Opinión

Plan para resucitar a una economía zombi

Calviño, ante el reto de recuperar un zombi

De aquí a Estambul, la gran preocupación en estos momentos es ¿cuántas empresas zombis dejará la crisis del coronavirus? Christine Lagarde o Ursula von der Leyen, las principales responsables europeos, advierten que es esencial mantener las sociedades viables, que pasen por un mal momento. Pero, ¿cómo identificarlas? y después, ¿cómo ayudarlas a sobrevivir?.

La vicepresidenta económica Nadia Calviño está convencida de que después de un año de calvario, es necesario un último empujoncito para evitar la destrucción del tejido empresarial. El Gobierno puso en marcha dos tipos de ayudas: los créditos ICO para evitar las quiebras y los Ertes para mantener las plantillas hasta que vuelva la normalidad.

El alargamiento de la crisis obligó a prolongar los Ertes, así como las carencias de los ICO durante doce meses Pero la demora en la distribución de las vacunas en el primer trimestre provoca que se planteen nuevas medidas. El Ejecutivo tiene previsto actuar básicamente en tres frentes, según medios cercanos: la aplicación de quitas para aliviar el peso de las deudas, la concesión de ayudas directas y de incentivos fiscales para los arrendadores que aplacen el alquiler a sus inquilinos y la flexibilización de las normas concursales, aprovechando las directivas europeas.

En el plano financiero, el Ejecutivo defiende aplicar una quita sobre los préstamos a empresas en dificultades o insolventes, que serían viables tras la vuelta a la normalidad. Los préstamos tienen el 80 por ciento de garantía del ICO y otro 20 por ciento de los bancos, que tendrían que asumir pérdidas.

El Gobierno creó una comisión en la que están el Banco de España, la Asociación Española de la Banca (AEB), la CECA, la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), así como la consultora Oliver Wyman, para determinar los criterios con los que seleccionar a quiénes salvar de la quema.

Sin embargo, desde el ámbito bancario se alerta del riesgo que puede tener este tipo de medidas en un momento en que la rentabilidad de la banca es de solo tres puntos, muy por debajo del 6 por ciento de la media de Europa, y en el que la morosidad puede dispararse por encima de los dos dígitos.

Los bancos se verán obligados a provisionar las pérdidas, por el cumplimiento de la normativa. En un primer momento, la banca pensó solicitar algún tipo de incentivo, como los famosos activos fiscales diferidos, más conocidos por sus siglas en inglés DTA (Deferred Tax Assets), concedidos en 2013 por el entonces ministro de Economía, Luis de Guindos, a las entidades financieras.

Los DTA permitirían apuntarse estas provisiones como si fueran gastos para reducir su contribución al Impuesto de Sociedades y contabilizarlos también en su capital (fondos propios) para mejorar la ratio de solvencia. En fuentes del Ejecutivo se rechaza, sin embargo, de forma tajante esta posibilidad. "No vamos a permitir más deducciones con la caída de la recaudación fiscal que tenemos", afirma un alto cargo, consultado por elEconomista.

Calviño estudia dar "algo de dinero a las autonomías para ayudas directas", pero poco más

Ante la oposición de las autoridades, el sector bancario solicita alargar la vida de los préstamos para amortiguar así el impacto en sus balances. "Por lo menos, tenemos la posibilidad de recuperar el dinero en el futuro".

Los bancos hicieron los deberes durante el año pasado, según la recopilación de datos realizada por elEconomista, sobre los resultados de 2020. La banca provisionó créditos dudosos por 25.000 millones, el doble del ejercicio anterior. Gracias a este trabajo, parte de los préstamos estarían ya dotados.

Pero los balances de las entidades esconden 159.000 millones en créditos y líneas de financiación en riesgo de impago, que están clasificadas como de vigilancia especial. Una cifra equivalente a alrededor del 8 por ciento de su cartera crediticia y que podría disparar la morosidad a tasas de doble dígito a finales de año. "Es muy peligroso desestabilizar el sistema financiero, como ocurrió en la crisis de 2008, porque podría tener un efecto dominó sobre el resto de la economía", advierten algunos expertos.

Pero aquí no acaban los problemas. La siguiente dificultad está en la selección de los beneficiarios de las ayudas directas. Calviño pasó de anunciarlas al término de un Consejo de Ministros hace unas semanas, a derivar su concesión a las autonomías y los ayuntamientos.

La posible quita de la banca a empresas insolventes pondría en riesgo el sistema financiero otra vez

El Gobierno dio 16.000 millones a los gobiernos regionales a comienzos de la pandemia para los gastos extraordinarios, a los que habría que sumar 11.000 millones recibidos por la liquidación positiva de 2018 y otros 105.868 millones por el anticipo de las entregas a cuenta del pasado ejercicio.

