Las valoraciones, sea cual sea el escenario, siempre tienen un alto grado de subjetividad, ya que dependen del punto de vista de quien las emite. Una realidad que recrean a la perfección seis compañías del Ibex 35, en las que existe una disparidad de más del cien por cien entre sus valoraciones. Es decir, que entre el precio objetivo más optimista que recibe la empresa y el más pesimista hay una diferencia de más del doble. Es el caso de Popular, Santander, BBVA, IAG Telefónica, e Indra.

Desde que Donald Trump ganase las elecciones presidenciales en EEUU el gran perdedor en Europa ha sido el Ibex 35. El índice se deja un 3,5%, mientras que sus homólogos como el Dax, el Cac o el EuroStoxx 50 ganan, de media, un 1,05%. Gran parte de lo que está ocurriendo se justifica por el alto endeudamiento del selectivo (se prevé que sea casi un 90% superior al de resto de índices europeos) por dos motivos.

Sólo ha sido necesario un empujón por parte del petróleo para que Wall Street marque máximos históricos. Algunos índices como el Dow Jones o el Russell 2000 ya lo habían logrado la semana pasada, pero faltaban los pesos pesados. Dos de ellos  ya lo ha conseguido ya que el S&P 500 subió un 0,75%, hasta los 2.198,19 puntos y el Nasdaq un 0,89%, hasta los 5.368,86. 

El drástico repunte en la rentabilidad de la deuda soberana sigue dejando consecuencias. Como por ejemplo, que el rendimiento de un bono americano a 10 años vuelva a ser superior al que ofrece, de media, su bolsa. No sucedía desde enero. Entonces el mercado no descontaba el crecimiento de la economía, que sí ve ahora, ni tampoco pensaba que la inflación o la subida de tipos habrían vuelto a protagonizar titulares. Ese cambio de percepción ha llevado a los inversores a salir con prisa de este activo, provocando que caiga su precio y suban sus rentabilidades, hasta el 2.25% en el caso del bono americano a 10 años. Es decir, que rinde 13 puntos básicos más de lo que lo hacen, de media, los dividendos del S&P500.