Tras la sangría que vivieron las bolsas al iniciar el mes de agosto, los principales índices, tanto en Europa como en Estados Unidos, han empezado a recuperarse en el parqué después del rebote en su cotización que empezó a mediados de la semana pasada. Esto coincidió con el aumento de la volatilidad en bolsa, según mostró el conocido popularmente como índice del miedo, el VIX, al alcanzar sus niveles máximos del año el lunes. Una semana después de que cundiese el pánico el balance anual para las dos grandes referencias a ambos lados del Atlántico es muy distinto. La subida del S&P 500 en el año triplica a la del Stoxx 600.
En la actualidad, la referencia del Viejo Continente acumula un ascenso del 4,2% en lo que va de 2024, mientras que la subida en bolsa de su homóloga americana supera el 12% en este año. Esto supone una brecha de ocho puntos entre ambos índices. Esta distancia entre las dos regiones se produce a pesar de que tanto el S&P 500 como el Stoxx 600 llegaron a perder en torno a un 6% durante la corrección. La diferencia está en que Wall Street está tirando un poco más en los días que se están produciendo rebotes. Desde los mínimos de los últimos días, el índice americano repunta en torno a un 3,3% mientras el europeo recupera un 2,5%.
No hay que olvidar que los descensos empezaron en los parqués de Wall Street, motivados por el temor de los inversores de que la aceleración de recortes de tipos de interés de la Reserva Federal de EEUU estuviera realmente motivada por una ralentización de la economía estadounidense, y con ello que Estados Unidos estuviera realmente ante las puertas de una recesión. Este cambio de perspectiva vino tras la la publicación del peor dato de paro estadounidense de los últimos tres años, que escaló hasta el 4,3%, en conjunto con otros datos desalentadores. Un cambio notorio del mercado si se compara con el aterrizaje suave que ha pronosticado la principal entidad monetaria del país y que aceptaban los analistas.
Desde la Fed no han confirmado estas perspectivas negativas. pero el riesgo de un recesión en Estados Unidos llevó a una rotación veloz de la inversión, migrando a la renta fija como refugio frente a las malas perspectivas del mercado con respecto a las bolsas, en que se contagió el vendaval rojo a las tablas de los índices más importantes del continente europeo.
En julio, el S&P 500 estaba en plena racha alcista que había hecho brillar la cotización del índice, y había logrado anotar y renovar sus máximos históricos. A mitad del séptimo mes del año, el índice logró posicionarse por encima de los 5.660 puntos, momento en que llegó tener un alza anual que rozaba el 19%. A partir de esos niveles es desde donde retrocede el índice de Wall Street, hasta un 5,4% en bolsa, que se ha moderado con respecto a lo que se esperaba que corrigiera en pleno vendaval de la renta variable. Si la tendencia hubiera seguido de la misma manera que antes del rebote, los niveles en que cerraron las bolsas la semana pasada podrían haber sido significativamente peor.
Por otro lado, la subida del Stoxx 600 ha sido más modesta en este 2024, ya que cuando tocó sus máximo del año en mayo, los 524 puntos, donde solo llegó a ascender un 9,5% a nivel anual, mientras su homóloga americana anotaba un 12% de ascenso en ese momento.
La banca
Dentro de la bolsa europea, el sector financiero es el que más ha empujado a la baja al Stoxx 600 durante el mes de agosto. Si se llevan a cabo más recortes de tipos por parte de la Reserva Federal, también es posible ver más rebajas del Banco Central Europeo, esto podría limitar los márgenes y beneficios de las entidades financieras del Viejo Continente, que han sido especialmente buenos a lo largo de este 2024. Por estas razones, los bancos europeos caen un 8% en este octavo mes del año. Pero en el año, es el el segundo sector más alcista de todo el continente, superando un avance del 12% en su cotización en el parqué.