El Ibex 35 volverá a contar solo con 34 valores de forma temporal a partir del próximo 14 de septiembre. El comité que cuida del índice no ha querido esperar más y anunció este jueves que excluirá a MásMóvil hasta conocer los detalles de la opa lanzada por KKR, Cinven y Providence, cuyo plazo de aceptación finaliza el 11 de septiembre. Su regreso o la incorporación de un sustituto se decidirá en una reunión extraordinaria el 7 de octubre y dependerá de los resultados de la oferta, ya que el objetivo final de estos fondos es excluirla del parqué. Su salida abre más las puertas a Pharma Mar, que ya cumplía con todos los requisitos para la revisión trimestral convocada para el día 10.
Su nombre, que apareció como tal en la bolsa en 2015 tras integrar a su hasta entonces matriz (Zeltia), se situaba ya entre los candidatos para entrar. Pharma Mar es la empresa con más opciones de incorporarse si finalmente se requiere otro valor en octubre para completar las 35 del índice, seguida de lejos por Logista. Ya lo era de cara a la reunión prevista para el jueves, pero lo cierto es que es inusual que el comité opte por variar la composición en el mes de septiembre, reservando las entradas y salidas sobre todo para junio y diciembre. Con la nueva cita de octubre, es aún menos previsible el anuncio de cambios.
En realidad, para Pharma Mar sería un regreso puesto que fue uno de los miembros del índice cuando cotizaba como Zeltia. Se incorporó en el verano del año 2000 y estuvo presente durante cuatro años y medio. Ahora volvería a un Ibex en el que conviven dos farmacéuticas, ya que Almirall se sumó a Grifols tras la reunión del pasado junio.
Pharma Mar ha ido dando pasos para pasar el examen. En las dos revisiones realizadas este año, ya se colocaba entre los 35 valores más negociados de la bolsa española. Ahora ha escalado incluso al puesto 22, al mover cerca de 18 millones de euros de media al día entre principios de marzo y finales de agosto, según datos de Bloomberg. Esto es 7 veces más de lo negociado hace un año y similar a lo que mueven firmas como Bankinter o la propia MásMóvil, en plena opa.
La liquidez es el principal baremo para ser incluido en el índice, aunque no el único. En las citas anteriores, Pharma Mar no podía entrar por capitalización: su tamaño era insuficiente para representar al menos un 0,3% del valor medio del índice en los seis meses previos como exigen las normas establecidas. Un mínimo que ya sobrepasa sin problemas, con un 0,38%, gracias a que su capitalización media desde marzo es de 1.400 millones.
Pharma Mar es precisamente uno de los cuatro valores más alcistas de la bolsa española este año, al revalorizarse casi un 95%. Todo pese a que retrocede en torno a un 37% desde los máximos que tocó en el mes de julio, cuando llegó a valer 2.500 millones de euros en el parqué. No se había situado en esos niveles desde 2001, cuando era uno de los miembros del índice.
Otros valores en el foco
La otra aspirante actual por volumen de contratación, Solaria, aún no alcanza el valor bursátil mínimo, al rondar un 0,28%. Sacyr y Applus se mantienen lejos del aprobado ya que no cumplen ni por liquidez ni por capitalización, aunque en estos momentos no serían candidatas. La siguiente que sí cumpliría sería Logista.
Más allá de la posible salida definitiva de MásMóvil, otros valores siguen en la cuerda floja. Es el caso de Ence, cuya capitalización apenas asciende a los 688 millones de media en los últimos seis meses, lo que representa solo un 0,18% del valor medio del índice en ese periodo. Pero, además, en estos momentos es el valor menos negociado del Ibex desde marzo, según Bloomberg. Meliá tampoco logra reconstruir su valor bursátil, que solo equivale a un 0,20% del índice, aunque, eso sí, se sitúa por delante de Acerinox, CIE Automotive y Almirall por volumen de negociación.
Acabo el tiempo de contraopas
El anuncio del Comité Asesor Técnico del Ibex 35 sobre la exclusión de MásMóvil llegó tres días antes del límite de hasta cinco días hábiles antes del 11 de septiembre -cuando finaliza el plazo de aceptación de la opa de KKR, Providence y Cinven- para que se presente una oferta competidora, de al menos 26 euros, a los 22,5 de los fondos de capital riesgo.
La resistencia a este precio se ha mantenido hasta el último momento dentro del capital de la teleco. Los fondos tienen atado cerca de un 30%, pero también la oposición dentro del propio núcleo accionarial, como es el caso de la familia Mayoral, que posee un 8,07%, o de gestoras como Bestinver.
