Pese a que la semana comenzó con un gran susto en los mercados con una reacción bajista a la imposición de aranceles por parte de Trump, el paso atrás dado posteriormente por el mandatario estadounidense ha permitido a las bolsas europeas rebotar el resto de la semana sin oposición.

Cuando uno asume un riesgo, normalmente es porque la recompensa a obtener es mucho mayor que las pérdidas que habría que asumir en caso de que saliese mal la jugada. Sin embargo, a veces los movimientos de mercado distorsionan esta máxima para el inversor. Es lo que está pasando en los últimos meses con la relación entre la renta fija y la variable de Estados Unidos.

En una semana en la que el foco en los mercados está en la guerra comercial abierta por Trump contra sus principales socios, el hecho de que haya una cierta calma después de los anuncios del fin de semana y el lunes ha permitido que las bolsas vuelvan a coger aire.

Hoy tenía especial interés cómo iba a abrir la bolsa china después de varios días cerrada por las celebraciones el Año Nuevo chino en un contexto del inicio de una guerra comercial frente a EEUU que recuerda a la de 2018, y lo ha hecho con caídas de más del 1%.

Salvando este inicio de semana, las bolsas europeas han comenzado el año como lo terminaron, con un buen ritmo alcista que permitía a los inversores seguir acumulando ganancias en un mercado, eso sí, que se había quedado rezagado frente al norteamericano. Estas compras venían motivadas en parte por una simple expansión de múltiplos (ya que Europa no cotiza, ni de lejos, en las valoraciones récord de Wall Street) y por una coyuntura de recortes de tipos de interés que apoyan la liquidez en el mercado y bajan las valoraciones de la renta fija.