Wall Street parece estar resistiendo de forma clara los embates de un entorno restrictivo y una sucesión de subidas de tipos de la Reserva Federal. El principal índice norteamericano lleva una revalorización del 13,69% en lo que va de año, apoyada por una auténtica 'fiebre' de las firmas tecnológicas, subidas a la ola de Inteligencia Artificial. Pero incluso el Dow Jones, selectivo industrial que no incluye a estas compañías, aguanta en verde (2,86%) este 2023 a pesar del complicado entorno con los bancos centrales. Sin embargo, los expertos empiezan a temer que diversas amenazas que han pasado hasta ahora bajo el radar puedan dar la vuelta al rumbo de los mercados.

La sombra de un invierno que termine hundiendo a las economías europeas en una crisis por los problemas con la energía ha crecido como una amenaza real ante la última decisión de Moscú -que entró en vigor este jueves 21 de septiembre- de vetar las exportaciones de diésel. El objetivo es intentar paliar la escasez que existe en el país, con los precios por la nubes, y así lograr estabilizar el mercado interior.

La Fed ha mejorado sus perspectivas económicas para la economía de EEUU. Ha revisado al alza, hasta el 2,1%, el crecimiento del PIB del país en 2023, frente al 1% estimado en junio, a la vez que también ha insuflado unas expectativas más favorables para el paro. Por su parte, ha dejado casi intactas la previsión de inflación para los próximos años. Toda la foto encaja con la intención de añadir una subida adicional este año.

La Reserva Federal ha cumplido el guion que anticipaban los mercados y no ha tocado los tipos. De esta manera, el 'precio del dinero' se ha quedado en el  entorno del 5,25% al 5,5%, pero más allá de la decisión, lo más importante de la cita está en la nueva hoja de ruta. El banco central compromete una subida para lo que queda de año (sólo quedan dos reuniones) y Powell dice que, de cara a 2024, "llegará el momento de recortar los intereses", pero no concreta cuándo.

La cuenta atrás de los recortes de tipos ha comenzado. A pesar de que la presidenta del BCE ha insistido tras la última reunión en negar este escenario, los analistas y el mercado ya piensan en las fechas de las bajadas. El banco central ha emprendido una subida histórica en el 'precio del dinero' para controlar la inflación. Diez alzas consecutivas y, en total, un avance de 450 puntos en solo 14 meses. Sin embargo, este jueves, cuando anunció el último de estos ajustes con un alza de 25 puntos básicos, todos entendieron que se trataba del último, pero los mercados dan un paso más.