Opinión

El próximo fin de una anomalía en renta fija

  • La recuperación y la futura retirada de estímulos son incompatibles con los cupones en negativo
El presidente del Bundesbank, Jens Weidmann, ya presiona para una retirada de estímulos.

Los expertos ya prevén que la rentabilidad del bono alemán a 10 años se sitúe en el 0% y suba al 0,1% en junio. Pese a su escasa cuantía, esos valores son revolucionarios ya que implican que el cupón del Bund dejará de estar en negativo por primera vez desde mayo de 2019.

Se pondrá así fin a una anomalía como supone que los inversores paguen a un Estado para que se endeude. Tan atípica situación se prolongó por la crisis del Covid, pero el escenario que la respaldaba está ya cambiando. No sólo influye la recuperación económica.

Además, la expectativa de una futura reducción de estímulos monetarios en la eurozona, que los representantes del Bundesbank en el BCE alimentaron esta semana, es incompatible con los tipos negativos en la deuda.

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