Economía

La inflación que aún no ve el consumidor se dispara y anticipa una fuerte subida de precios en Europa

  • Unicredit: "La presión en la tubería de los precios se está acumulando"
  • Los precios de producción en Europa suben al mayor ritmo desde 2008
  • Este auge de los costes podría trasladarse, en parte, a los consumidores
Un billete de 50 euros ardiendo. Foto de Alamy
Madrid

La inflación general (IPC) ya ha alcanzado el 2% en la zona euro, marcando máximos desde octubre de 2018 y rebasando muy ligeramente el objetivo que se marca el Banco Central Europeo (BCE). Sin embargo, lejos de haber tocado techo, la inflación seguirá subiendo en los próximos meses como anticipan los expertos y algunos indicadores que han precedido los movimientos de la inflación en el pasado. Sea o no temporal, el incremento del IPC va a ser notable, lo que podría añadir cierta presión sobre un BCE que en épocas pasadas demostró tener poca paciencia cuando la inflación superó con claridad el 2%.

Los precios de producción industrial (IPP por sus siglas en inglés) en la zona euro están creciendo al mayor ritmo desde 2008. El último dato publicado esta semana muestra que los precios de producción se han disparado un 7,6% interanual en el mes de abril, tanto en la zona euro como con en la Unión Europea.  

¿Cómo afecta esto a los consumidores? Analizando el comportamiento del IPP y del IPC se puede ver como una subida (bajada) del primero anticipa una subida (o bajada) del segundo meses después. La explicación es que unos precios y costes más altos para los productores suelen traducirse, en parte, en unos precios más altos para los consumidores (unos bienes finales más caros). Además, el IPP podría seguir al alza en los próximos meses dada la escasez de algunas materias primas (el petróleo o el cobre no paran de subir) y los cuellos de botella en la producción de bienes intermedios como los chips semiconductores, tan necesarios para casi todo hoy en día.

Desde Eurostat, la agencia de estadística de Bruselas, explican que el IPP no solo sirve como un indicador adelantado de las presiones inflacionarias en la economía antes de que lleguen al consumidor, sino que también puede registrar la evolución de los precios durante períodos de tiempo más prolongados. El IPP mide la variación mensual de los precios desde la perspectiva del vendedor. 

El IPP se ha disparado en la zona euro hasta el 7,6%. Eurostat

Según explican desde Unicredit en una nota, una buena forma de representar estas fuerzas inflacionarias que todavía no puede ver el consumidor es imaginar que se trata de una tubería (el IPP) cuyo final desemboca en la inflación o IPC. Ahora mismo, la tubería se está llenando (suben los precios de producción) y la presión interna es cada vez mayor. Las empresas podrán soportar esa presión hasta cierto punto, dependiendo de sus márgenes y de su estrategia a corto y medio plazo, pero si la presión sigue aumentando tendrán que abrir el grifo (lo están abriendo poco a poco) para que la tubería no explote. Ahora mismo "la presión en la tubería se está acumulando", aseguran desde el banco italiano.

"Se prevé que la inflación de bienes aumente a medida que la escasez y las interrupciones de la cadena de suministros queden reflejadas en los precios al consumidor. Se puede ver que la escasez está conduciendo a un aumento de precios, aunque este impacto podría desaparecer una vez que termine esa escasez, lo que sugiere que el aumento de los precios podría ser temporal", añaden Bert Colijn y Joana Konings, economistas de ING.

"Por ahora, los precios de los bienes finales (listos para el consumidor) solo han aumentado de forma moderada, pero esto es solo el comienzo", aseguran los expertos del banco holandés. Con los problemas en las cadenas de suministro, la escasez de insumos y la fuerte demanda, los precios solo se van a mover en dirección ascendente, echando más leña al fuego de una inflación que ya está por encima del objetivo del Banco Central Europeo. "Esto quiere decir que cuando los efectos de la base en la energía comiencen a desvanecerse, el BCE no estará fuera de peligro y esperamos que la inflación se mantenga por encima del 2% durante gran parte de 2021", aseguran Colijn y Konings.

Durante estos meses, la energía está llevando la voz cantante en el alza de los precios. El petróleo no para de subir y ya ha rebasado los 70 dólares por barril, en el caso del Brent, el crudo de referencia en Europa. Aunque el precio del crudo no es extremadamente alto, sí lo es si se compara con el del año pasado (el petróleo llegó incluso a caer por debajo de los 20 dólares en alguna jornada). Sin embargo, en 2022 los precios del petróleo se compararán con los de 2021, por lo que el efecto de base dejará de existir, apaciguando, en parte, el crecimiento interanual del IPC. Pero si la subida de la inflación de este año tiene efectos de segunda ronda (afecta a salarios y costes laborales) o la escasez y cuellos de botella se prolongan, los precios podrían mantenerse cerca o por encima del objetivo del BCE, generando un dolor intenso de cabeza al banco central.

