Que la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) tiene decidido subir los tipos de interés parece claro, ahora solo queda saber el cuándo. Este lunes, una combinación de factores internos y externos de la economía norteamericana han disparado la probabilidad de que esta subida se produzca antes de lo esperado, y llegue este mismo marzo. De hecho, las expectativas de que el aumento de tipos se produzca este mes han pasado del 40% al 52%, aunque para Mohamed El-Erian, el principal asesor económico de Allianz y ex presidente del Consejo de Desarrollo Global de la Casa Blanca, falta por conocerse un dato que será clave para que este cambio en la política monetaria del país se produzca en apenas dos semanas.
"A juzgar por las ideas de la presidenta de la Fed, Janet Yellen, y de algunos de sus compañeros, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC por sus siglas en inglés) necesita que el crecimiento de los salarios en EEUU repunte con fuerza para que los miembros del organismo se sientan cómodos con la que sería la tercera subida de tipos en los últimos 10 años", explica El-Erian en su columna de Bloomberg. Estos son los 'halcones' que introducirá Donald Trump para azuzar el alza de tipos de la Fed.
El informe del mercado laboral de la primera potencia mundial del próximo 10 de marzo podría tener un peso importante, sino crucial, en la decisión final que tome la Fed sobre la subida de tipos, ya que pocos días después, el 14 y 15 de marzo, el comité de toma de decisiones del organismo se reúne para valorar los cambios en materia de política monetaria.
Cabe recordar que en enero, el ingreso promedio por hora de los trabajadores apenas subió 0,1%, por debajo de las expectativas de alza del 0,3%. Además, el aumento de los salarios en diciembre fue revisado a la baja al 0,2%, desde el reporte anterior de un aumento del 0,4%.
Si los datos salariales de los trabajadores de EEUU mejoran los suficiente, la probabilidad de que la subida de tipos se produzca este mismo marzo aumentaría significativamente. "También permitiría a la Fed cambiar su postura, desde una posición muy táctica a una más estratégica", indica El-Erian.
Desde el estallido de la crisis financiera mundial en 2008, la Fed ha adoptado un enfoque muy "dependiente de los datos" para la formulación de sus políticas. La Fed se convirtió en rehén no sólo de los indicadores económicos de alta frecuencia, sino también de los mercados. En lugar de liderar los mercados, el banco central cayó en el mal hábito de seguir su orientación a corto plazo. Así, si los próximos datos del 10 de marzo son positivos despejarán el camino a una Fed mucho más proactiva.
El discurso de Trump
El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, que ha vuelto a ser noticia después de prometer un histórico aumento en el gasto militar de EEUU para "ganar guerras de nuevo", comparecerá ante una sesión conjunta del Congreso y el Senado a última hora del martes, a modo de discurso sobre el Estado de la Unión.
Con poco más de un mes y medio en el cargo, los inversores buscan encontrar respuestas a algunas de las principales dudas sobre la agenda económica del mandatario, como por ejemplo, si este apoya el impuesto de ajuste fronterizo incluido en la reforma fiscal esponsorizada por el presidente de la Cámara de Representantes, el republicano, Paul Ryan.
Además, Wall Street intentará aclarar cuáles son las prioridades de la nueva administración. "Creemos que el presidente no se referirá directamente al impuesto de ajuste fronterizo pero resaltará la necesidad de incrementar el crecimiento y los salarios, que siguen siendo bajos cuando se comparan con ciclos económicos previos", asegura Joseph LaVorgna, economista jefe para EEUU de Deutsche Bank.