BBVA busca paliar la bajada de tipos en sus cuentas con el escudo de TSB

"Todo este tiempo hemos defendido TSB porque pensamos que está todavía lejos de su potencial y la estructura de caterpillar –oruga, por su nombre en inglés– hace que no se noten todos los beneficios del aumento de los tipos de interés a corto plazo, sino que reparte esa ventaja en el tiempo". Así defendía hace unas semanas César González-Bueno, consejero delegado de Sabadell, el impacto positivo que supondrá la filial británica del banco para estabilizar sus cuentas en los próximos años. Y esta es, precisamente, según señalan fuentes al tanto de estos movimientos, una de las razones clave por las que BBVA busca hacerse con su rival, asegurando una parte de sus cuentas de los vaivenes que puedan sufrir los tipos de interés en el corto-medio plazo.

La entidad tiene unos 22.000 millones de euros de cartera de crédito en el país con un swap –derivado financiero– a cinco años que se revaloriza alrededor de una quinta parte cada año con la subida de tipos que comenzó hace algo más de año y medio. Esto supone un reprecie de algo más de 4.000 millones de euros cada año teniendo en cuenta que ahora esta parte de la cartera está al 1,5%.

En 2022, debido a que el tamaño de la cartera se redujo, solo se revalorizó la mitad de lo que debería, es decir, unos 2.000 millones de euros. En este sentido, desde la entidad calculan que en los próximos cuatro años se verá el reprecie total de la cartera, consiguiendo un impacto positivo de entre 350 y 400 puntos básicos. El primer impacto, y el más pequeño, será en este 2024, si bien este se extenderá hasta 2027 por un importe de alrededor de 500 millones de euros.

'Guideline' para 2025

La última presentación de resultados de Sabadell, que tuvo lugar apenas unos días antes de que saliese a la luz la intención de BBVA de lanzar una oferta de fusión sobre la entidad, sirvió también para mejorar el guideline que se habían marcado para este año.

En este sentido, si antes estimaba un incremento del margen de intereses de un dígito bajo para este año –algo que los analistas habían interpretado con un 1,5% de mejora sobre las cifras de un año antes–, hace solo dos semanas se presentó una guía del 3% para este ejercicio. Así, la cartera en Reino Unido serviría para estabilizar la pérdida de incrementos que se producirá en el negocio en España en la segunda parte del año como consecuencia de los tipos.

En el lado de la rentabilidad, en la que la entidad ya había mejorado a pasos agigantados en los últimos ejercicios, también ha mejorado el guideline. Así, se había marcado un 11,5% para este año y ahora este porcentaje se ha elevado a más del 12%.

Sabadell espera que el NII no caiga en 2025

Entre las previsiones de Banco Sabadell se encuentra que el margen de intereses se mantenga estable en el año 2025 sobre los niveles en los que, si se cumplen las previsiones estipuladas, cierre este ejercicio. Esto supondría asegurar la estabilidad en esta parte de la cuenta de resultados gracias a TSB y la recuperación del crédito en geografías como España que ya se ha empezado a dejar ver durante los últimos meses.