Economía

El BCE reducirá los estímulos en 15.000 millones mensuales y extiende el programa hasta diciembre de 2018

  • El BCE ha mantenido los tipos de interés en el mínimo histórico del 0%
  • Los tipos se mantendrán sin cambios hasta verano de 2019 por lo menos
  • Se reducen las previsiones de crecimiento y aumentan las de inflación
Mario Draghi, presidente del Banco Central Europeo. Reuters

El Banco Central Europeo (BCE) ha anunciado que reducirá las compras de activos en 15.000 millones mensuales a partir de septiembre, pero a su vez extiende las compras hasta diciembre de 2018. De este modo, el programa de estímulos (QE por sus siglas en inglés) pasará de los 30.000 millones de euros mensuales actuales a realizar adquisiciones netas por 15.000 millones de euros desde septiembre hasta diciembre de 2018, momento "en el que terminará", según reza el comunicado. Además, Draghi ha destacado durante la rueda de prensa que aún no se ha empezado a debatir sobre una subida de tipos, ni siquiera se sabe aún si este alza se va a producir en algún momento.

Por otro lado, Draghi ha explicado que el fin de las compras netas sólo significa que el balance del BCE no seguirá creciendo, sin embargo, se reinvertirán los activos que vayan venciendo para mantener unas condiciones financieras "cómodas y con la liquidez adecuada durante el tiempo que sea necesario". 

También, Draghi ha admitido que todavía "no se ha discutido cuándo y si se van a subir los tipos de interés". Esta frase que otorga la posibilidad de que los tipos se mantengan en cero durante mucho más tiempo está teniendo un fuerte impacto en el euro, que en estos momentos se deprecia más de un 1,3% contra el dólar y pierde los 1,17.

Además, el banquero italiano ha insistido en que el programa de estímulos o QE no ha acabado para siempre, porque pasa directamente a ser "una herramienta más de política monetaria" que estará lista para usarse cuando sea necesario.

El presidente del banco central ha querido dotar de normalidad a las discusiones dentro de algunos países sobre la permanencia o no en el euro. Draghi ha explicado que hay diecinueve países en el área euro con diferentes partidos políticos y que es normal que se produzcan discusiones, pero "no se puede dramatizar sobre las mismas".

Por otro lado, el Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE)  ha decidido mantener los tipos de interés de la zona euro en el mínimo histórico del 0%. Además, el BCE ha informado en el comunicado que el tipo de interés aplicable a la facilidad marginal de crédito se queda en el 0,25%. Además, el tipo de interés sobre la facilidad de depósito permanece en negativo y se sitúa en el -0,4%.

Sin cambios hasta verano 2019

Además, el comunicado del banco ha destacado que los tipos de interés se mantendrán sin cambios "al menos hasta verano de 2019 y en cualquier caso tanto como sea necesario para asegurar que la evolución de la inflación continúa alineada con las expectativas de ajuste actuales".

Tal y como habían previsto los analistas, el BCE ha tomado el paso definitivo para poner fin a tres años de compras de activos que han llevado a la institución europea a tener el segundo balance más grande de todos los bancos centrales con 4,55 billones de euros. 

Por otro lado, ha dotado de certidumbre a su discurso asegurando que mantendrá sin cambios los tipos durante más de un año. En resumen: fin de los estímulos en diciembre de 2018 y tipos de interés estables hasta verano de 2019. El BCE solventa así todas las dudas que se habían establecido sobre el final de su programa de compras y sobre la posible subida de tipos en 2019. 

Esta decisión se produce después de que la Reserva Federal de EEUU anunciase ayer una subida de tipos de 25 puntos básicos hasta un rango objetivo del 1,75 y el 2%. También se eliminó la frase en la que la Fed aseguraba que los tipos se mantendrían por debajo de los niveles esperados en el largo plazo, lo que dio un tono más contractivo a la política monetaria de EEUU.

Las proyecciones de inflación y crecimiento

El crecimiento del PIB se prevé que sea levemente inferior al pronosticado: en 2018 el PIB aumentará un 2,1% (frente al 2,4% de previsto en marzo), en 2019 se situará en el 1,9% (igual que las anteriores) y en el 2020 crecerá un 1,7% tal y como se había previsto en las anteriores previsiones. 

En cuanto a los precios se espera que la inflación se establezca en el 1,7% en 2018 (frente al 1,4% previsto en marzo), mientras que en 2019 y 2020, también se establecerá en el 1,7%, levemente por encima de los estimado anteriormente. Draghi ha reconocido que la volatilidad de los precios energéticos, sobre todo del petróleo, pueden varias la inflación general. Estas nuevas previsiones suponen una revisión al alza casi generalizada.

Por otro lado, la inflación subyacente (sin contar la energía y los alimentos) se espera que comience a repuntar a finales de año, según ha destacado Draghi durante la rueda de prensa. Este tipo de inflación mantendrá un tono creciente.

Además, esta reunión ha contado con un aliciente más: ha sido la primera cita en la que ha intervenido el exministro de Economía y Competitividad español Luis de Guindos como vicepresidente del BCE.

Guindos, de 58 años, ocupará durante los próximos ocho años, sin posibilidad de reelección, la vicepresidencia del BCE, ocupando así uno de los seis sillones del Comité Ejecutivo de la entidad, el órgano de Gobierno del banco central del que España salió en junio de 2012, tras finalizar el mandato de José Manual González Páramo, dejando así por primera vez al país sin representación en el directorio de la entidad, del que formó parte entre 1998 y 2004 Eugenio Domingo Solans. Hoy en su estreno, Guindos ha estado bastante discreto.

