Hay quien se pregunta si los grandes volúmenes de dinero que los bancos centrales han bombeado al sistema financiero mundial para contener el impacto económico de la pandemia Covid-19 pueden crear presiones incontroladas de precios o, peor aún, una estanflación como la que arrasó varias regiones del mundo en la década de 1970.

Los bloqueos en las economías del mundo con la pandemia del coronavirus han sido una respuesta racional, guiada por consideraciones de salud pública. Pero han causado un colapso sin precedentes al comercio transfronterizo y generado el temor a efectos negativos que persistan durante mucho tiempo cuando esta crisis haya pasado. Sin embargo, hay buenas razones para creer que el comercio internacional no se va a ver dañado catastróficamente, aunque es probable que la red de relaciones económicas internacionales cambie significativamente.

Prevemos que el número de casos globales de personas afectadas por el Covid-19 alcance el máximo la primera quincena de marzo. Así que el impacto económico puede sentirse este primer trimestre, seguido de fuerte recuperación el segundo. El impacto total para el crecimiento mundial puede ser, como mínimo, de 0,15% del PIB en 2020.

Para la economía china, la guerra comercial con EEUU puede ser un golpe, pero también una bendición disfrazada. Hay que tener en cuenta que la disputa entre las dos economías más grandes del mundo puede acelerar el proceso de reemplazo de EEUU como fuerza dominante del sistema financiero mundial. Efectivamente, si China es capaz de hacer reformas difíciles, pero necesarias, sus mercados se transformarán en una importante clase de activo internacional, que ningún inversor podrá permitirse ignorar.