Las ganancias que acumulaban las bolsas este año han llegado a peligrar hasta el punto de que el índice de referencia de la zona euro, el EuroStoxx 50, se acercó la semana pasada al nivel al que inició 2024 borrando su subida. La rentabilidad anual cosechada por el Ibex 35 también se ha visto amenazada; llegó a situarse por debajo del 3%. De momento, el índice de la bolsa española aguanta en positivo el año, aunque lejos queda el 13% que conservaba hasta principios de junio.
Este escenario de volatilidad que ha envuelto a los mercados de todo el mundo ha mermado también el rendimiento de los fondos de inversión más activos que tratan de descorrelacionarse de los índices. Siguen siendo once los que superan al Ibex 35, y todos ellos conservan ganancias de más de un 5%, con datos a cierre del 7 de agosto, los últimos disponibles (en esa fecha el índice mantenía un alza del 4,92%). No obstante, solo cinco lo baten si se incluyen los dividendos.
En primera posición se mantiene Okavango Delta, con un 13,53% de subida, a pesar de su elevado peso en el sector financiero, que es el que más ha sufrido en esta corrección al descontarse una política de rebaja de tipos más agresiva. No obstante, las entidades españolas aún suman un 14,8% en 2024. La convicción de su gestor, José Ramón Iturriaga, por este sector se mantiene, con un peso del 38% en la cartera. "La opa hostil de BBVA a Sabadell que se ha producido en la primera parte del año es otra muy buena noticia. Esta oferta, además de aflorar el valor de esta empresa, pone un claro suelo por valoración al sector y da pie a la última vuelta de tuerca en el proceso de consolidación del sistema financiero 13 español", defendía en su informe.
El icónico Fidelity Iberia, creado en el año 2000 y que ahora pilotan Alberto Chiandetti y Andrea Fornon, es el otro fondo que resiste con una rentabilidad doble dígito en el año (del 11,6%), defendiendo la segunda plaza a pesar de que también se ha resentido ya que hace dos semanas acumulaba unas 16% de ganancias. Sus principales posiciones están en Iberdrola, Amadeus, Inditex, Bankinter y Catalana Occidente.
Magallanes y Cobas llevan un tiempo con rentabilidades similares en el año. Magallanes Iberian Equity se sitúa ahora tercero con un 9,43%. El movimiento más llamativo que realizó su gestor, Iván Martín, en la primera parte del año fue la compra de Acerinox, aunque también incrementó el peso en valores ya existentes en cartera como Prosegur Cash, IAG y NOS. A cierre de junio tenía invertido un 92,8% de la cartera en reta variable, teniendo el 7,2% restante en liquidez. Por su parte, Francisco García Paramés, al frente de Cobas Iberia, mantiene sus primeras posiciones a las españolas Técnicas Reunidas, Elecnor y Almirall; aunque otra de sus grandes apuestas es la portuguesa Atalaya Mining.
El quinto que consigue batir este año al Ibex con dividendos es Solventis Aura Iberian Equity R. Antes de lo ocurrido en la última semana, en su informe semestral ya se mostraban cautos: "Parece que la debilidad económica que esperábamos para principio de año ha llegado algo más tarde y no está afectando todavía a los mercados, pero antes o después lo terminará haciendo. Ante esta perspectiva reiteramos y ahondamos en nuestro posicionamiento, aumentando duración en las carteras de renta fija y reduciendo riesgos corporativos. En renta variable nos mantenemos defensivos y cautos ante la debilidad del consumo".
El resto de fondos activos de bolsa española que aguantan con rentabilidades superiores al 5% después de los últimos movimientos bruscos son: Caixabank Small & Mid Caps Esp Estánd, BBVA Bolsa, Santander Small Caps España A, Iberian Value, BBVA Bolsa Plus y Santalucía Ibérico Acciones B.
Algunos de ellos están especializados en compañías de pequeña capitalización, a las que en Estados Unidos se ha vuelto a penalizar por el miedo a la recesión, después de que en las semanas previas se viera una clara rotación hacia a estas empresas por salir más beneficiadas de las rebajas de los tipos de interés. En España, el Ibex Small Caps, en cambio, se ha comportado mejor en las últimas jornadas, con la mitad de caída que el su hermano mayor, y hasta el día 7 de agosto aún sumaba un 5,40% en el año.
Pérdidas desde enero
Hasta hace dos semanas, todos los fondos activos de bolsa española lograban ganancias en el año. Pero la rentabilidad acumulada por algunos de ellos era muy pequeña, y con esta corrección estos productos ya se sitúan en terreno negativo. Cuatro vehículos de bolsa española arrastran ahora pérdidas desde enero, aunque en el caso de Azvalor Iberia y Sabadell España Bolsa Futuro Base no llegan al 1%.
Algo más abultadas son las que sufren Metavalor y Sigma Inv. House FCP Equity Spain A CI. Ambos fondos ya se mantenían en las últimas plazas de la clasificación y ahora lo hacen con caídas del 5,16% y del 2,22% en cada caso. El fondo de Metagestión ha intentando rotar su cartera de cara a los próximos meses. Así lo afirmaba en su informe del primer semestre. "Hemos realizado ajustes significativos en la cartera del fondo Metavalor FI para adaptarnos a las condiciones cambiantes del mercado, capitalizar oportunidades con sólidos fundamentales y alto potencial de crecimiento, y mejorar el perfil de riesgo del fondo. Estos cambios también han incrementado el número de posiciones y han buscado una mayor exposición a compañías maduras con altos pagos de dividendos", explicaban.