Oliver Rakau, economista en Oxford Economics, reconoce en una nota que "los riesgos de ver una inflación en la Eurozona por encima del consenso 2021 están aumentando. Sin embargo, creemos que esto refleja principalmente las probabilidades de un brote de reflación más agudo a medida que la economía reabre. Los riesgos de un repunte más sostenido de la inflación después de 2021 todavía parecen bajos, dada la amplia capacidad disponible de la región y una recuperación gradual del mercado laboral que mantiene a raya el crecimiento de los salarios".

Tensiones en la reapertura

Por otro lado, la reapertura de la economía y la llegada del verano, también puede generar ciertas tensiones en el sector servicios. Las empresas no están preparadas para recibir una avalancha de clientes. Pese al elevado desempleo, la reapertura podría generar ciertas fricciones con alzas temporales de los precios en los servicios.

No obstante, aunque sea temporal, la inflación ha asomado la cabeza. Este experto cree que ya nadie duda de que los precios van a crecer más de un 2% durante parte del año y puede que incluso un 2,5% o más durante la segunda parte de este 2021. En el caso de Alemania, el IPC podría situarse hasta en el 4%. Alemania es uno de los países que presenta una mayor aversión a la inflación, lo que podría complicar la vida al BCE.

De modo que la inflación va a seguir subiendo y superará con creces el objetivo del BCE en la zona euro durante varios meses. Aún así, el BCE no hará grandes cambios, en principio, porque argumentará que este auge de los precios sirve para compensar años de una inflación por debajo del objetivo y, sobre todo, porque el BCE espera que la mayoría de las interrupciones en las cadenas de suministro y la escasez de ciertos inputs disminuyan durante este año y principios del próximo.

"Para el BCE, esto significa que, salvo que se produzca un efecto inflacionario de segunda ronda, es probable que este período de inflación por encima del objetivo termine a principios 2022. Aún así, con un fuerte repunte económico y una inflación por encima de la meta, será inevitable una discusión sobre el tapering en los próximos meses" sentencian los economistas de ING.

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Comentarios 16

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Electricas y petroleras premiadas
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La descarada impunidad de la delincuencia economica .. las electricas , petroleras gas y bancos accionistas ,, con mas del 85% de sus actividades en paraisos fiscales,, hunden la economia española y saquean consumidores y gobiernos con total descaro e impunidad garantizada desde los propios despachos de industria.. Como ""premio "recibiran miles de millones de los famosos dondos de recuperacion del Covid ..(iberdrola recibira 21000 millonesde eurso y Endesa 19000 millonesde eurso , las dos proncipales electricas y sus bancos accionistas y multinacional italiana que se reparten España con total descaro e impunidad ) mas de 40 politicuzos y salvapatrias como los de Alibaba figuran descaradamente en nominas de estas compañias y sus bancos accionistas

Puntuación 23
#1
Con años de anticipo
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Con unos cuantos años de anticipo llevamos sufriendo los españoles las granujeria de la delincuencia economica organizada ,,sus bancos accionistas y sus politicos y gobiernos corruptos ,,con la descarads impunidad habitual .. una fiscalia que no investiga ,,los principales cargos de justicia puestos directamente a dedo y enchufazo politico , 1500 corruptos oficiales .. ninguno devolvera un solo centimo y menos del 3% posaran la carcel por sus delitos estafas saqueos y fechorias .. Rescates multimillonarios sin devolver.. sentencias europeas ques e anulan descaradamente en España (ilegal suelo hipotecario quecontinuan cobrando y saqueando a miles de autonomos y pymes .)..etc etc

Puntuación 12
#2
Hunden la economia
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Hunden la economia la descarada e impune delincuencia economica organizada sus multinacionales y bancos accionistas ,, con sus politicos corruptos en nomina que no son pocos y sus correspondientes bancos accionistas

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#3
hhmastil
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Los precios no suben, es el valor del dinero que baja. ¿Por qué no lo decís claramente? ¿Tenéis miedo de que la población lo entienda y salga a reventaros la cabeza?

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#4
Pedro
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"Este auge de los costes podría trasladarse, en parte, a los consumidores" habéis usado un tiempo verbal incorrecto... Pensé que estaba leyendo el mundotoday

Puntuación 9
#5
Teudis Carmona
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SUBIDA DE PRECIOS: Desde la creación del Euro, la economía europea se ha mantenido como en una burbuja, aislada de los acontecimientos internacionales: Bajada de intereses, de los bancos centrales. Austericidio en Europa, en la crisis anterior. Aislamiento de las economías nacionales de los países europeos con respecto al conjunto europeo...etc.