La mayor parte de esta cantidad se empleó para aumentar las plantillas de los hospitales y de los colegios públicos, así como para ayudar a la hostelería en la segunda ola, y ahora está prácticamente agotada. Solo un par de autonomías tienen planes para otorgar más apoyos en esta tercera ola. En el Gobierno se admite que "podría otorgar una cantidad adicional para las autonomías, pero no tan grande".

La cuestión aún por responder es: ¿Cuántas empresas hay insalvables? y lo más importante, ¿de cuánto dinero estamos hablando para rescatar a las sociedades insolventes, pero que todavía pueden ser viables? En el Ejecutivo son conscientes de que el problema se centra en la hostelería y el turismo, sobre todo en agencias de viajes y en líneas aéreas. Hay otro ámbito, el del pequeño comercio, muy afectado también, pero que estaba ya tocado antes del virus por el cambio de modelo de venta online.

Entre los sectores más castigados mueven más del 20 por ciento del PIB y emplean a alrededor de un tercio de la población activa (más de seis millones de empleados). Por eso, las actuaciones son urgentes y determinantes. Pero nadie se atreve a poner una cifra a la magnitud del rescate que precisan.

Esta semana, el director general de Economía y Estadística del Banco de España, Óscar Arce, estimó que más del 35 por ciento de las pymes son vulnerables (tienen una ratio de deuda sobre resultados superior a diez veces) y de estas, entre el 14 y el 18 por ciento son insolventes.

Pero, ¿cuántas de las insolventes serían inviables? Es decir, que no se podrán recuperar. Según Arce, entre el 6 y el 10 por ciento. El porcentaje coincide con el 8 por ciento estimado por la consultora Analistas Financieros Internacionales (AFI), que calcula las necesidades financieras necesarias adicionales en unos 20.000 millones de euros.

De nuevo, Nadia Calviño está entre la espada y la pared por la falta de recursos para financiar estas actuaciones, aparte del dinero procedente el fondo de reestructuración europeo. La deuda saltó el año pasado al 117 por ciento del PIB, el porcentaje más alto desde comienzos del siglo pasado. La vicepresidenta está empeñada en que no sobrepase el 120 por ciento, un nivel similar al de Francia, porque el mercado podría desconfiar sobre la capacidad de nuestro país para devolverla.

De este modo, el Ejecutivo trabaja en otra línea, la concesión de incentivos para aliviar la carga fiscal. Están preocupados porque los caseros son renuentes a reducir la factura de los alquileres de los locales comerciales, como indicaba el Real Decreto de diciembre pasado. Ahora se pretende compensar fiscalmente a los que reduzcan estos cobros a la mitad. También, desde el punto de vista legislativo, se quiere reformar la normativa sobre concursos de acreedores para facilitar las reestructuraciones, flexibilizar las exoneraciones de pasivo no satisfecho o agilizar la liquidación de las empresas inviables, como se hace en Estados Unidos. Y poco más.

Que nadie espere que el maná del dinero público lo salve si ya tienen un pie en el precipicio. Hemos creado una economía zombi, con muchos muertos vivientes, gracias a los Ertes y los ICO para sobrevivir a la pandemia, y ahora hay que volver poco a poco a la vida real.

Pero, ¡cuidado con la resurrección de los muertos! Perdón, quería decir de los zombis, porque de la habilidad que tengamos para recuperar el tejido productivo dañado por el virus dependerá la fortaleza de la recuperación y la salud de las finanzas públicas y privadas de los próximos años. Nos jugamos mucho y podemos salir malparados si no se acierta con las medidas.

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Arbistrismo bien entendido.
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La verdad es que el panorama descrito sobrecoge un poco. Si casi todo se fabrica fuera y nadie viene a tomar el sol, se adivina difícil ver por donde salimos . Igual la convergencia con Europa en vez de enfocarla sólo a parámetros como la renta per cápita, habría que fijarla en buscar cierta equiparación o similitud de los porcentajes de población activa dedicada a los distintos sectores, número de pymes tecnológicas por X habitantes... suena un poco arbitrista, pero o se ataca la raíz del asunto o no sé yo el remedio...

Puntuación 20
#1
forrest gump
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Es imposible buscar solución si antes no localizas el problema, el nuestro puede que sea un sector publico ineficiente y sobredimensionado que axfisia y hace que no sea competitivo este país, (ni sus empresas) tengamos en cuenta que en una economía globalizada ser competitivo es imprescindible

La única manera de salvar el barco es evitar su hundimiento, después solo el que alcance un salvavidas puede sobrevivir

Puntuación 17
#2
plenilunio
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Como demuestra esta ultima propuesta del Gobierno de Expañistan

la actividad bancaria está ultra intervenida y casi se podría decir que nacionalizada por el Banco Central Europeo y los respectivos estados.

