Las Juntas de Accionistas del Ibex 35 se animan. Cuatro cotizadas del índice de referencia han cosechado en sus Asambleas de 2024 unos niveles de participación que son récord en toda su historia o, al menos, en los últimos 12 años. Se trata de BBVA, CaixaBank, Naturgy y Telefónica. En los últimos ejercicios, el quorum (nivel de participación) en las Juntas del Ibex ha ido creciendo: según los datos de Georgeson, ha pasado de un 70,9%, de media, en 2020, a un 74% en 2023. Para conocer el dato de 2024 todavía habrá que esperar: La temporada de Juntas, que arrancó en febrero, se prolongará hasta el verano. Este mismo mes de mayo celebran las suyas dos grandes del Ibex: Repsol (que la ha convocado para el viernes 10) e Iberdrola (el día 17; la eléctrica ofrece un dividendo de involucración para animar a participar). La Junta es la gran cita anual con los accionistas, que votan decisiones relevantes, como las retribuciones, los nombramientos o el pago de dividendos. Visite el portal especializado elEconomista ESG.
El pasado 15 de marzo, BBVA celebraba su Junta General de Accionistas, en la que obtuvo, tal y como señalaron desde la propia entidad, un quorum del 71%, "el más alto de la historia del banco". Ese porcentaje mejora el 65,2% registrado en 2023. BBVA sacó adelante sin problemas todos los puntos del orden del día, incluso los que suelen ser más controvertidos en Junta, los relativos a las remuneraciones (la votación consultiva del Informe Anual sobre Remuneraciones de los Consejeros no llegó al 5% de oposición). BBVA se encuentra estos días en el foco mediático, tras reconocer su interés en explorar una fusión con Sabadell.
Una semana después, el 22 de marzo, era CaixaBank la entidad que se reunía con sus accionistas. Logró congregar en esta cita a un 77,8% del capital social, superando el 76,6% del ejercicio anterior. Se trata del porcentaje más elevado de los últimos 12 años: si nos remontamos a 2012, encontramos un nivel de quorum superior (pero habría que tener en cuenta que, en aquel momento, la participación de la Fundación La Caixa era mucho más alta que en la actualidad). ¿Qué han votado los accionistas sobre los sueldos en las juntas de CaixaBank, Santander o Enagás?
Justo a la vuelta de la Semana Santa, el lunes 2 de abril, celebraba su Junta General Naturgy. La compañía registraba la participación más elevada de todo el Ibex 35, al alcanzar un 90,6% (por encima, incluso, del 90% de 2023). Tampoco puede olvidarse la particularidad de la estructura del capital social de Naturgy, dividido en grandes bloques accionariales (con un 26,7% en manos de Criteria, y otro 41%, en total, en manos de dos fondos, CVC y GIP), lo que facilita que la participación haya sido elevada. De acuerdo con la información histórica de la compañía, ese 90,6% se trataría del dato más elevado desde, al menos, 2013. Tradicionalmente, el porcentaje era más próximo al 80%. Esta Junta del 2 de abril se celebró sólo unas semanas antes de que saltase la noticia de que el grupo emiratí Taqa pretende lanzar una opa sobre Naturgy.
El 12 de abril convocaba a sus accionistas Telefónica, que recababa un nivel de participación del 62,1%, el más alto para la compañía desde, al menos, el inicio del presente siglo, tal y como recoge la compañía en su web corporativa. Se trataba de la primera Junta de la teleco tras la entrada de sus dos nuevos socios en el capital: el grupo árabe Saudi Telecom (STC) y la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (Sepi). El presidente, José María Álvarez-Pallete, aprovechó para reconocer el interés que su compañía suscita entre la comunidad inversora ("todas las partes quieren estar", afirmó, en alusión a esos nuevos accionistas); también señaló sobre ellos que aportan "estabilidad accionarial".
Más participación de las gestoras de activos
La subida del quorum que venimos viendo en los últimos años -esa subida del entorno del 70% al 74% que muestran los datos de Georgeson- refleja también una mayor participación de las gestoras de activos españolas en las Juntas. Tradicionalmente, dicha participación era escasa o nula, pero en los últimos tiempos se han visto empujadas a votar las propuestas de las compañías en las que invierten. Lo explica Juan Prieto, fundador del proxy español Corporance Asesores de Voto: "Desde luego, están votando, especialmente las grandes gestoras, e incluso las medianas; algunas de ellas han pasado de no votar jamás a hacerlo en todas las juntas". La regulación las empuja a hacerlo, pero sin obligarles a ello, explica este experto. Es cierto que la Shareholders' Rights Directive II o SRD II, directiva europea sobre derechos de los accionistas, e incluso el Código de Buenas Prácticas para inversores de la CNMV, sí obligan a las gestoras a tener una política de implicación y a integrar los factores de sostenibilidad; "pero siempre es posible escaparse" de este mandato. "En EEUU sí es obligatorio para los fondos de pensiones y de inversión votar y desglosar ese voto, así que allí los inversores llevan muchos años participando activamente en las juntas", pero en Europa es distinto. "Aquí esta cuestión se ha abordado a través de códigos que permiten acogerse al principio de cumplir o explicar". Esto quiere decir que es posible no seguir estas recomendaciones, siempre y cuando se explique el motivo. Le puede interesar: Se acabó llamarse verde o eco: qué cambia con las leyes anti-'greenwashing'.