Pero la crisis actual del COVID y sus particularidades , obliga a todas las economías del primer mundo, y a sus gobiernos, ha inyectar gran cantidad de ayudas (dinero) en el sistema. De forma que esta gran cantidad de dinero que están obligados los gobiernos de potencias como EEUU-Reino Unido, Unión Europea, Rusia, China, Japón,..a inyectar en sus sistemas económicos, hará subir el precio de las cosas. Será el valor del dinero, el que se depreciara, al tiempo que se encarecerán la mayoría de los bienes. Es decir, al inyectarse gran cantidad de dinero en el mercado, el dinero se deprecia, proporcionalmente al aumento del precio de los bienes. Será en Europa donde los bienes después de décadas de mantención de precios mas se revaloricen. PERO ESTO ES LOGICO, ES SIMPLEMENTE VOLVER A OTRA REALIDAD, SIEMPRE QUE ESTE CONTROLADO. Hará falta algún tiempo para equilibrar precio de bienes/dinero, pero finalmente se equilibrara. De esto no hay que tener miedo. Habría que tener miedo, de que los gobiernos no inyectaran en el sistema este dinero en forma de ayudas. Pero esto es lo normal de la historia de las sociedades modernas después de la segunda guerra mundial.

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#6
chipi
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no los veras tu. porque está subiendo la compra del super una barbaridad

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#7
hhmastil
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Money printer goes Brrrrr

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#8
Subida de la cesta de la compra
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En los supermercados se nota muchisimo la subida de precios, pero claro a los marqueses de Galapagar y compañia seguro que la inflación no les afecta.

La inflación a quien afecta son a las obreras que viven con salarios bajos o de ayudas sociales, los politicos con mas de 60.000€ de sueldo no lo notan.

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#9
disfruten lo votado
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sacan pecho por la subida del salario mínimo.

y ahora toca lo que muchos ya sabíamos:

quitártelo por triplicado con subidas de los suministros básicos, todo tipo de impuestos y la inflación de nuestra nefasta gestión.

Sigan votando escoria.

Puntuación 17
#10
Usuario validado en elEconomista.es
chupate2
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Vicente Nieves, tu si que ves menos que un Gato de escayola, alimentación,gas, luz, primas de seguros, combustibles, comisiones bancarias, aumento de políticos y funcionarios, enchufes de amigotes,chiringitos políticos etc etc todo ha subido/da/de, y lo pagan los mismos/as/es

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#11
Alan
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Eso de que lo pueda ver el consumidor, creo que ya lo ve. El plástico sube un 5%, la celulosa después de años comienza a subir, el alcohol no hay que no decirlo. Transporte marítimo 300%-400%, los otros tambien. Materia prima para guantes, ya no te digo ( lo que antes se vendía por 6-7€ ahora por 15-20€.

El consumidor ya lo ve hace tiempo.

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#12
Usuario validado en Google+
Gabriela Wais
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Vení que te explico: Hace un rato laaargo que hay inflación en España, solo que no se mide, entonces hacen "la gran argentina": lo que no se mide no existe. Hace un par de años, en un supermercado francés, 2 pollos hechos más unas papitas, más gaseosa, más una baguette, salía 10 Euros. De la noche a la mañana, se terminó el pan y las papitas y además Oh! sorpresa en vez de costar 10 cuesta 12, Cuánto da la cuenta, niñatos?? 20%. Es que ustedes no están acostumbrados. Lamento que España haya decidido tomar este camino. Yo vine; y me voy.

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#13
Bucan
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La inflación (en realidad es la devaluación de la moneda) es como una fiera que si se la suelta, lo devora todo. Y al final suele acabar en el diluvio universal: stanflación, estancamiento más inflación.

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#14
Cracovia Blues
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El euríbor ha subido por cuarto mes consecutivo ( la otra inflación que va a empezar a despuntar ), si volviese a las niveles del 2008, incluso menos, quebraría medio país por impago hipotecario, en aquella época ni la comida ni los gastos de energía eran tan caros como ahora, sería inasumible un interés tan descomunal con el coste de vida actual. El otro medio de país que quedaría en pie, que sería el Estado entraría también en suspensión de pagos cuando el BCE abandone la política de compra masiva del bono a 10 años, financiarse con estos niveles de deuda a tasas del 2012 ( el 6,8% ), llevaría a la bancarrota más absoluta a este país. Colapsaría lo privado y lo público, situación de gravedad extrema la que se dibuja en el horizonte.

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#15
fin de un era
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es ironia que potenciales consumidores de productos shoping bluray libros souvenirs artefactos utensilios accesorios no tenemos empleo ni efectivo ¿como piensan hacerse exitosos en un mundo donde quienes podian ser sus principales consumidores son perdedores?

Puntuación 0
#16