La temporada de resultados del segundo trimestre en Wall Street se salda con optimismo ya que índices como el S&P 500 baten las expectativas del mercado. Los beneficios presentados por las principales compañías cotizadas de Estados Unidos superan de media las previsiones de los expertos. De hecho, todos los sectores, salvo uno, cerraron el semestre con mejores ganancias de las esperadas antes de comenzar la temporada. Todos excepto el del consumo discrecional que se quedó un 8% por debajo de lo previsto por las firmas de análisis.
La práctica totalidad del S&P 500 ya actualizó sus cuentas de resultados hasta junio. Faltan algunas compañías que tienen un calendario fiscal ligeramente diferente, como puede ser el caso de Nvidia, que presentará sus resultados del segundo trimestre el miércoles de la semana que viene. Pero más allá de los resultados de las Siete Magníficas de la tecnología estadounidense, Wall Street no da signos de que la actividad empresarial nacional presente una desaceleración económica en base a sus beneficios. De hecho, el beneficio por acción aumenta un 13,3% en este trimestre frente al 9% esperado antes de la publicación de la primera compañía.
Con los ánimos al miedo a una recesión en Estados Unidos más calmados, "la temporada de resultados que prácticamente ha finalizado ha dejado entrever que las compañías no señalarían una recesión como un riesgo a materializarse", comentan desde Renta 4. Y es que solo 28 de las 500 compañías del S&P 500 hablaron de recesión en sus presentaciones, lo que implicaría el menor número de personas aludiendo a esta posibilidad desde el cuarto trimestre de 2021.
Ahora bien, uno de los sectores que presenta la primera alarma es aquel enfocado a los bienes y servicios no esenciales para los consumidores. Es decir, el consumo discrecional, que se centra en determinados artículos de ocio o restauración, entre otros, y que tienden a resentirse cuando el ahorro cae o crece el temor de que se avecinan tiempos de incertidumbre. Y es que los beneficios pueden haber sido un 4%, de media, mejor de lo esperado por el consenso de mercado que recoge Bloomberg pero, en ingresos, se produce un estancamiento. "Los consumidores están empezando a recortar su gasto discrecional y esto se está haciendo más visible en los beneficios declarados. El sector de consumo discrecional es, naturalmente, el más expuesto a la ralentización de la demanda", comentó Wolf von Rotberg, estratega de renta variable de Safra Sarasin Sustainable AM.
La caída de la demanda del sector cotizado del consumo discrecional de Wall Street se situó un 8,9% por debajo de lo esperado por compañías como Ford, Warner Bros, Las Vegas Sands o McDonald's que se quedaron por debajo de las expectativas del mercado. Así, el sector registra la primera caída interanual del beneficio por acción desde principios del 2021 que estuvo caracterizado por la rápida recuperación tras la pandemia y por el elevado ahorro de los consumidores tras meses de confinamiento y gasto oprimido.
Por contra, el sector sanitario, el de las infraestructuras y servicios públicos y el sector financiero estadounidense se sitúan como los grupos donde los beneficios aumentaron hasta julio más de lo esperado por las firmas de análisis que reúne Bloomberg. Por el lado de las entidades financieras de Wall Street, todo hacía ver a los expertos que la inminente flexibilización de la política monetaria en Estados Unidos y la evolución del crédito en el país limitaría los ingresos por intereses del sector de abril a julio. No obstante, el conjunto de los beneficios aumentaron un 13% interanual en este segundo trimestre.
Ahora, se espera que el beneficio por acción del conjunto del 2024 alcance los 238,6 dólares dentro del S&P 500, según las previsiones que recogen los expertos. Es decir, crecería más de un 10% respecto a lo registrado el año pasado. Asimismo, de cara al 2025 el incremento sería superior al 15% hasta coronar los 275 dólares por acción dentro del principal índice de Wall Street.
La fotografía del Stoxx 600
En el mercado europeo la fotografía al cierre semestral es sensiblemente diferente. Aunque los beneficios también batieron las expectativas dentro del índice Stoxx 600 en más de un 4%, son dos los sectores donde la decepción del mercado se hizo notar: el energético y el enfocado a las materias primas. "En Europa, el panorama de los beneficios por acción está mejorando si se compara con el primer trimestre del 2024. En cuanto al crecimiento de los beneficios del Stoxx 600, también se observa una clara mejora hasta ahora", comentaron desde Generali Investments.
Así, entre las compañías que más lejos se quedaron de lo que esperaba el mercado se sitúan valores como ArcelorMittal por un exceso de producción de acero en China respecto a la demanda global que hunde los precios. Por la parte de las energéticas, Shell o TotalEnergies también defraudaron por un menor consumo y unos precios del gas que recortan las ganancias de las petroleras integradas, mientras que Vestas arrojó pérdidas por segundo trimestre consecutivo.
Dentro del Stoxx 600 son el sector de los servicios públicos y el de las telecomunicaciones los que registraron de abril a julio unas ganancias superiores a las esperadas por el mercado, con las compañías financieras del índice europeo como tercer colectivo dentro del podio del segundo trimestre del 2024.