Luis de Guindos, vicepresidente del BCE, contestando a una pregunta durante la rueda de prensa. // Fuente: BCE
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comentariosforum13
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Blas
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Buaahh......no podemos decir que todo eso ya se sabía pero es lo más normal

Puntuación 16
#1
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Otro chute, al final habrá sobredosis, menos mal que todo va bien jajajaja jajajaja jajajaja

Puntuación 31
#2
Dominique
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Diciembre de 2018?!?! Me paaaaaaaaarto. La "japonización" del economía de la zona euro es más que evidente, así que los tipos de interés van a estar rondando la gratuidad por muchos, muchos, muuuuuchos años.

De momento, el miedo ya se lo han metido en el cuerpo a todos aquellos que firman una hipoteca, que ya se pasan una gran mayoría a tipos fijos, animando las ganancias de la banca en los próximos años.

Eso si, el día que se vuelva a preparar la "gran caraja financiera mundial", entonces si, vamos a ver la refundación del capitalismo en la UE que anunciaba el enano francés. Lamentablemente, aquellos que manejan los dineros del mundo, ya estarán asentados allá donde lo que aquí ocurra se la traiga al pairo.

Puntuación 31
#3
BAER
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QUE TIO MAS PESADO ESTE DRASGI

Puntuación 19
#4
Ddd
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BCE cada vez se parece más al cerdo engordar para morir, nada más come mierda tóxica del resto de la banca también quebrada , valiente solución.

Puntuación 27
#5
Usuario validado en elEconomista.es
Jaime Oro
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Curioso que el mismo Draghi que ha dejado de comprar deuda italiana hace apenas dos semanas para imponer el ministro de economía en Italia de su agrado (ni a favor ni en contra, pero demuestra que el endeudamiento elevado es lo que reduce la soberanía y no el euro), diga ahora que va a dejar de comprar deuda. Como reflejan otros comentarios, nadie se lo cree. De existir, será una reducción ínfima, lenta que tiene altas probabilidades de tenerse que revertir en cuanto surja la más mínima inestabilidad política en cualquier país de la zona.

Hay que tener en cuenta que casi todos países del UE carecen de elecciones directas al poder legislativo (es el poder legislativo el que elije el poder ejecutivo en lo que constituye una perversión de la separación de poderes que debe regir en una democracia), y todos ellos andan divididos en partidos que no pueden garantizar la estabilidad política. Ni siquiera Alemania, donde Merkel puede caer en cualquier momento.

La única excepción a la regla es Francia, donde tampoco hay separación entre el legislativo y el ejecutivo, puesto que todos los poderes residen prácticamente en el presidente de la república, que es como un “Rey Sol” electivo (tiene derecho de veto sobre todo y todos). No tiene problemas de estabilidad pero, por el contrario, carece de los controles al gasto que toda democracia debería ejercer desde el poder legislativo sobre el poder ejecutivo, lo cual al final también genera inestabilidad (en cuanto intentan reducir lo más mínimo el gasto, el país lo ponen patas arriba los sindicatos. Francia es el país de las huelgas, cuando no es por una razón, por otra).

Así que, visto lo visto, no hay quien se trague el cuento de Draghi. De hecho, el euro está cayendo en contra de la nota de prensa emitida esta mañana por el estratega en divisas de Bloomberg (un tal Vassilis Karamanis, que ha hecho el ridículo pero bien como ya hicieron aquí en estas páginas, anunciando una subida del euro a nivel de 1,30 EUR/USD justo el día en el que EUR empezó a caer con fuerza respecto del dólar). Y la caída del euro no es más que la interpretación de que el euro no puede sobrevivir sin el programa de compra indefinida y permanente de bonos por parte del BCE, tal y como le ha pasado a Japón, como otra persona ya ha señalado en un comentario.

No va a haber ninguna reducción del programa de compras ni subida de tipos que pueda durar en el tiempo. En cuanto lo intenten, tendrán que volver a las andadas, lo cual le quitará toda la credibilidad al BCE y generará un cambio de ciclo.

Puntuación 5
#6
Usuario validado en elEconomista.es
Jaime Oro
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Me refería elecciones directas al poder ejecutivo, evidentemente.

Puntuación 1
#7
Salvador Viñas
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Resumiendo, que a partir de diciembre de 2018 se para la máquina de imprimir billetes de Euro, con lo que esto puede suponer para estados con una deuda tan alta como la española, que ya no tendrá dónde financiarse. Caput

Puntuación 22
#8
el otro lado
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Estan acohonados.....dice el Drogui que cada vez se usan mas euros en el mercado.....si hijo si.....las diferencias en los tipos de interes internacionales provocaran flujo de capitales .....pedir prestados euros baratos para invertir en zonas mas rentables...vas a conseguir que la catastrofe sea mayor....

Puntuación 12
#9
Rudesindo
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Más bien la máquina de imprimir billetes estabilizará su ritmo en vez de aumentarlo constantemente, entiendo yo.

Puntuación 1
#10
NOTODOVALE
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JULEN ES ABUCHEADO EN EL BERNABEU.

Puntuación 2
#11
Usuario validado en elEconomista.es
.OPEP-Petroleo.
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Extender los tipos al 0% hasta verano es que la crisis es tan fuerte que se viene, que no dejan a alejar la "fecha" tan esperada del fin de los estimulos.

El problema es que no se puede alejar mucho mas, el mismo sistema obligará a que explote la burbuja de deuda.

Puntuación 4
#12
Pedro Fernandez
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Y en diciembre diran que lo amplian un año más.

Puntuación 1
#13