han tenido goteras salvo uno: el yen. La divisa japonesa se ha erigido como el gran refugio para los inversores internacionales.