La subida de precios que está viviendo el cacao en 2024 está siendo especialmente dura para Europa, si se compara con Estados Unidos. La diferencia entre lo que cuesta una tonelada de cacao en este momento en el mercado europeo, frente al estadounidense, ha pasado de los 40 dólares en los que se ha mantenido históricamente a ser de 400 dólares en este momento, según los cálculos de Bloomberg, que toman como referencia el contrato de futuro sobre la materia prima para el mes de mayo. La regulación que Europa ha impuesto para el grano que se venda en el Viejo Continente a partir de 2025 es el germen de este diferencial, con la industria avisando del peligro de que haya escasez de materias primas como el cacao o el café en 2025 si no se revisa el marco normativo.

Los gestores de fondos cada vez ven la situación macroeconómica con más optimismo, y esto les ha convencido para continuar aumentando su exposición a los activos de riesgo durante las últimas semanas. Los 198 gestores que han participado en la última encuesta de Bank of America, con un patrimonio total de 527.000 millones en sus fondos, han aumentado su exposición al riesgo hasta niveles que no se veían desde noviembre de 2021, amparados por la expectativa de que los beneficios empresariales crezcan en los próximos 12 meses, la más optimista en este sentido desde enero de 2022. Estas perspectivas macroeconómicas se ha traducido en fuertes entradas de los gestores en bolsa europea, emergente y en el sector bancario, al tiempo que venden bolsa estadounidense, acciones de empresas de consumo cíclico y también de empresas tecnológicas.

La Reserva Federal estadounidense no va a cambiar su hoja de ruta prevista para 2024 en la reunión de esta semana, y mantendrá sus proyecciones de tres recortes de tipos este año a pesar de la sorpresa que ha dado la inflación durante el mes de febrero. En el gigante norteamericano el dato de IPC se resiste a caer hasta el objetivo de crecimiento de la Fed, algo que, según los analistas encuestados por Bloomberg, no va a impedir que el organismo continúe con su plan y baje tipos el próximo mes de junio por primera vez en este ciclo. El mercado, sin embargo, opina distinto, y ha llegado a retrasar su proyección para el primer recorte de tipos de junio a julio. La Fed despejará este miércoles las dudas al actualizar su propia proyección de tipos de interés.

Las condiciones financieras en la zona euro van a suavizarse en los próximos años, a medida que el Banco Central Europeo (BCE) va recortando los tipos de interés. El consenso de analistas que recoge Bloomberg así lo espera, y coincide con los mercados de renta fija, que ahora descuentan el inicio del proceso de bajadas de tipos en la zona euro en la reunión del próximo mes de junio.

A una semana de la reunión de marzo de la Reserva Federal estadounidense (Fed), en la que el organismo va a actualizar su cuadro de previsiones macroeconómicas y su guía de tipos de interés para el futuro (el gráfico de proyecciones conocido como dot plot, o gráfico de puntos), la publicación del dato de inflación de febrero en Estados Unidos ha dado una sorpresa desagradable a la Fed, y amenaza con retrasar el comienzo del recorte de tipos en Estados Unidos que se espera para junio. La lectura del dato de IPC el lunes y de los precios de producción el jueves, junto al dato de solicitudes de subsidio por desempleo, están pintando una fotografía complicada de cara a alcanzar el objetivo de inflación de la Fed. Ahora los inversores esperan 3 recortes de tipos de 25 puntos básicos en 2024, frente a las 4 bajadas que esperaban el lunes. Es más: para los mercados ya es más probable que haya 2 recortes este año que 4.