De Guindos (BCE): "Hay posibilidad de una recesión técnica en la eurozona en el segundo semestre de 2023"

Luis de Guindos, vicepresidente del Banco Central Europeo (BCE) observa una evolución del PIB de la eurozona "decepcionante": pone sobre la mesa la posibilitad de una recesión técnica en el segundo semestre de 2023 y rebaja el optimismo económico en el corto plazo. Así lo ha expuesto ante empresarios, inversores nacionales e internacionales y personalidades políticas en la apertura del Spain Investors Day, foro que aloja el Hotel Hotel Mandarín Oriental Ritz. El pistoletazo de salida del evento ha estado arropado, además, por el alcalde de Madrid, José Luis Martínez Almeida, y por el ministro de Industria, Jordi Hereu.

"La evolución del crecimiento es más decepcionante. La actividad económica en la zona euro se ralentizó ligeramente en el tercer trimestre de 2023. Los 'indicadores blandos' apuntan a una contracción económica también en diciembre, lo que confirma la posibilidad de una recesión técnica en el segundo semestre de 2023 y unas perspectivas débiles a corto plazo. La ralentización de la actividad parece generalizada, afectando especialmente a la construcción y a la industria manufacturera. Los servicios también se ralentizarán en los próximos meses como consecuencia del debilitamiento de la actividad en el resto de la economía", avanza el vicepresidente del BCE.

De Guindos ha repasado unos ejercicios históricos en los que ha tenido que hacer frente a una inflación histórica desde la formación de la Comunidad Económica y el alza de los tipos de interés se ha acelerado hasta alcanzar los 450 puntos básicos, en niveles de 2001. "El endurecimiento de las condiciones de financiación se está propagando por la economía, frenando la demanda y contribuyendo a reducir la inflación", explica.

El español pide un esfuerzo adicional para consolidar la bajada de la inflación en la eurozona, que ha vuelto a rebotar tras ocho meses descendiendo. "En 2023 se avanzó mucho en el control de la inflación. Sin embargo, hay que hacer más para garantizar un retorno oportuno y sostenible de la inflación a nuestro objetivo a medio plazo del 2%", ha explicado. Este 2024 será el ejercicio en el que la eurozona deberá mantener el ritmo en la reducción de precios para devolver el IPC al objetivo del 2% ya en 2025.

Una de las 'grandes noticias' de la salida de la crisis provocada por la pandemia, con los correspondientes sobresaltos provocados por la guerra de Ucrania, la inestabilidad provocada por el desplome de algunos bancos o la reciente guerra entre Hamás e Israel, "El mercado laboral sigue mostrándose especialmente resistente a la actual ralentización. La tasa de desempleo de la zona euro se situó en el 6,4% en noviembre, prácticamente sin cambios respecto a octubre y cerca de su mínimo histórico", presume el 'número dos' de Christine Lagarde.

Sin embargo, el español avisa de "los primeros signos de corrección en el mercado laboral". El BCE se refiere al "ligero descenso" de las horas trabajadas en el tercer trimestre, lo que supone la primera caída de este indicador desde finales del año de la pandemia. "Esto se debe principalmente a la reducción de la media de horas trabajadas, que compensa el aumento derivado del incremento del empleo. El continuo descenso de las tasas de vacantes de empleo, que volvieron a disminuir marginalmente en el tercer trimestre, sugiere que el ajuste en curso del mercado laboral también puede pesar sobre el número de puestos de trabajo", es decir, una destrucción de trabajo.

Sistema financiero

El impacto de la subida histórica de los tipos de interés en la economía 'real' va con cierto decalaje. "Siguen transmitiéndose con fuerza a las condiciones de financiación, ya que los tipos de interés de los préstamos a las empresas se mantuvieron esencialmente sin cambios en noviembre, por encima del 5%, y los tipos hipotecarios aumentaron hasta el 4%", analiza el vicepresidente del BCE.

El sector bancario y los mercado de deuda también han sido capaces de asumir esta subida. "Los mercados de deuda pública se mantienen estables, los diferenciales de rendimiento de la deuda soberana han resistido la normalización del balance del Eurosistema y los inversores han sido capaces de absorber los valores adicionales liberados por la reducción de los programas de compras de activos", repasa Guindos.

El vicepresidente del BCE destaca que, a pesar de estos sólidos fundamentos, las valoraciones bancarias siguen comprimidas, "lo que apunta a la preocupación por la sostenibilidad a largo plazo de los beneficios bancarios en un contexto de débiles perspectivas de crecimiento, mayores riesgos a la baja derivados del deterioro de la calidad de los activos, menores volúmenes de préstamos y mayores costes de financiación. Los vínculos directos e indirectos entre los bancos y el sector financiero no bancario, poco regulado, también plantean riesgos para el sistema financiero en su conjunto y ponen de relieve la necesidad de reforzar la resistencia del sector no bancario en el futuro. Así pues, las perspectivas generales exigen vigilancia y la política macroprudencial sigue siendo la primera línea de defensa contra la acumulación de vulnerabilidades financieras", cierra.