Madrid
El sector tecnológico juega un papel fundamental en los mercados, tanto por su peso global como por la responsabilidad en el alza de los principales índices bursátiles. De hecho, la rentabilidad del mercado americano en los últimos cursos ha estado muy ligado a las tecnológicas, a las conocidas como Las Siete Magníficas, que son las compañías que más han atrapado la atención.
Pero en realidad es un fenómeno que se está produciendo en todos los mercados mundiales, donde las compañías tecnológicas están acaparando las rentabilidades. En el DAX alemán, por ejemplo, representan el 45% del índice, que es un porcentaje aún mayor que el registrado en Estados Unidos, donde se quedan en un 30%.
Esas Siete Magníficas, que es como se conoce a Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta y Tesla, han marcado el ritmo de las bolsas mundiales con sus resultados y su rentabilidad. En determinado momento, llegaron a representar el 50% de la ponderación del S&P 500. Y esa concentración es un poco preocupante, como ha demostrado el mercado en el pasado.
La crisis 'puntocom'
Hay que retrotraerse a la burbuja 'puntocom' para vivir una situación similar. Antes de que explotase, en el pico de la burbuja, las tecnológicas llegaron a representar un 30% del peso del índice. Después cayó al 12%, y abrió la puerta al crecimiento de otros sectores, como fue entonces el energético.
Sin embargo, la situación actual no tiene nada que ver con entonces. El problema a principios de siglo es que las tecnológicas, tras la llegada de internet, proyectaban beneficios al infinito, y se produjeron auténticas locuras. De aquella crisis se aprendió, y hoy las grandes compañías del sector ofrecen resultados muy sólidos, con multiplicadores de crecimiento muy grandes, pero acompañados de un crecimiento real, y los resultados de las compañías acompañan a esas predicciones.
Aún así, las 'siete magníficas' muestran escenarios muy diferentes. Según Fernando Luque, editor senior de Morningstar, Apple es una compañía que hoy es cara; Tesla, extremadamente cara; y Nvidia, que en algún momento fue muy cara, hoy tiene solo una ligera sobrevaloración. Mientras que el resto están baratas, y son una oportunidad para los inversores.
Pero si se abre el foco y se mira a las compañías de fuera de EEUU, por ejemplo las europeas, también hay gigantes con gran rentabilidad y potencial, como la alemana SAP, que ofrece crecimiento a un precio más razonable que sus homónimas americanas, y eso que Morningstar considera que está cara. Mucha mejor opción consideran a ASML, que identifican como barata.
Las empresas tecnológicas son una oportunidad para los inversores, que deben tenerlas en su radar. Para encontrar la mejor manera de invertir en este sector, Joaquín Gómez, director adjunto de elEconomista.es, y Fernando Luque, editor senior de Morningstar, presentan varios productos que pueden ser orientativos.
Fidelity Global Technology (ISIN: LU1213836080)
Un fondo global de tecnología, que recoge la fortaleza bursátil de este sector. Tiene la particularidad de que solo invierte un 60% en Estados Unidos, y su principal posición es Taiwan Semiconductor. No invierte en Nvidia, una compañía que no gusta al gestor, que actúa con fuerza. Es una gestión realmente activa.
JP Morgan US Technology (ISIN: LU0159052710)
El mejor fondo para invertir en tecnología americana. No hay muchos fondos especializados en este sector, pero este es uno de ellos, y uno de los buenos. El gestor no invierte demasiado en Nvidia, que está muy infraponderada, pero 'las siete magníficas' tienen mucho peso dentro de la cartera. Está muy concentrado en el Nasdaq.
MyInvestor Nasdaq 100 (ISIN: ES0165265002)
Hay muy pocos fondos a nivel europeo que repliquen al Nasdaq, el mercado tecnológico por excelencia. Hay muchos productos ETF que lo hacen, pero fondos hay pocos, dos o tres, y curiosamente son todos españoles. Hay uno de Bankinter, otro de ING... pero nosotros nos quedamos con el de MyInvestor, por las facilidades que ofrece a nivel de divisa, ya que las principales diferencias que ofrecen son de cobertura del dólar.
Fidelity China Innovation (ISIN: LU0455706654)
Para invertir en el mercado chino de tecnología, que seguramente sea el más infravalorado del mundo, hay buenos productos ETF, pero yo me quedaría con el fondo de Fidelity. Permite acceder a las magníficas chinas, como Tencent, Alibaba... Además, el Gobierno va a apoyar a su sector tecnológico, como hace Estados Unidos, así que vamos a ver grandes rendimientos. Si se cumplen las expectativas, China va a ser el mercado mundial más barato.
JP Morgan Europe Dynamic Technologies (ISIN: LU0210532015)
De nuevo, no hay muchos fondos que inviertan en el sector tecnológico europeo. Este de JP Morgan da acceso a SAP, ASML, Infineon... No es un sector barato en su conjunto, pero sí que es interesante por las diferentes valoraciones entre las diferentes compañías, perfecto para gestores activos.