Bolsa, mercados y cotizaciones

La bolsa de Europa está a un 4% de abrir la puerta a la reconstrucción de los niveles pre-Covid

  • La llegada de la vacuna será la clave para que ocurra
Parqué de la bolsa de Madrid.
Madrid

Hasta ahora, todas las subidas que se han vivido desde el crash de marzo hasta aquí han respondido más a una ventana de oportunidad para los inversores de comprar a precios de derribo que a una verdadera recuperación de los fundamentales de la economía. De hecho, la debilidad de esta había estado muy presente en el sentir del mercado en las últimas semanas, poniendo en peligro la reconstrucción de las bolsas europeas (las de Wall Street juegan en otra liga) que se esperaba para esta última parte del año.

Sin embargo, sí que hay ciertos catalizadores que están ahí y dan muestras de estar poniendo los cimientos de una todavía temprana reconstrucción de lo que había antes del Covid. La manufactura, la consolidación en algunos sectores clave como el bancario, la recuperación de las materias primas y de algunas industrias más cíclicas, las economías china y estadounidense ya han puesto los primeros ladrillos. Por otro lado, parece que la llegada de una vacuna contra el Covid-19 antes de final de año está dejando de ser una quimera y es cada vez más posible, según confirmaban este mismo jueves algunos laboratorios como Moderna y Novavax.

Todo esto promete subidas en el arranque de semana y la pasada dejó un saldo de fuertes ganancias en renta variable, la más alcista de los últimos dos meses tanto en Europa como en España. Así, el Ibex se anotó un 2,9% desde el lunes, mientras que el Cac 40 y el Ftse Mib repuntaron un 2,7 y un 2,8%, respectivamente. Algo por debajo quedaron el Ftse 100 inglés, con un 1,9% y el Dax alemán, que sumó un 2,8% en las últimas cinco sesiones.

La referencia europea, el Eurostoxx, rebotó un 2,6%, lo que desde el punto de vista técnico todavía no invita a ninguna celebración, porque sigue totalmente vigente la consolidación de las últimas semanas, según explican desde Ecotrader. "El rebote que hemos visto estos días no será algo destacable mientras no se superen los máximos de septiembre, que están en los 3.400 puntos del EuroStoxx, algo para lo que todavía queda más de un 4%", señala Joan Cabrero, asesor del portal de estrategias de inversión. "Solamente entonces podríamos dar por finalizada la actual fase correctiva y se abriría paso a un contexto alcista hacia objetivos en los máximos pre-covid en los 3.867 puntos", añade el experto. "Mientras esto no suceda, cualquier rebote tiene visos de ser vulnerable y previo a una corrección bajista de mayor calado que podría buscar los 3.000 enteros", concluye Cabrero.

La semana transcurrió sin grandes indicadores macroeconómicos y lo más destacado, además del contagio de Donald Trump y su precoz recuperación, fueron las idas y venidas en la negociación de los planes de estímulo en Estados Unidos. El presidente aseguró que suspendía estas negociaciones hasta la celebración de las elecciones, para después proponer un paquete de ayudas a las aerolíneas y nuevos cheques a los ciudadanos. Mientras, las encuestas amplían la ventaja de Biden para hacerse tanto con el Senado como con la Cámara de Representantes.

Esta semana, la atención de los inversores también se centrará en el arranque de la temporada de resultados del tercer trimestre por parte de los bancos estadounidenses.

Repsol y Telefónica resucitan

La semana dejó un claro ganador en el mercado español, y es Repsol, con un rebote cercano al 15% al calor de la subida del petróleo y de un programa de recompra de acciones. También destacaron las subidas de Meliá e IAG, con un 13 y un 12%, respectivamente. Además, Telefónica y la banca, con su gran peso en el índice, también apoyaron las subidas del selectivo español, que esta misma semana conocía a su nuevo integrante, el que sustituiye a MásMóvil: Solaria. El otro lado de la moneda ha sido para Merlin Properties, con un descenso cercano al 5%.

Fuera del mercado de renta variable, la noticia estuvo en la renta fija, en una semana en la que hubo fuertes compras de deuda soberana, especialmente periférnica, como la española. El bono nacional a 10 años ha incrementado su precio y rebajado su rentabilidad exigida a mínimos del año este viernes, ofreciendo poco más de un 0,16% anual a los inversores.

Fuertes alzas también para el petróleo, que superó los 43 dólares por barril de Brent tras firmar su mejor semana desde el mes de junio, con un ascenso cercano al 10%. Mientras, el euro ha recuperado los 1,18 dólares por euro, máximos de un mes.

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Analizando el comercio de divisas y la demanda que ha sufrido el dólar estadounidense podemos apreciar el impacto profundo del COVID-19 y es previsible que continúe haciéndolo, con toda seguridad hasta finales del primer trimestre de 2021.



Uno de los motivos de que la demanda del dólar se haya visto alterada, es sin duda, el incremento del paro, llegando a cotas desconocidas (incluso en el periodo de la gran crisis financiera de EEUU). Este hecho ha propiciado que la demanda del dólar se haya catapultado mientras los inversores andan tras la pista de otra moneda refugio más segura.



La situación pandémica, ha provocado, movimientos de demanda de dólares, basados en indicadores emocionales cortoplacistas, pero no se tiene en cuenta el posible “efecto mariposa” futuro derivado del desempleo alto y los enormes movimientos crediticios que están llevando a cabo los Gobiernos ( no solo de los EEUU sino en la UE, e incluso en los países del este, Rusia o China)

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La situación pandémica, ha provocado, movimientos de demanda de dólares, basados en indicadores emocionales cortoplacistas, pero no se tiene en cuenta el posible “efecto mariposa” futuro derivado del desempleo alto y los enormes movimientos crediticios que están llevando a cabo los Gobiernos ( no solo de los EEUU sino en la UE, e incluso en los países del este, Rusia o China)

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