Madrid
Quien haya invertido en bolsa europea en el primer semestre del año, está de enhorabuena. En realidad, los principales índices bursátiles han experimentado revalorizaciones de doble dígito, que en el caso del EuroStoxx 50 le ha llevado a ganar un 15,69% en estos primeros seis meses. Y muchos fondos de inversión han podido demostrar su valía. En el caso de los productos catalogados como value por Morningstar, ninguno de los 28 fondos de este tipo superan al principal selectivo del mercado europeo, pero la gran mayoría sí logra un rendimiento superior al 8,64% que ha obtenido el Stoxx 600, un selectivo contra el que los fondos que aplican el estilo valor tienen más fácil compararse. Y en este grupo, hay 19 vehículos que logran doble dígito, encabezados por Abanca Renta Variable Europa, con casi un 14% de rentabilidad.
Entre los 85 fondos de estilo crecimiento, 18 de ellos superan el rendimiento del EuroStoxx, liderados por Comgest Growth Europe Eur R, fondo de la firma Comgest, muy recomendada por los selectores de fondos de muchas firmas de inversión, y Landolt (LUX) SICAV Euro Selection, de la frma Oddo AM, que superan el 20% de rentabilidad.
Y otra categoría de fondos focalizados en compañías europeas donde se percibe el buenhacer de los gestores es la de fondos de small y mid caps, un tipo de compañías en las que los buscadores de valor suelen echar las redes para pescar compañías desatendidas por el mercado. En este caso, de los 225 productos disponibles a la venta en España, 31 fondos superan el 8,67% del Stoxx 600 (28 superan el 8,87% del MSCI Europe), según los datos de Morningstar, mientras que 85 fondos de este tipo superan el 5,7% que ha obtenido el índice de pequeñas empresas europeas, el MSCI Europe SM.
En segunda posición (ver gráfico abajo) destaca un fondo español, el Algar Global Fund R, de Renta 4, que se beneficia de la posibilidad de poder invertir en mercados de la OCDE, por lo que cuenta entre sus principales posiciones con Alphabet, en una cartera en la que aparecen con más peso también BNP Paribas, Nestle, ASML, IAG , Adobe, Air Products & Chemicals, BlackRock y Accenture.
En primer lugar de este grupo de fondos aparece Midlin, de la boutique Teslin Capital Managemeny y en el tercer puesto, Umano Fund European Equity I EUR, de la gestora francoalemana Oddo BHF AM. Su director de inversiones, aseguraba en una reciente visita a España que las small caps son una oportunidad porque tienen un descuento del 33% respecto a su media histórica. "Están realmente baratas y es una oportunidad que no se debe dejar pasar. Comprendo los temores de una recesión, pero la discrepancia entre compañías grandes y pequeñas es demasiado grande", enfatizaba.
En el grupo de los fondos de small caps de bolsa europea que superan al Stoxx 600 también aparece otro producto español, el Ibercaja Small Caps A, que cuenta entre sus principales posiciones con firmas como Gerresheimer, Bechtle, Konecranes, Tubacex, Sacyr, CompuGroup Medical, Laboratorios Farmaceuticos Rovi y Harbour Energy.
¿Prolongación del rally?
¿Hasta qué punto puede ser interesante comprar participaciones de esta clase de fondos pensando que puedan mantener su crecimiento en los próximos meses? Muchas casas de análisis siguen favoreciendo la exposición a bolsa europea frente a la norteamericana aunque las próximas reuniones a finales de julio de la Reserva Federal y del BCE pueden introducir más volatilidad en los mercados a las puertas del período de menor volumen de contratación en las bolsas, con el verano de por medio. "En términos generales, preferimos los mercados fuera de los EEUU y favorecemos las acciones de calidad y las empresas con poder de fijación de precios y la capacidad de soportar una desaceleración del crecimiento, incluidas las del sector de bienes de consumo básico", apunta Silvia García-Castaño, directora de Inversiones de Lombard Odier en España.
En Creand Wealth Management, sus expertos también priorizan la bolsa europea frente a la de Estados Unidos, al no sufrir tanta sobrevaloración y beneficiarse de su exposición al crecimiento de China y al sector financiero.
Y además hay una tendencia que, según Nicolas Wylenzek, estratega macroeconómico en Wellington Management, beneficiará al Viejo Continente en los próximos años. "Mientras que Europa se quedó en gran medida al margen durante el ciclo tecnológico, las empresas europeas están bien posicionadas para el nuevo ciclo de transición energética", asegura el experto, quien menciona un informe de Credit Suisse que ha identificado 42 empresas en Europa, que representan alrededor del 15% de la capitalización total del mercado europeo, a las que considera líderes en transición energética o sostenibilidad. "Las empresas europeas implicadas en la transición energética pueden beneficiarse de un fuerte apoyo fiscal y reglamentario en Europa y Estados Unidos", añade.
