Durante los últimos meses, un buen número de empresas cotizadas y no, han anunciado una reducción de plantilla, y los mercados de capitales han digerido esta noticia con un tono favorable, al menos hasta ahora. ¿Cómo una noticia, en teoría adversa para los empleados, es descontada en positivo por los inversores? Veamos.

¿Podría la principal economía del Mundo, EEUU, repetir la temida estanflación? 1952-1965, fue un Nirvana para la economía de EEUU, su inflación anual osciló entre 0% y el 2%, por debajo de su crecimiento anual. Entre 1964-1968, el Gobierno de EEUU cayó en la sobreconfianza (un sesgo de finanzas conductuales muy delicado), incrementando el gasto militar por la Guerra de Vietnam, manteniendo el presupuesto para otros departamentos, sin alterar los impuestos. Simultáneamente, se mantuvieron los tipos de interés reducidos, estimulando más consumo e inversión, frente al ahorro.

Que sirva este artículo como homenaje a Benjamin Graham, y a todas las sociedades que se unieron en 1990 para constituir el CFA Institute. Y que desde 1937, se dedicaron a proteger los intereses de inversores, y en mejorar el sistema financiero por todo el mundo.