Madrid.
A lo largo de la historia, la Reserva Federal (Fed) ha ejecutado tres series de bajadas de los tipos de interés similares a la actual: a un ritmo de 25 puntos básicos por recorte, en lo que se describe como una medida preventiva para amortiguar una desaceleración del crecimiento sin que exista riesgo de recesión. Lo hizo en 1975, en 1996 y también en 1998 y Wall Street agradeció el esfuerzo de la institución monetaria por alargar el ciclo económico con ganancias medias del 2,2% un mes después, del 7,9% al trimestre, del 10,1% en medio año y del 20% tras un ejercicio entero.
El cálculo es de LPL Research y refleja que el ciclo de bajadas de los tipos de interés de estas características por parte de la Fed que tuvo un mayor impacto en la bolsa fue el de 1998, un par de años antes del estallido de la burbuja puntocom, cuando 6 meses después del tercer recorte de 25 puntos básicos del precio del dinero, el S&P 500, el principal índice de Wall Street, ya había subido cerca de un 15%.
La firma de inversión estadounidense recuerda que estas medidas monetarias, que pretenden suavizar el aterrizaje de la economía tras un periodo de expansión, son distintas a las series de bajadas de 50 puntos básicos que la Fed inició precisamente en 2001, tras el crack tecnológico, o en 2007, cuyo objetivo era combatir una amenaza real de recesión y de crisis.
"La buena noticia es que en situaciones similares la economía aceleró después de la desaceleración y las acciones también lo hicieron"
Por esta razón, al tratarse como un ciclo preventivo sin riesgo de contracción de la actividad económica, la teoría que relaciona los tipos de interés y la bolsa funciona con pulcritud. Si baja el precio oficial del dinero, las acciones de Wall Street suben porque tanto los intereses que ofrece la deuda como los depósitos bancarios pierden atractivo y a los inversores no les que otra que asumir más riesgos si pretenden conseguir rentabilidad en el mercado -véase el caso de la eurozona-.
"La buena noticia es que en situaciones similares la economía aceleró después de la desaceleración y las acciones también lo hicieron", destaca Ryan Detrick, estratega de LPL, desde donde se considera, en línea con el resto de analistas, que en esta ocasión la Fed dejará el ciclo de bajadas en cuatro y que no llevará los tipos de interés por debajo del 1,5%.
