El petróleo cae con fuerza ante el miedo a una recesión de la economía a nivel mundial

Los futuros de petróleo caen cerca de un 3,13% ante el miedo a un parón de la economía. El crudo de tipo Brent pierde los 78 dólares por barril (quedándose en los 77,06) y se acerca a mínimos anuales. Los inversores están cotizando un escenario macroeconómico algo más pesimista ante los malos datos de empleo en EEUU y los síntomas de debilidad que llegan de China, el mayor importador de petróleo del mundo. De este modo, tanto el crudo Brent de referencia en Europa, como el West Texas, corrigen casi un 3% y se sitúan en zona de soportes.

Los inversores temen que la economía de EEUU se está deteriorando más rápido de lo previsto y que la Reserva Federal (Fed) esté tardando demasiado en recortar los tipos de interés. Si la Fed tarda demasiado en recortar los tipos, la economía podría caer de forma irremediable en recesión, lo que generaría un incremento del desempleo y una caída en el consumo de petróleo. Además, el crudo ya venía sufriendo una semana dura, marcada por la reunión de la OPEP, que se mostró más dura de lo previsto para intentar sostener los precios del crudo.

Según los analistas, una eventual desaceleración en EEUU, sumada a la debilidad de la economía china, tendría un impacto sensible en la demanda de petróleo. El Brent, el crudo de referencia en Europa, que había abierto la sesión al alza, caía un 2,8% a las 16 horas y rondaba los 77,5 dólares por barril. No obstante, el Brent ha llegado a descender en algunos momentos hasta los 77,3 dólares por barril, el nivel más bajo desde principios de junio, según datos de Bloomberg. El West Texas Intermediate (WTI), referente en EEUU, se abarataba un 2,3 % a esa hora y rozaba los 74,5 dólares por barril.

Sobre la recesión, cada vez más analistas ponen este escenario sobre la mesa, algo que hace no mucho parecía totalmente descartado. Un ejemplo de ello es el último informe de TS Lombard, reaccionando a los datos de empleo. Steven Blitz, analista de la firma, sentencia durante el mismo que "no se trata de que se haya iniciado el camino hacia una recesión, sino de qué es lo que está impidiendo que comience". En ese sentido el analista señala que en diciembre la inversión de la curva de rendimiento real tenía que haber sido una advertencia clara, pero que la Fed "ebria de éxito, tiró los dados una vez más y perdió".

Desde BCA Research se muestran claros también. "Nuestros analistas han visto evidencias suficiente de deterioro del mercado laboral para actualizar la duración de la cartera por encima del índice de referencia, ya que la flexibilización de la política monetaria en la segunda mitad del año no logrará evitará una recesión en los próximos 6 a 12 meses". Ya sea una desaceleración económica o una recesión en toda regla, la realidad es que el impacto se notará en todo el mundo, afectando a la demanda de crudo. En cualquier caso, el precio del barril ya llevaba un par de semanas arrastrado por una nueva narrativa de debilidad estructural.

China preocupa al petróleo

Hasta ahora la debilidad del mercado estaba siendo la nota dominante pues, a pesar de las alertas de Oriente Medio con el conflicto escalando (Israel ha matado al líder de Hamás en territorio iraní al tiempo que vive una escalada en el enfrentamiento con Hezbollah en Líbano), la realidad es que la demanda de crudo a nivel mundial se proyectaba como menos de lo esperado. En particular este venía de Asia, con China a la cabeza, que importó el primer semestre un 11% menos de crudo que el año anterior.

"Los temores ante una desaceleración de la demanda sobrepasan las tensiones que se viven en Oriente Medio", subrayan los analistas de Banca March. China preocupa y mucho al petróleo. La demanda de petróleo de China podría haberse debilitado en los últimos meses de forma inesperada, ante una vuelta al funcionamiento más lento de lo previsto de algunas refinerías que se encuentran en período de mantenimiento estacional, así como unas menores compras de los proveedores clave, que no necesitan tanto petróleo como habían previsto.

La economía de China podría haberse estabilizado en los últimos meses con un crecimiento del PIB que estaría rondando el 5% interanual. Sin embargo, la apuesta de Pekín por las energías renovables y el coche eléctrico podría empezar a pesar en las compras de crudo del 'gigante asiático'. Además, China había estado comprando grandes cantidades de petróleo durante la primera parte del año, no se sabe a ciencia cierta si por necesidad (consumo inmediato) o como estrategia para estar preparados ante posibles disrupciones en las cadenas de suministro o conflictos bélicos. Ahora, Pekín podría haber levantado el pie del acelerador y estaría relajando las compras de crudo al tener ya la reserva estratégica llena.

Sin embargo y al margen de China ahora EEUU toma el mando desatando esta alerta global de una recesión que impulse hacia abajo la demanda. Joe Maher, analista de Capital Economics explica que los datos de empleo solo son la puntilla de una sucesión de cifras que refuerzan la idea de esta mayor debilidad. "el precio del petróleo Brent ha caído en los últimos días tras una serie de publicaciones de datos macroeconómicos estadounidenses más débiles de lo esperado".

La OPEP no puede cambiar la tendencia

De hecho, en la última reunión de la OPEP, a pesar de que no hubo ninguna decisión concreta, se intentó cambiar la tendencia. El cártel explicó que están dispuestos a renunciar a los recortes si la demanda decepcionase. El grupo había pactado empezar a eliminar poco a poco los límites a la producción de crudo este mismo mes de octubre para poder lograr más ingresos utilizando su capacidad ociosa, que se estima que está en el 20%.

Sin embargo, de momento ,la idea de la alianza petrolera no ha supuesto una amenaza de verdad para los mercados, que creen que seguirán con su hoja de ruta. "Por ahora, seguimos esperando que la OPEP+ aumente la producción a partir de octubre y que el precio del crudo Brent caiga de los 78 dólares por barril actuales a 70 dólares a fines de 2025" comentan desde Capital Economics. En cualquier caso recuerdan "el gran riesgo alcista que se cierne sobre los precios del petróleo en Medio Oriente".