Madrid
Este viernes llega uno de los eventos de mercado que más se esperan por los inversores: la cuádruple hora bruja, cita que suele traer consigo un repunte de la volatilidad de los precios de los activos y sus derivados y llega, además, en un momento convulso para las bolsas con un nuevo pico de tensión por la situación geopolítica en Oriente Próximo. Y esto, sin olvidar que las negociaciones comerciales de Estados Unidos siguen su curso y que la Reserva Federal se reúne este miércoles para decidir si bajan, o no, los tipos de interés en EEUU.
Pero, ¿qué es esto de la cuádruple hora bruja? A lo largo del año, hay cuatro sesiones que tienen una particularidad común. El penúltimo viernes de marzo, junio, septiembre y diciembre confluyen los vencimientos trimestrales de los futuros y las opciones sobre índices y acciones. Esto, lo que implica, es que los inversores que tengan, efectivamente, derivados sobre este tipo de activos, que son muchos, deben tomar una decisión con respecto a ellos, que puede ser la de "rolarlos", prolongando su vida durante otros tres meses, o la de cerrarlos, intercambiando de nuevo el activo por el precio que se acordó en el momento de su compra.
Esta actividad extra en los mercados eleva las fluctuaciones de los precios de los activos subyacentes, que al final son las acciones de las compañías y los niveles de los índices bursátiles. En otras ocasiones esta fecha ha llegado en momentos de total tranquilidad en las bolsas y la volatilidad extra de este día no ha sobrepasado niveles críticos en ningún caso. Sin embargo, en esta ocasión el aumento de la tensión por el conflicto bélico entre Irán e Israel, ha vuelto a llevar al VIX (el índice que mide la volatilidad en el mercado) a niveles por encima de los 20 puntos. Si bien, es cierto que todavía queda lejos el pico de tensión que se vivió a comienzos de abril provocado por el primer anuncio de los aranceles de Donald Trump, en el Día de la Liberación.
"Desde una perspectiva macroeconómica, el canal principal de transmisión de esta crisis es el energético. El aumento del precio del crudo [que llegó a superar el 13,5% en las primeras horas de los ataques] refleja la creciente preocupación", señalan en Fidelity. "Este repunte podría generar un nuevo impulso estanflacionario en EEUU, complicando aún más la labor de la Reserva Federal, que ya enfrenta presiones por otras disrupciones de oferta. La situación es compleja y es poco probable que se resuelva rápidamente", concluyen.
En zona de soportes
Este evento, además, coincide con un momento delicado en las bolsas europeas desde un punto de vista técnico. En Europa, el hecho de que el EuroStoxx 50 esté tardando tanto en retomar el avance y de que no consiga formar un nuevo tramo al alza, "suele tratarse de una advertencia de que podría venir una consolidación más amplia y profunda", índica Cabrero. "En ese escenario, no sería extraño ver descensos hacia la zona de mínimos del propio 23 de mayo, situada en los 5.200-5.250 puntos", advierte.
Entre los 5.250 y los 5.200 puntos se encuentra el soporte clave que no debería perderse si se quiere seguir confiando en un contexto alcista a corto plazo tras la fase de digestión vista en las últimas semanas. Si pierde ese rango de soporte se encenderían las alarmas de corrección ante el riesgo de ver una caída a los 4.900 puntos.