Es el producto de inversión estrella este año. Los fondos de inversión enfocados en renta fija acaparan las mayores entradas de dinero con una diferencia abismal frente al resto en los cuatro primeros meses de 2023. Al capital captado se une que la deuda, en general, está logrando ganancias en los mercados este año, lo que permite que el patrimonio de los fondos de renta fija ya crezca un 11% frente al cierre del año pasado y se acerque a la cifra simbólica e histórica de los 100.000 millones de euros.
Las entidades gestionaban en España cerca de 99.700 millones de euros de sus partícipes a través de fondos de deuda a cierre de abril, según los datos adelantados publicados por Inverco. Esto es un 30% de todo el patrimonio en fondos; hace cinco años, por ejemplo, representaban el 22% del conjunto.
A pesar de que estos productos no tuvieron un buen mes en cuanto a rentabilidades, en abril volvieron a recibir dinero al registrar suscripciones netas -entradas menos salidas- por valor de 1.114 millones, con los que ya atraen más de 9.387 millones desde que comenzó el año. Es la categoría de fondos que más capta con mucha diferencia, ya que la segunda, la gestión pasiva, recibe algo menos de 4.000 millones en estos cuatro primeros meses.
La renta fija inició el año recuperando toda la atención que había perdido por parte de los inversores, incluidos los más conservadores, que se han acercado incluso al Banco de España físicamente para volver a interesarse por las Letras del Tesoro ante la mayor rentabilidad que ofrecen ahora tras las sucesivas alzas de tipos del Banco Central Europeo (BCE). Las entidades no tardaron en ver la oportunidad y en los últimos meses han creado multitud de nuevos productos de renta fija que copan sus escaparates junto a los que ya tenían.
La industria de la gestión de activos está logrando atraer inversores gracias a este tipo de producto más conservador, con el que alargan la racha de entradas de dinero que acumula tras la pandemia. Ya son 30 meses consecutivos los que consiguen suscripciones netas positivas en fondos en general.
Pese a la fiebre por las Letras, que se emiten desde 3 a 18 meses, lo cierto es que los inversores están mostrando mayor interés por la deuda a largo plazo. Es la tipología de fondo que capta más capital en abril, al igual que en el conjunto del año. En rentabilidad, los vehículos que invierten exclusivamente en deuda solo suman un 0,85% en el año, mientras los mixtos de renta fija logran un 1,70%.
En Europa también se está siguiendo un patrón similar. "Los fondos de deuda de alto grado han visto flujos acelerados la semana pasada. Sin embargo, los inversores de renta fija siguen prefiriendo deuda soberana, ya que los fondos de bonos de gobiernos continúan viendo fuertes entradas que superan las del crédito. Creemos que los mercados también están descontando demasiados recortes pronto y, por lo tanto, es probable que el crédito se amplíe a partir de aquí", señalaban desde Bank of America en una nota el pasado viernes.
Vehículos activos
¿Realmente es momento de mirar más a la deuda corporativa? "Si lo tenemos todo en cuenta (valoraciones, fundamentales en mejoría y BCE cerca del fin de las subidas de tipos), creemos que las estrellas están alineándose para el crédito europeo con calificación investment grade", sostienen desde la gestora MFS Investment Management, donde siguen considerando que "la renta fija ofrece atractivo tanto en términos absolutos como relativos frente a otras clases de activos", siendo, eso sí, "precavidos y selectivos, en especial en segmentos más profundos de los mercados de crédito".
La selección del fondo se ha convertido en crucial también en el caso de la renta fija, no solo en los de bolsa. Según un informe de Spiva, el 60% de los fondos europeos activos de deuda corporativa baten a su índice. "La mayor volatilidad de la inflación pondrá en entredicho la inversión pasiva en renta fija por lo que tal vez sea conveniente optar por asignaciones más dinámicas y diversificadas. Considerar todo el universo de renta fija, desde la deuda pública hasta la titulizada, pasando por toda una gama de riesgos del segmento de crédito, puede brindar a los inversores mayores posibilidades de sacar partido de las principales ventajas de esta clase de activo", apuntan desde Wellington Management.
