Una gran amenaza se cierne sobre la banca de EEUU, la crisis de las oficinas. La demanda se ha desplomado por el teletrabajo y los tipos de interés y, en consecuencia, los niveles de desocupación de inmuebles comerciales están disparados. El valor de las oficinas ha caído hasta la mitad en algunos casos (12% en el global) y esto puede suponer una bomba de relojería por una posible oleada de impagos. Tanto los bancos más grandes del país como los más pequeños están preparando liquidez para asumir este escenario… pero otro tipo de empresas están viendo en la coyuntura actual una gran oportunidad: los fondos de todo tipo están acudiendo en masa a comprar oficinas.

Un déficit desatado en Francia y una actividad industrial y económica languideciendo en Alemania y el norte del continente han dejado un escenario que pocos vislumbraban hace unos años. El sur de Europa y en particular España, se sitúan como las economías más dinámicas del continente. Un crecimiento más ágil y una situación mucho menos turbulenta permiten soñar con una deuda bajando mientras en el resto del continente sigue el camino opuesto. Los expertos de Bankinter ven la deuda sobre el PIB bajando a l 102% este año y hasta el 101,2% en 2026. Sin embargo, diversos analistas están hablando de que el 'sueño español' podría ser breve y verse frustrado en muy poco tiempo.

La crisis del motor alemán aterriza en una decisión histórica. Volkswagen, el mayor productor del mundo y el gran líder alemán, ha anunciado que sube la apuesta y cerrará al menos tres fábricas para reducir costes y aumentar su rentabilidad en un contexto realmente complicado. Esta no será la única decisión en esta línea. La empresa ha informado de que también reducirá costes en las otras siete plantas en el país con una reducción del 10% de los salarios de su plantilla. Así lo ha expresado Daniela Cavallo, jefa del comité de empresas y miembro del consejo de supervisión en un discurso en el centro neurálgico del titán del motor, Wolfsburgo.

El mercado energético mundial se encuentra ante un punto de inflexión. Si bien los focos se centran en buena medida en un petróleo en superávit estructural, cuyos precios solo saltan ante la amenaza geopolítica, el gas se ha ido posicionando como un elemento clave. Esta materia prima supone ya un 24% de todo el mix energético de la UE y un 21% del consumo, según datos de la Comisión Europea. En un mundo de renovables, los países de Europa y del mundo han confiado en el GNL y el gas natural como las fuentes de energía de apoyo frente a los problemas de almacenamiento de las energías verdes. Es por ello que los expertos alumbran un futuro cargado de buenas noticias pues un tsunami de producción enterrará los precios durante los próximos años.

El oro no para de batir máximos históricos. El metal amarillo vive un bucle de subidas en el que no para de ganar. La incertidumbre geopolítica, las elecciones, la demanda de los bancos centrales, los menores tipos de interés, una inflación resistente, los bonos cayendo... Todo conspira a favor del activo refugio por excelencia. Sin embargo, aunque todas las miradas se posen en el oro un movimiento ha pasado mucho más inadvertido. Su hermana pequeña, la plata, ha vivido un repunte más fuerte durante los últimos meses y, en particular durante las últimas semanas. Todo ello sin unos bancos centrales comprando a espuertas para alejarse del dólar en sus reservas y sin el renombre del oro como activo defensivo por excelencia.