Resulta dificil comprender por qué tiene inversores privados, salvo que sean PiLLADOS, cuando debería ser una actividad meramente publica en la que el riesgo empresarial lo corrieran únicamente los estados.

Puntuación 0
#3
Sra Lagarde, Sra Von der Leyen, culpables.
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España está ya en quiebra y, sin embargo, el BCE sigue inyectando dinero sin imponer condiciones; este desgobierno peronista comunista está robando más que nunca antes en la Historia de España; impagarán la deuda, incendiarán aún más las calles, sacarán a España fuera del Euro, para cuando la UE quiera intervenir será tarde. Es el plan de Soros, romper el Euro usando España como ariete; las Señoras Lagarde y Von der Leyen están a por uvas, son las verdaderas culpables por incompetencia.

Puntuación 23
#4
ODYSSÉOS 0.52
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La democracia americana tiene un pecado original que todos han querido pasar por alto durante siglos. Y es que la Guerra de la Independencia (The Revolucionary War) no se inició por las tasas impuestas para pagar la Guerra FrancoIndia, sino porque Gran Bretaña quería abolir la esclavitud. Todos los padres de la Constitución eran esclavistas. Así que América ha vivido el cuento de Poe, el Corazón Delator, hasta que ha estallado en una crisis de nervios que abre paso a una próxima Segunda Guerra Civil. Lo mismo pretenden hacernos creer los rojos a los expañoles en relación con la Constitución vigente. De ahí el paralelismo entre la acusación de racista y fascista. El problema con Expaña es que los rojos son los malos… Y ellos lo saben.

Puntuación -1
#5
Usuario validado en Google+
JC de JC
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El Presidente del Gobierno, Sr Sánchez, a principios del mes de octubre del año 2020, dijo que se podrán crear 800.000 empleos entre los años 2021, 2022 y 2023, y sobre todo lograr una gran modernización de la economía española que reduzca también la brecha de desigualdad con otros países europeos en dos tercios.



Es evidente que la realidad que se está imponiendo demuestra que el Presidente del Gobierno mintió, y siguen mintiendo.

Siempre mienten.

Puntuación 26
#6
ODYSSÉOS 0.52
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Desde el 15M han pensado que pueden adquirir una respetabilidad moral aparentando defender a los abandonados por la Primera Fase de la Gran Crisis Sistémica de 2008. Pero lo cierto es que sólo están defendiendo a los antisistema, a los anarquistas que quieren traer el caos para poder hacer que su voluntad subjetiva sea la ley. Esa mierda es la que vende Hasel y otros tantos grupúsculos musicales, tardoherederos del primitivo rock and roll. La gente quiere volver a vivir la buena vida que había antes de 2008, no a un incierto paraíso comunista. Y la gente odia la incertidumbre. Más que nunca ahora con el virus fabricado por los chinos comunistas. Un secreto a voces, un meme que se está incubando ahora pero que florecerá en un futuro cercano.

Puntuación 15
#7
2punto
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Creo que uno de los grandes problemas de la economía Española, es que el sector publico, se ha olvidado de su labor de "dinamización", me parece bien que se eduque y se les hagan cursos a los funcionarios en temas como "igualdad", pero creo que también seria muy interesante que se les inculcaran valores de "emprendimiento".

Si el sector publico fuera pro-activo, no necesariamente se le vería como un coste, un gran lastre , sobredimensionado o excesivamente burocrático, se le vería como un actor importante en la vida económica.

Y el sector publico si quisiera, tiene muchísima capacidad de generar riqueza.

Puntuación 13
#8
ventepaespañapepe
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Si se quiere ser algo estos son los puntos basicos a seguir

Liquidacion del trifachito , generacion de una derecha europea y democratica

Renovación de toda la estructura judicial , eliminaciín del sesgo ideologico franquista

Depuración de las fuerzas de seguridad , de todos los elementos hostiles a la democracia y que hacen apologia del fascismo

Persecución del fraude fiscal en alianza co la Ue para evitar paisos fiscales

Reforma profunda de la administración publica que cabae con los chiringuitos y el sueldo para toda la vida

Hay mas. pero de momento

Puntuación -2
#9
Todo tendría que ayudar, pero un "gobierno" con comunistas con el psicópata al frente TODO LO EMPEORA
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Quién va a emprender?

Quién va a invertir?

Quién va a crear empleo?

Si se está viendo :

Okupas protegidos

Corrupción generalizada

Inmigración sin control

Inseguridad jurídica

Tvs y otros medios comprados

Fiscalía asaltada

Violencia callejera de extrema izquierda

y...larguísimo etc

Puntuación 7
#10