Hace justo una semana, el bitcoin lograba marcar un nuevo máximo histórico y, desde entonces, parece que su ascenso no encuentra frenos. De hecho, la principal criptomoneda ha estado encadenando récords. Aunque en la anterior ocasión la 'cripto' tardó dos años en batir la que era su mejor marca y recuperarse de su suelo, esta vez, sus máximos no dejan de sucederse. La pregunta es hasta cuándo puede prolongarse esta tendencia y a qué niveles puede aspirar el bitcoin.
El contexto está siendo favorable para el mercado 'cripto'. Los ETF al contado de bitcoin han tenido una gran acogida desde su aprobación en enero por parte del regulador estadounidense (la SEC, por sus siglas en inglés). La semana pasada, cuando el token marcó su esperado máximo, estos productos registraron más de 10.000 millones de dólares en volumen, un récord diario, según datos de eToro.
Asimismo, en el mercado al contado, se registraban volúmenes no vistos en años, con un movimiento de 51.000 millones de dólares en bitcoin el martes pasado, una cifra que incluso supera lo que se movió en noviembre de 2021, cuando la 'cripto' logró el anterior mejor nivel de su historia, según la firma de análisis especializada en la industria Kaiko Research. Además, el trading de futuros también está mucho más activo que lo que se considera habitual.
"En general, los datos muestran que la liquidez del bitcoin en las plataformas centralizadas ha mantenido el ritmo a medida que los precios han ido al alza, lo que sugiere que los mercados están sanos y reaccionan, apoyados por una fuerte demanda y, también, por la recogida de beneficios", señala la misma firma. Es decir, tanto en los vehículos institucionales como en la plataformas centralizadas la liquidez del mercado está fortaleciéndose.
Además, el mercado de los criptoactivos parece buscar nuevas fronteras institucionales, más allá de los ETF, lo que seguirá beneficiando su adopción. Tras el mivimiento de la SEC, las autoridades británicas se plantean aprobar los ETNs. Ayer lunes, la Financial Conduct Authority (FCA) dijo que no se opondría a esta solicitud si los fondos profesionales formalizasen sus peticiones. Los ETNs son pagarés cotizados en bolsa (exchange traded notes, en inglés). Es un tipo de valor de deuda que estaría respaldado por criptomonedas. Así, el regulador británico se plantea ampliar los productos basados en 'cripto' para inversores profesionales.
Esta apertura al mercado 'cripto' dista mucho de toda la incertidumbre que se instaló en el mercado hace meses. Pero el bitcoin ha conseguido salir del hoyo. Este activo tocó fondo bajo los 17.000 dólares tras la quiebra de FTX, entre otras, y la revelación del fraude encabezado por Sam Bankman-Fried (SBF). Desde entonces, apenas han pasado 15 meses para la siguiente cima del bitcoin en los 69.191 dólares y las sucesivas. La última, en los 72.881 dólares, supone un ascenso del 328% desde el suelo de SBF en noviembre de 2022.
Desde Bank of America (BofA) ven otro punto a favor de este activo: la deuda estadounidense es gasolina para el bitcoin. La entidad detalla que el apalancamiento del país aumenta en un billón de dólares cada 100 días, lo que implica una degradación de su valor y lo que supondrá el 9,3% del producto interior bruto (PIB) en cuatro años, desde el 6%-7% actual. Con esta premisa, los activos que sirven de refugio para cubrirse ante un dólar más débil, el oro y el bitcoin, están moviéndose en torno a máximos históricos.
Actualmente, la demanda del bitcoin es sólida y se está poniendo el foco en si la oferta será suficiente. El mes que viene, en abril, se producirá el halving de la criptomoneda, otro catalizador. El halving es el mecanismo que controla el suministro del token, ya que cada 210.000 bloques minados, se produce este acontecimiento en el que se reducen a la mitad los bitcoins liberados. Es decir, el proceso de emisión se ralentiza y se ponen en circulación menos criptomonedas. Actualmente, ya hay 19,6 millones de BTC en el mercado de un total de 21 millones. En principio, esto favorece los precios.
El primer acontecimiento de este estilo se produjo en 2012, cuando el bitcoin valía 25 dólares. Un año después, su precio escaló a los 1.003 dólares, una revalorización superior al 8.000%. Los halving de 2016 y de 2020 supusieron, 12 meses después, ganancias del 284% y del 423%, según datos de CoinLedger. Sus cálculos proyectan una subida del 420% para el bitcoin después de que se produzca el mismo proceso en abril, lo que llevaría a la 'cripto' a superar los 360.000 dólares (teniendo en cuenta un punto de partida en los 69.000).
"La demanda de bitcoin está superando rápidamente la nueva oferta. Ahora estamos en una fase de descubrimiento en los precios del bitcoin. ¿Hay vendedores para igualar a los compradores, y a qué nivel de precio venderán?", plantean desde eToro. Para el bróker, hasta dónde pueden llegar los precios es una incógnita.
Los 'nuevos ricos' del bitcoin
Aunque se desconoce hasta dónde puede llegar el rally, este ya ha cuajado en las carteras de criptomonedas. Especialmente, en las de las ballenas, los grandes inversores con importantes tenencias que pueden impactar en el mercado. Aunque en los máximos de 2021, 4.000 carteras pasaban a dígitos millonarios cada día, esta vez son menos de 2.000 diarias, según Kaiko Research. Sin embargo, esto muestra la capacidad del activo de proporcionar grandes retornos.
Aún así, la firma considera que este menor nivel de 'nuevos ricos' del bitcoin no es algo negativo, ya que puede deberse a que todavía puede entrar mucho más capital, que se están recogiendo beneficios o que las ballenas no custodian sus 'cripto' en monederos, sino en otros intermediarios.