Madrid
Frente a otros bancos norteamericanos que se muestran más cautelosos, en JP Morgan Banca Privada se muestran más optimistas con la bolsa europea, a la que auguran que puede ofrecer un rendimiento del 13% en los próximos 12 meses, lo que supone llegar a junio del próximo año con un crecimiento de beneficios del 6,5% y un multiplicador de 14,5 veces para el EuroStoxx 50.
En esta apuesta por Europa influye el hecho de que las compañías del Viejo Continente han incrementado en los últimos años la recompra de acciones, una de las operativas que más atrae de las corporaciones de EEUU, lo que ha creado un entorno más favorable para incorporar a los "campeones nacionales" europeos a las carteras.
Este tipo de compañías, que recoge el EuroStoxx 50, se benefician, además, de una diversificación global de su negocio. Según recordó este martes Luis Artero, responsable de inversión de JP Morgan Banca Privada en España, en un encuentro con medios de comunicación, solo el 24% de las ventas de estas empresas proceden de sus operaciones en Europa, mientras que el 31% vienen de América y el 35%, de Asia. "Esto es algo único", incidió.
La mejora de los datos fundamentales de la zona euro y el impulso que puede dar un recorte de los tipos de interés por parte del BCE ayudarán, a juicio de la firma, a impulsar el consumo, en un entorno en el que los salarios han crecido un 2%, teniendo en cuenta que la inflación se va mantener en una horquilla entre el 2% y el 3%. "En Europa, la inflación está algo mejor, por eso el BCE ha empezado a bajar tipos. Venía impulsada por la subida de los alimentos y la energía, aparte de una crisis de oferta. Pero va camino de volver al objetivo del banco central. Y en EEUU, el crecimiento de salarios se encuentra por debajo del 4%, lo que ya no es inflacionista para la Fed. Y con estos datos se cumple la correlación negativa entre bonos y bolsa ", explicó Artero.
Este viento de cola, unido al recorrido que siguen viendo a la bolsa norteamericana, lleva a los estrategas de inversión de la banca privada de JP Morgan a augurar que se mantenga el rally global de la renta variable. "No es momento de infraponderar Europa ni olvidarnos de EEUU", apuntó Artero teniendo en cuenta que el gigante norteamericano representa el 70% de la renta variable mundial, y donde esperan que el S&P 500 se revalorice un 5% en un año.
Y estas perspectivas las mantienen pese a la corrección que sufren las bolsas europeas desde las pasadas elecciones al Parlamento, tras la convocatoria de comicios en Francia, y las altas valoraciones que según algunos analistas presentas las firmas tecnológicas. "El ruido político ofrece oportunidades tácticas", aseguró Artero.
Y es que para JP Morgan Banca Privada se está produciendo una dicotomía entre un "crecimiento bastante fuerte" y un "entorno de fragilidad en el que los inversores se sienten incómodos al invertir", por lo que es necesario diversificar en activos reales e infraestructuras y en inteligencia artificial no solamente a través de firmas cotizadas. "La IA no ha hecho más que empezar y el impacto va a ser masivo, más allá de Chat GPT", subrayó Artero.