Para la economía china, la guerra comercial con EEUU puede ser un golpe, pero también una bendición disfrazada. Hay que tener en cuenta que la disputa entre las dos economías más grandes del mundo puede acelerar el proceso de reemplazo de EEUU como fuerza dominante del sistema financiero mundial. Efectivamente, si China es capaz de hacer reformas difíciles, pero necesarias, sus mercados se transformarán en una importante clase de activo internacional, que ningún inversor podrá permitirse ignorar.

Los últimos doce meses han sido turbulentos para los mercados emergentes y ahora parece que están sobrevendidos. Ahora bien, ¿representan un buen valor? ¿Qué más necesitamos ver para una recuperación? Mi lista de deseos para 2019: enfriamiento de las tensiones comerciales mundiales, más estímulo en China, aumento de los precios de las materias primas y buenas políticas.

La inflación, como el tiempo, puede ser manifiestamente difícil de predecir. De momento este año podemos decir que los cielos parecen relativamente tranquilos respecto a EEUU. Pero, dada la combinación de mayor crecimiento económico y políticas fiscales expansivas de Trump las nubes empiezan a asomar, hasta el punto de que puede haber riesgo de tormenta en ciernes para 2018. Al respecto, vale la pena considerar potenciales coberturas. Después de todo siempre es prudente disponer de paraguas si hay nubes en el horizonte, por distantes que parezcan.

El reciente auge de las acciones de China chocaba con la desaceleración de su crecimiento económico, que había caído medio punto porcentual hasta 7% anual, la producción industrial anualizada de 9,4% a 6,2%, la construcción del 4% a cero y las exportaciones pasado de aumento del 8% a contracción del 2,5%. La caída de los precios de producción podía tener impacto deflacionario a través de vínculos comerciales y materias primas.