Durante los peores meses de la pandemia del covid en Occidente, algunos futuros de petróleo West Texas llegaron a cotiza en negativo (se pagaba por colocar el petróleo), mientras que la Agencia Internacional de la Energía (AIE) publicaba en uno de sus informes mensuales que existía la posibilidad de que "el mercado de crudo nunca regresase a la normalidad". En momentos de pánico es difícil ver más allá de lo que se tiene en frente. Este 2023, la propia AIE ha comenzado el año anunciando que en este ejercicio será testigo de un nuevo récord mundial de la demanda de crudo. "Dos invitados (China y Rusia) dominarán las perspectivas del petróleo", asegura la AIE.

Todo parecía listo para que el Banco Central Europeo anunciase una doble subida de 50 puntos básicos en las reuniones del 2 de febrero y del 16 de marzo. Christine Lagarde, presidenta de la institución, había conseguido unir a prácticamente todo el Consejo de Gobierno con una cifra inferior a los 75 puntos básicos, a cambio de mantener los 50 como la nueva normalidad durante unos meses. Sin embargo, la desaceleración de la inflación y la casi segura decisión de la Reserva Federal de EEUU de reducir su ritmo de subidas a los 25 puntos básicos ha revuelto a parte del Consejo del BCE, que ahora se inclina también por un movimiento idéntico al de la Fed.

Cuando una parte del cuerpo se resiente, puede acabar afectando a todo el sistema. Lo mismo ocurre con la vivienda y la economía. La caída de los precios que ya se está experimentando en algunos países -más que notoria en determinadas economías-, amenaza con agravar unas perspectivas que ya se antojan pesimistas ante los vientos desfavorables que se vislumbran para los mercados desarrollados.

La temida 'japonización' se desvanece en el horizonte de la economía europea. Tras años de advertencias y comparaciones con Japón, ahora este escenario parece alejarse, a medida que la inflación y los altos tipos de interés llegan para quedarse. Tanto es así, que el propio Banco Central Europeo (BCE) ha reconocido que esta tendencia parece haber quedado silenciada por los hechos. Ahora queda descifrar si la 'japonización' (término con una intensa connotación negativa) era realmente peor que el régimen en el que se está adentrando la zona euro.

Aún quedan dos semanas para la primera reunión del Banco Central Europeo (BCE) del año 2023. Sin embargo, el banco central está gozando de un importante protagonismo mediático ante su renovada agresividad. El que fuera uno de los bancos más dovish (preferencia por los bajos tipos y la liquidez abundante) del mundo, está dando un giro radical a su política, quizá necesario ante la elevada inflación, pero también peligroso, como advierten algunos expertos en política monetaria. Esta próxima reunión podría ser la primera en más de una década en la que el BCE dé un paso más grande que la propia Reserva Federal de EEUU, el banco central que marca el ritmo de Occidente en cuanto a política monetaria.